資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值關(guān)系(留存版)
【正文】 。 ? 廣義的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)在給定投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)自己的目標(biāo)函數(shù)和收益成本約束，確定各種資本的比例（資金的來源構(gòu)成既包括長期資本，也包括短期負(fù)債），以便使企業(yè)的市場價(jià)值最大。 ? 。 綜述 ? ,不對稱信息、交易成本的存在 ,企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與市場價(jià)值有關(guān) 。而企業(yè)通過發(fā)行股票融資時(shí) ,會(huì)被市場誤解 ,認(rèn)為其前景不佳。 企業(yè)價(jià)值 ? 企業(yè)價(jià)值，可以從兩個(gè)方面表示： ? 一：基于企業(yè)獲得的未來現(xiàn)金流現(xiàn)值； ? 二：基于公司負(fù)債與權(quán)益的市場價(jià)值之和。企業(yè)價(jià)值是以一定期間企業(yè)所得的報(bào)酬 (按凈現(xiàn)金流量表示 )按與取得該報(bào)酬相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬作為貼現(xiàn)率計(jì)算的現(xiàn)值來表示的。 信息不對稱及信號(hào)理論 ? 20世紀(jì) 70年代 , 美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅斯最早將不對稱信息引入企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)分析。 ? 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值具有顯著的相關(guān)關(guān)系，企業(yè)應(yīng)以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。這
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