【正文】 a=250=(萬元)所以,應(yīng)用高低點法建立的成本模型為y=+②直線回歸法直線回歸法也叫最小二乘法。第三講 現(xiàn)金流量表分析（一）現(xiàn)金流量分析的意義現(xiàn)金流量分析的意義在于： 反映企業(yè)生存和可持續(xù)發(fā)展能力； 觀察企業(yè)現(xiàn)金的流入來源、流出去向，以及流量； 判斷企業(yè)的現(xiàn)金支付能力； 評價企業(yè)資本運營的效率及良性循環(huán)程度。其計算公式為：某項活動現(xiàn)金流出比重=某項活動現(xiàn)金流出量/現(xiàn)金流出總量流入流出比分析流入流出比，是指企業(yè)的現(xiàn)金流入量與流出量之比。 現(xiàn)金流入內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入內(nèi)部結(jié)構(gòu)，是指經(jīng)營、投資、籌資三項活動分別產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量占現(xiàn)金流入總量的內(nèi)部結(jié)構(gòu)比率。用公式表示為： 每股收益=（稅后利潤優(yōu)先股股利）/普通股股數(shù) 每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)，是指公司凈資產(chǎn)與普通股股份的比率。分析混合費用中的固定費用和變動費用有多種方法，這里僅介紹常用的兩種方法。比如，我們已知某分公司2002年實現(xiàn)收入9216萬元,%,希望2003年度保持這個遞增速度,求2003年收入預(yù)算目標(biāo)應(yīng)為多少? 收入預(yù)算目標(biāo)=2002年收入(1+歷史平均遞增率)=9216%=(萬元)當(dāng)然,。通過對收入毛利率分析，可以掌握毛利水平和期間費用兩個因素對獲得利潤的影響。即： P1=a1b1c1 ④④③= P1 P3的差額，則表示為c因素變動的影響。其應(yīng)用公司如下： 某項業(yè)務(wù)增長對總體指標(biāo)的增長貢獻(xiàn)（百分點）=基期結(jié)構(gòu)比重某項業(yè)務(wù)增長率舉例1：省分公司2002年的分專業(yè)利潤指標(biāo)結(jié)構(gòu)及各專業(yè)利潤增長對公司利潤總額增長的貢獻(xiàn)如圖表4所示 單位：萬元專業(yè)上年同期結(jié)構(gòu)比重本年實際增長率專業(yè)變動對總體指標(biāo)增長的貢獻(xiàn)移動通信GSM 4896 % 6854 40% 移動通信CDMA100 % 200 100% 長途電信1280 % 1856 45% 數(shù)據(jù)通信620 % 961 55% 互聯(lián)網(wǎng) 280 % 476 70% 本地電話150 % 195 30% 無線尋呼 74 % 37 50% 合計 7400 100% 10579 % 顯然，表中各專業(yè)利潤增長變動對利潤總額都會產(chǎn)生影響，但結(jié)構(gòu)比重和個別構(gòu)成項目的增長率不同，對總體指標(biāo)的影響程度（貢獻(xiàn)）是不同的。⑴收支系數(shù)其計算公式為： 收支系數(shù)=主營業(yè)務(wù)收入/成本費用（成本+期間費用） 這個公式表示，每支出一元成本費用可以獲得多少收入。它反映的是全部流動資產(chǎn)的營運效率，用時間表示流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)叫流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，表示流動資產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)一次所需的時間。一般情況下，企業(yè)的利息保障倍數(shù)（獲利倍數(shù)）至少要大于1。企業(yè)的長期負(fù)債主要包括長期借款、應(yīng)付長期債券、長期應(yīng)付款等償還期在一年以上的債務(wù)。作為通信企業(yè)同樣需要有一定量的金融資產(chǎn)支撐企業(yè)付現(xiàn)成本費用的資金供應(yīng)，因此分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對了解企業(yè)經(jīng)營活動是否正常很有意義。 第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表包含了豐富的企業(yè)財務(wù)狀況信息。有人說：現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)“血液”——現(xiàn)金流動情況的透視。⑵客觀性所謂客觀性，是指會計報表反映的各項指標(biāo)來自于企業(yè)通過會計核算、會計記錄的已經(jīng)發(fā)生的各項經(jīng)濟活動內(nèi)容，包括經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，不存在虛假的事項和數(shù)字，并具有可核對性。