【正文】 .........................................................11從不同角度看鐵路集裝化率提升空間 ..............................................................12（1）從發(fā)達(dá)國(guó)家與中國(guó)鐵路集裝化率來(lái)看 ........................................................................12（2）從多式聯(lián)運(yùn)角度看 ........................................................................................................12（3）從鐵路罐車和罐箱的發(fā)展趨勢(shì)看 ................................................................................13自備特種箱使用政策性和經(jīng)濟(jì)性決定其份額有限 ..........................................14（1）自備箱使用政策分析 ....................................................................................................14（2）自備箱與鐵路箱使用經(jīng)濟(jì)性對(duì)比 ................................................................................15（3）自備化工箱占比分析 ....................................................................................................15鐵路化工箱需求空間計(jì)算 ..................................................................................16三、運(yùn)能供給逐漸提升，短期限制在于審批 ......................................16線路貨運(yùn)能力對(duì)特種箱運(yùn)能供給的影響將逐步緩解 ......................................17（1）客貨分線可大幅提升現(xiàn)有貨運(yùn)能力（增長(zhǎng)空間大） ................................................17鐵路化工箱運(yùn)輸行業(yè)分析報(bào)告.（2）鐵路特種箱發(fā)送量?jī)H占全路貨物發(fā)送量的 %（占用比例?。?..........................18（3）班列運(yùn)輸或成為特種箱運(yùn)輸?shù)闹匾绞剑ㄟ\(yùn)能利用優(yōu)先） ....................................18集裝箱平車保有量成為影響運(yùn)能供給的重要因素 ..........................................19特種箱保有量短期受限于鐵道部審批， 長(zhǎng)期看則由供需決定 .......................20四、毛利率具有較高水平，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升空間有限 ......................22關(guān)鍵假設(shè) ..............................................................................................................22鐵路化工箱具有高毛利率 ..................................................................................22資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，需借助杠桿以獲得不錯(cuò)的 ROE..........................................24化工箱投資 ROE 及敏感性分析 ........................................................................26化工箱預(yù)測(cè)安全邊際 ..........................................................................................27化工箱發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)分析 ..........................................................................................27鐵路化工箱運(yùn)輸行業(yè)分析報(bào)告.一、液體化學(xué)品運(yùn)輸特性決定化工箱發(fā)展空間 化工箱是指運(yùn)輸液體化學(xué)品和部分液體食品的特種集裝箱，以罐式集裝箱為主。全球液體罐箱主要分布在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，已經(jīng)發(fā)展的較為成熟，鐵路化工箱運(yùn)輸行業(yè)分析報(bào)告.其保有量在高基數(shù)的情況下仍然保持5%左右的增速。從目前情況看，化工箱正成為鐵路液體化工品運(yùn)輸?shù)耐黄瓶?。通過(guò)對(duì)不同運(yùn)輸方式下的運(yùn)輸成本費(fèi)用進(jìn)行比較，可判斷鐵路化工箱運(yùn)輸成本競(jìng)爭(zhēng)力。目前鐵道部對(duì)罐車發(fā)展不積極，鐵路化工箱或逐步成為鐵路運(yùn)輸液體化學(xué)品的主要工具。鐵路化工箱運(yùn)輸行業(yè)分析報(bào)告.水路在集裝箱運(yùn)輸中的分擔(dān)比例遠(yuǎn)超其在貨運(yùn)量中的比例，最直接的解釋就是其貨運(yùn)量中集裝箱發(fā)送量的比重非常高，原因則是大量的港口貿(mào)易運(yùn)輸都是通過(guò)集裝箱完成的。與此相對(duì)應(yīng)的，鐵鐵路化工箱運(yùn)輸行業(yè)分析報(bào)告.路自備特種箱實(shí)際運(yùn)營(yíng)的卻極少，主要原因是自備特種箱有審批限定和使用不經(jīng)濟(jì)。其中，特種箱保有量受限于鐵道部審批，短期內(nèi)仍然會(huì)是特種箱運(yùn)能供給的瓶頸。 集裝箱平車保有量成為影響運(yùn)能供給的重要因素