【正文】 政策，將減少吸收的政策稱為支出減少政策。支出減少政策的作用主要有兩個方面：一是直接減少進口支出，改善國際收支；二是減少國內總需求，降低通貨膨脹水平，增強本國商品價格優(yōu)勢，促使出口增加、進口減少，從而改善國際收支。更重要的是，貨幣分析理論認為，國際收支失衡根本原因在于國內貨幣需求與貨幣供給失衡，所以國際收支在本質上也是一個貨幣問題。只關注平衡項目的國際收支政策取向，缺乏前瞻性，容易使政府陷入被動局面。 　　根據(jù)其觀點，國際貨幣基金組織對成員國國際收支失衡的調整方案都規(guī)定了財政赤字、信貸最高額和匯率等政策性數(shù)量指標。國際借貸分為固定借貸和流動借貸兩種?！　。ǘ┵徺I力平價學說 　　購買力平價論（the theory of purchasing power parity，PPP）是西方匯率理論中最具有影響力的一種匯率理論，（Cassel）在他1922年出版的《1914年以后的貨幣與外匯理論》一書中正式系統(tǒng)地提出。Ia／Ib，同絕對購買力平價相比，相對購買力平價更具有實際意義，因為它可以用于預測實際匯率。因此，外國貨幣的價值取決于外匯供求雙方對外幣所作的主觀評價，外幣價值的高低，是以人們主觀評價中邊際效用的大小為轉移的。將兩種收益比較的結果作為自己貨幣　　投放方向的依據(jù)，從而引起資本在國際間流動，直到通過利率的調整使這兩種收益達到均衡為止。蒙代爾一弗萊明模型所作的擴充是：假定資本可以在國家間自由流動，同時本國經濟為小國經濟，因而本國的經濟活動無法影響外國收入水平和世界利率水平。政府支出增加，會使總需求上升，利率將會隨之上升。以降低貨幣需求。在C點，貨幣將貶值?！　。ㄈγ纱鸂栆桓トR明模型的評價　　原始的蒙代爾一弗萊明模型假設產品價格是固定的。在浮動匯率的條件下，這一假設顯得過于簡單；在浮動匯率的情況下，不僅利息率的變化會對資本的相對收益產生影響，匯率預期的變化也會產生重要的作用。為了防止本幣匯率升值，該國貨幣當局就不得不買入外匯，提高了貨幣供給的外國來源部分。第三，由于理論假定的不同，貨幣模型是資產市場說中最為簡單的一種形式，但它卻可以反映出這一分析方法的基本特點。在長期，為了保證經濟回到均衡狀態(tài)，與貨幣擴張相伴隨的則是價格上漲與匯率貶值。實際上，國內貨幣供應量的變化并非總是伴隨著匯率的波動。并且該模型將傳統(tǒng)彈性理論所討論的問題，納入到了一個一般均衡的分析框架之中。這一模型包括了跨期分析方法中的主要因素，并考慮了短期名義價格剛性的情況，對總供給確定了明確的微觀基礎?！　〔祭最D森林體系建立前的匯率決定理論，最有可能考的購買力平價理論，利率平價理論，這兩個考論述簡答題的可能性比較高以及在布雷頓森林體系期主要匯率決定理論：蒙代爾弗萊明模型（論述題）；牙買家體系下的主要匯率決定理論流派，要求大家對的彈性價格理論、黏性價格貨幣理論、金融資產組合平衡模型等會做論述題。　　Redux模型將價格剛性的情況納入了理論分析框架之內。在該模型中，商品供給需求的變化會導致其相對價格發(fā)生變化，從而導致名義匯率的變化和對購買力平價的偏離。它既有短期分析，也包括了長期分析，并表明由于匯率超調的存在，從而說明了該理論具有一定的現(xiàn)實意義。在多恩布什的模型中，短期調整時。由此可見，在該理論的假設前提下，貨幣方法的彈性價格模型是一個市場出清的一般均衡模型。主要由弗蘭克爾（）、穆莎（）、考霍（）、比爾森（）等經濟學家于l975年在瑞典斯德哥爾摩附近召開的關于“浮動匯率與穩(wěn)定政策”的國際研討會上提出。