會計報表表現(xiàn)為財務(wù)報告的主要內(nèi)容和形式，它是提供給報表需用者進行決策的重要財務(wù)會計信息。為此，公司曾制定并下發(fā)了《中國聯(lián)合通信有限公司信息披露及程序規(guī)范》，這就要求企業(yè)負(fù)責(zé)人、經(jīng)營管理者，不僅要遵守信息披露職業(yè)道德，而且需要懂得會計、懂得財務(wù)；不僅要重視財務(wù)，而且要讀懂會計報表、善于會計報表分析。相關(guān)性的作用在于會計報表反映的信息是向決策者反饋企業(yè)的真實的財務(wù)成果和財務(wù)狀況，便于決策者通過反饋的信息與預(yù)期進行比較；還可以幫助決策者對企業(yè)未來進行預(yù)測。利潤表是以“收入—費用=利潤”這一平衡公式所反映的指標(biāo)結(jié)構(gòu)和利潤計算過程。會計報表分析，主要依據(jù)分布在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表以及會計報表附注中的信息，根據(jù)管理需要，應(yīng)用專門方法，進行有目標(biāo)的分析或深入了解。其計算公式為： 自有資金負(fù)債率=負(fù)債總額（流動負(fù)債+長期負(fù)債）/資本總額（所有者權(quán)益）從計算結(jié)果可以看出，企業(yè)自有資金負(fù)債率越高，說明債權(quán)人的保障程度越低，再獲得貸款的機會越小。由于存貨質(zhì)量和周轉(zhuǎn)情況的影響，一般情況下變現(xiàn)能力或得到補償能力較其他流動資產(chǎn)差，將其從流動資產(chǎn)中扣除后，其他的流動資產(chǎn)顯得變現(xiàn)速度更快，稱為速動資產(chǎn)。其計算公式為： 利息保障倍數(shù)= （稅前利潤+利息費用）/利息費用公式中：稅前利潤是指扣除所得稅之前的利潤總額； 利息費用包括財務(wù)費用中的利息費用和已計入固定資產(chǎn)價值中的資本化利息。它的循環(huán)周期長短取決于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。 收支結(jié)構(gòu)分析從閱讀利潤表可以了解到，利潤是由收入為起點，依次扣除營業(yè)稅金、成本、期間費用（營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用之和），再加上其他業(yè)務(wù)利潤和營業(yè)外收支凈額后計算得出。其分析方法仍可以適用比重分析法的公式：比重=構(gòu)成項目/總體指標(biāo)即：各專業(yè)利潤比重=某專業(yè)利潤/利潤總額 各地區(qū)利潤比重=某地區(qū)利潤/利潤總額通過分析各專業(yè)或各地區(qū)實現(xiàn)利潤對公司利潤總額構(gòu)成的結(jié)構(gòu)分析，可以比較不同專業(yè)或不同地區(qū)的重要地位。第二次替代：假定b因素又變動，用b1替代b0后只有c因素保持基期不變。 收入毛利率收入毛利率是收入毛利與營業(yè)收入凈額之比。⑴收入增長率 收入增長率=報告期收入增加額/歷史同期收入總額100%⑵凈利潤增長率 凈利潤增長率=報告期利潤增加額/歷史同期利潤總額100%⑶總資產(chǎn)增長率 總資產(chǎn)增長率=本期總資產(chǎn)增加額/起初資產(chǎn)總額100%⑷資本積累率 資本積累率=本期所有者權(quán)益增加額/起初所有者權(quán)益100%⑸固定資產(chǎn)成新率 固定資產(chǎn)成新率=平均固定資產(chǎn)凈值/平均固定資產(chǎn)原值100%⑹平均遞增率或稱環(huán)比增長速度平均遞增率=n√（a*b）/(c*d) 1舉例分析:假定某分公司20002002年收入完成情況為年度實現(xiàn)收入比上年增長率(環(huán)比)2000(基期) 3200 2001 5760 80%2002(報告期) 9216 60%,%。本導(dǎo)致客戶失去對我公司業(yè)務(wù)的消費便利和消費機會，還可能增加我公司在智能網(wǎng)、電信卡等方面發(fā)生投資及運營成本。 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是反映企業(yè)吸收投資與分配、借款與償還債務(wù)等籌資活動所引起的現(xiàn)金流量。自由現(xiàn)金流，是指企業(yè)一定期間內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入量減去用于資本性支出的現(xiàn)金流后的差額。 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)正常經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流，主營業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)的現(xiàn)金流入是它的主要構(gòu)成。設(shè)利潤為m，單位業(yè)務(wù)平均價格為p，營業(yè)稅率為I，單位變動成本為b，固定成本（費用）為a，則有： m=[p（1I）b]xa當(dāng)令利潤m=0，則保本業(yè)務(wù)量（x0）的計算公式變成： x0=a/[p（1I）b]舉例分析：假定已知移動電話業(yè)務(wù)平價單價（凈ARPU）為59元，營業(yè)稅率為3%，其他固定費用、單位變動費用如前面舉例數(shù)據(jù)，就可以計算出該分公司移動電話業(yè)務(wù)的單位邊際貢獻(xiàn)（單位貢獻(xiàn)毛益）、保本業(yè)務(wù)量。分析的目的是評估企業(yè)的市場滲透力和發(fā)展能力。 資本保值增值率資本保值增值率是指期末所有者權(quán)益余額與期初所有者權(quán)益余額的比率。P3 P2=36003240=360(萬元) 表示由于資費水平比上年同期增加,使收入增加360萬元。具體分析方法應(yīng)用如下：假定某項財務(wù)指標(biāo)P受a、b、c三個因素的影響，存在的計算關(guān)系為P=abc，設(shè)基期指標(biāo)P0=a0b0c0,報告期指標(biāo)P1=a1b1c1,則P1 P0=指標(biāo)差異。通過對這項指標(biāo)的觀察，可以分析、判斷企業(yè)的獲利能力和資金循環(huán)能力。（五） 其他分析上述僅就資產(chǎn)負(fù)債表信息和通行的分析方法進行簡要介紹，報表使用者和企業(yè)經(jīng)營者，可以根據(jù)實際研究、分析需要，充分利用資產(chǎn)負(fù)債表和其他報表、資料反映的信息，進行深入細(xì)致地研究與分析。其計算公式為： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作為通信企業(yè)，往往以用戶欠費率作為分析、考核應(yīng)收賬款回收情況的重要指標(biāo)。雖然，對該指標(biāo)沒有統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，一般看好的企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)不超過50%為好。該指標(biāo)過高或過低對企業(yè)資金運營效果和資金成本都會產(chǎn)生影響，通過與本企業(yè)歷史進行比較，可以確定企業(yè)較合理的營運資金需求量。作為技術(shù)和資金密集性較高的通信企業(yè)，可以用該項指標(biāo)進行同行業(yè)比較，與自己的歷史各期進行比較。財務(wù)分析是指以會計報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析與評價企業(yè)過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，有助于經(jīng)營管理者和投資者等利益關(guān)系集團改善決策。有人說：資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)財務(wù)狀況的“晴雨表”。滿足會計報表質(zhì)量要求的特征如下：（一）可理解性會計報表是提供會計信息的主要形式和工具，因此要求提供者必須按規(guī)定進行編制。公司會計報表的閱讀與分析公司會計報表的閱讀與分析過去，在計劃經(jīng)濟時期，企業(yè)作為國家的附屬物，缺乏效益約束機制，會計工作重核算，輕分析，會計信息主要服務(wù)于國家宏觀經(jīng)濟管理需要，只向政府財政、稅務(wù)、銀行、統(tǒng)計部門報告。第二節(jié) 會計報表信息的質(zhì)量特征鑒于會計報表的目的在于提供企業(yè)濃縮的會計信息，便于投資者等會計報表需用者做出經(jīng)營決策的分析與判斷，所以會計報表必須遵守會計準(zhǔn)則和上市地證券監(jiān)管機構(gòu)的有關(guān)法律法規(guī)，必須保證會計報表的質(zhì)量特征，體現(xiàn)為報表需求者服務(wù)和企業(yè)誠信。（一）資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定時點（年末日、季末日或月末日）的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益數(shù)額及其結(jié)構(gòu)狀況的會計報表。會計報表分析是財務(wù)分析的核心內(nèi)容。反映資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)是流動資產(chǎn)率，其計算公式為：流動資產(chǎn)率=流動資產(chǎn)額/資產(chǎn)總額從計算結(jié)果可以分析，當(dāng)流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例越高，說明企業(yè)的資金流動性、可變現(xiàn)能力越強。其計算公式為： 營運資本=流動資產(chǎn)—流動負(fù)債從計算結(jié)果可以分析企業(yè)營運資金的保障程度。投資者和債權(quán)人則關(guān)注資本擴張帶來的投資風(fēng)險，希望資產(chǎn)負(fù)債率越