在蒙代爾一弗萊明之后發(fā)展的匯率理論基本上都放棄了這一假設，在不同程度上假設價格是可變的。然后經濟逐漸運動到新的均衡點C點。然后，經濟再通過產量的調整逐漸向新的穩(wěn)態(tài)點收斂。從圖形上看，這相當于LM曲線向右移動但IS曲線不變。我們可以看到，經濟的均衡產出y★和IS曲線無關。在他的這些研究中，第一次將蒙代爾和弗萊明的早期貢獻稱之為蒙代爾一弗萊明模型。以往的購買力平價理論已不能解釋這一新的現(xiàn)象，因此利率平價理論應運而生?！　R兌心理說的基本內容是：外匯的供給與需求取決于個人對外匯所作的主觀評價，匯率也就取決于個人對外匯所作的主觀評價。因此，一國貨幣對外匯率的漲落必然與他國貨幣購買力的變動有關，即由一定時期內兩國物價水平的相對變動決定的。由于該學說適用于國際金本位制下的固定匯率制，因此在第一次世界大戰(zhàn)前頗為流行?！　。ㄒ唬﹪H借貸說 　　國際借貸說（Theory of International Indebtedness）出現(xiàn)和盛行于金本位制時期。波拉克提出。但是受制于本國國際儲備數(shù)量和國際社會壓力，不能作為主要的國際收支調節(jié)方法。 　?。?）貿易商品的價格是由世界市場決定的，從長期來看，一國的價格水平和利率水平接近世界市場水平。緊縮性貨幣政策指存款準備率、再貼現(xiàn)和公開市場業(yè)務等貨幣數(shù)量控制工具。換言之，這個國家必然存在經濟過熱、通貨膨脹或者經濟蕭條、嚴重失業(yè)。設國際收支差額為B＝XM，則有： 　?。?）B＝Y－A 　　當國民收入大于總吸收時，國際收支為順差；當國民收入小于總吸收時，國際收支為逆差；當國民收入等于總吸收時，國際收支為平衡?！　∪欢鴱膶嶋H情況來看，由于各國都以充分就業(yè)作為重要政策目標，謀求最大限度地利用國內資源，從而當本幣貶值時，很難保證經濟體系能迅速地向出口貿易部門轉移足夠的資源。羅賓遜正式提出國際收支的彈性理論。如果進出口數(shù)量主要取決于國內外商品的相對價格，就實現(xiàn)了由以下四個環(huán)節(jié)相互銜接而成的價格—現(xiàn)金流動機制：（1）物價水平與進出口數(shù)量，（2）國際收支與黃金數(shù)量，（3）黃金準備與貨幣供給量，（4）貨幣供給量與物價水平。 　　 　　，只考慮匯率變化對進出口商品的影響。米德和當時在國際貨幣基金組織工作的西德尼由外貿乘數(shù)理論可知，進出口的這種變動將引起國民收入總量的倍數(shù)變動，產生貶值的直接收入效應。但是這種以行政命令方式出現(xiàn)政策措施，容易遭受貿易對手國的譴責和報復，也有悖于國際貿易自由化的歷史潮流。 　　四、貨幣分析理論　　以米爾頓但只適合調節(jié)周期性、小幅度的國際收支平衡。如果利率隨貨幣供給的改變而發(fā)生大幅度變動，短期內必然影響投資、消費和產出，引起貨幣需求變動。蒙代爾分別于1951年和1962年提出了將兩種獨立的政策相互搭配來共同解決內外均衡問題。商品的進出口、債券的買賣、利潤與捐贈的收付、旅游支出和資本交易等都會引起國際借貸關系?！　】ㄈ麪枌①徺I力平價分為兩種形態(tài)，即絕對購買力平價和相對購買力平價。　　但該理論也存在如下缺陷：這一學說認為，物價的變化源于貨幣量的變化，因此，購買力平價理論起源于貨幣數(shù)量論，從而將貨幣數(shù)量看做影響物價的唯一因素。忽視了質的因素；而購買力平價理論則強調質的因素，忽視了量的因素。該理論把通貨膨脹率、利息率、經濟增長率的國際差異看成是共同決定匯率的基本因素，而且建立了大型經濟計量模型，以確定各個有關的變量對匯率變動的影響，從而預測匯率變動的趨勢。式（146）和（147）分別是開放經濟條件下的LM曲線和IS曲線 。假設央行通過公開市場業(yè)務買入國內證券，這一政策使得貨幣供給增加，國內利率下降，資本流出。　　歸納而言，蒙代爾一弗萊明模型的結論可概括為：在固定匯率制下，財政政策對總需求有影響而貨幣政策無效；在浮動匯率制下，貨幣政策對總需求有影響而財政政策無效。因而擴張性的貨幣政策產生的效應是：匯率貶值，且最初發(fā)生超調；產量將增加。政府的財政政策和貨幣政策可能會影響到價格水平，而且匯率的變化也可能以不同的方式影響價格水平。許多西方學者認為，這種描述只適用非常短期的情況，一旦資本對利率的調整結束，其流動便會停止。在完全彈性匯率下，一國貨幣供給的外國來源是固定的。第三，該模型假定充分就業(yè)，工資和價格完全彈性，這一點與現(xiàn)實差距較大，受到了眾多研究者的批評。（4）：從長期來看，購買力平價是成立的?！　∵@些調整必然會引起資金在國家之間的流動，從而引起有關國家貨幣匯率的變化。目前這一完全優(yōu)化的方法正處于流行之中。通過經常項目，貨幣沖擊會導致短期的財富積累。另一發(fā)現(xiàn)是未預期到的世界政府支出的永久增加將使世界真實利率下降。l9世紀70年代以來很多研究者的大部分理論突破使用了動態(tài)優(yōu)化的方法分析私人部門的決策。目前，金融資產選擇理論已成為指導西方國家企業(yè)、銀行等金融機構和個人投資者進行投資的一項重要理論依據(jù)?！　《喽鞑际驳哪Ｐ涂紤]了三個市場：外匯市場、貨幣市場和商品市場?！　。ǘば詢r格貨幣模型　　黏性價格貨幣模型（sticky price monetary model），又被稱為匯率超調理論，是由美國麻省理工學院的經濟學家魯?shù)细翊藭r，：價格、收入、持有本國貨幣相對外國貨幣的期望收入等等，最終，匯率必定充分調整，以便貨幣需求與供給達到均衡。之后興起的資產市場法則認為，資產市場的均衡應為資本存量的均衡，而不是流量的均衡，均衡匯率是由外匯資產的存量決定的；資本流動是資產市場尚處在不均衡狀態(tài)的一個標志。　　在原始的蒙代爾一弗萊明模型中，由于價格固定，名義匯率的變化對貨幣的需求與供給均不產生影響。新的長期均衡點是C點。盧西奧和泰勒在他們的著作《匯率經濟學》（The Economic s of ExchangeRates，2002）中，略微放松了這一假定，建立了匯率與國內消費物價水平之間的關系，使得模型更一般化。當貨幣供給回到初始水平經濟也回到初始的均衡。　　圖141給出了蒙代爾弗萊明模型的ISLM曲線?！　《?、布雷頓森林體系期間的主要匯率決定理論：蒙代爾佛萊明模型　?。ㄒ唬┟纱鸂柛トR明模型的建立，發(fā)展與作用　　蒙代爾弗萊明（Mundell—Fleming）模型產生于20世紀60年代。可見，匯兌心理說強調心理作用，完全從個人對外匯的主觀評價出發(fā)來解釋匯率的決定與　　變動，這在戰(zhàn)爭時期或因政治及經濟上的危機引起資本外逃和匯率不穩(wěn)的情況下，或許有一定的說服力；但在正常時期，則不足以解釋實際匯率的決定與變化，因為畢竟人們的主觀評價要以客觀條件為基礎。該理論認為，物價水平是影響匯率的最重要的因素，而忽視