【正文】 ，但現(xiàn)在去投資要當(dāng)心，畢竟過去兩年來它一直不斷上漲！”羅杰斯指出，中國股市在兩年內(nèi)從1000點上漲至5000點，并不正常。韓國本月初提高利率，韓國央行官員表示，雖然美國突然放寬貨幣政策，但這不可能促使韓國改變政策方向。中國銀行經(jīng)濟學(xué)家譚雅玲預(yù)計，美聯(lián)儲將繼續(xù)短期（1－2個月）維持美國聯(lián)邦基金利率不變，尤其不大可能采取降低利率的對策。只有這樣，中國的金融市場才能夠逐步地成為世界金融市場的一部分，才能夠從中逐步建立起真正防范金融危機的長效機制。郭樹清在建行2007年度中期業(yè)績發(fā)布會上說，希望A股定價合理，與H股價格不要差距太大，并能兼顧新老股東利益。2007/08/26返回目錄【中行外匯敞口問題基本解決】日前從中行獲悉，今年以來，中行凈外匯敞口大幅降低，市場廣為關(guān)注的外匯敞口問題已基本得到解決。根據(jù)勞動和社會保障部的日程安排，企業(yè)年金基金的法人受托人和賬戶管理人資格申請將在下月18日到20日集中受理，而托管人和投資管理人資格的申請在下月24日到26日集中受理。在光大集團改革重組方案獲批，并且匯金公司入股在光大銀行董事會上得到通過之后，對外公開披露上述信息正當(dāng)其時?！艾F(xiàn)在來深發(fā)展申請二手房房貸的須是1997以后的房子，建筑面積應(yīng)在60平方米以上。2007/08/24返回目錄【國泰君安上市受挫】積極籌劃進(jìn)行中的國泰君安IPO進(jìn)程很可能將要推遲。而此次光大股東會通過上市議案后，尚需當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機構(gòu)根據(jù)具體情況出具相關(guān)監(jiān)管函，在此之后，光大證券將正式向管理層上報上市材料。業(yè)內(nèi)人士分析說，兩家基金管理公司實現(xiàn)高速擴張的基石是其整體投資業(yè)績的良好表現(xiàn)，這說明業(yè)績是做大基金公司的根本。這不僅是渣打在華業(yè)務(wù)的重要一步，也是實現(xiàn)渣打?qū)φ鞑块_發(fā)’發(fā)展計劃的承諾。而在此前，投資者因擔(dān)心渣打銀行一項總額達(dá)84億英鎊（約合170億美元）的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品有可能存在較大風(fēng)險，使得渣打銀行24日股價下跌了5%。海通證券金融行業(yè)分析師邱志承認(rèn)為，工行、中行匯兌及匯率產(chǎn)品出現(xiàn)凈損失，建行匯兌損失進(jìn)一步擴大，主要是由于這3家銀行持有大量的匯金注資的美元資產(chǎn)以及H股融資的外幣資產(chǎn)，因此隨著上半年人民幣持續(xù)升值匯兌損失也增加。從相關(guān)數(shù)據(jù)看，人民幣持續(xù)升值導(dǎo)致3家國有銀行外匯敞口估值損失增加，工行今年上半年匯兌及匯率產(chǎn)品凈損益同比增長889%，%，%。2007/08/27返回目錄【次級債危機迫使巴克萊進(jìn)行投資產(chǎn)品重組】繼巴克萊資本高層愛德華2007/08/27返回目錄【渣打銀行重慶分行開業(yè)】8月23日，渣打銀行(中國)有限公司重慶分行舉行開業(yè)慶祝典禮，標(biāo)志著渣打銀行在中國西部地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展又邁出了重要一步。據(jù)了解，注冊地在吉林省的華商期貨在大連、上海各設(shè)有一個期貨營業(yè)部，其前身為長春金路期貨公司，最早由長春農(nóng)貿(mào)集團股份有限公司和長春市供銷合作社聯(lián)合社共同出資創(chuàng)辦，2005年改為現(xiàn)名。光大證券公開發(fā)行前滾存未分配利潤由發(fā)行后的新、老股東共享。()，發(fā)行規(guī)模原則上不超過250億元，具體規(guī)模將由公司與保薦人根據(jù)相關(guān)規(guī)定及實際情況協(xié)商確定。目前，國開行云南分行已完成了參與組建工作方案，總行已經(jīng)基本審議通過。造成直接經(jīng)濟損失6397萬元。交行的一位人士表示，目前交行擁有企業(yè)年金托管人和賬戶管理人資格，并已經(jīng)在年金市場開展業(yè)務(wù)兩年左右的時間，打下了一定的市場基礎(chǔ)；同時，交行旗下的交銀施羅德基金馬上會進(jìn)行企業(yè)年金投資管理人的申請，努力爭取開展年金的保值增值業(yè)務(wù)；另外，就是李軍提出的成立專業(yè)養(yǎng)老金公司的設(shè)想，養(yǎng)老金公司成立的目標(biāo)就鎖定在年金業(yè)務(wù)的法人受托資格上?！彪m然規(guī)模與工行不可同日而語，但誠興銀行仍是澳門第二大本地銀行，截至去年底，資產(chǎn)為254億澳門元（合32億美元），在澳門特別行政區(qū)擁有9家分支機構(gòu)。食品價格的大范圍上漲顯然已經(jīng)真切地影響到普通美國家庭的基本預(yù)算。中國人民銀行行長助理易綱認(rèn)為，“把門關(guān)起來，實行資本管制，這是以一個負(fù)面態(tài)度來對待亞洲金融危機，來總結(jié)亞洲金融危機?！奔~約“中國戰(zhàn)略顧問”機構(gòu)的丹羅森則表示，“考慮到投資的技術(shù)質(zhì)量及金融機構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)”，中國“從本質(zhì)上來說充斥著次級抵押貸款”。美聯(lián)儲上周五（17日）緊急降低貼現(xiàn)率，并警告美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險明顯升高。盡管如此，與國際先進(jìn)銀行相比，中資銀行還存在很多問題，典型者即是公司治理。2007/08/29返回目錄【樊綱：應(yīng)特別警惕股市和樓市資產(chǎn)泡沫】央行貨幣政策委員會委員樊綱28日表示，綜合經(jīng)濟增長的各種要素，中國經(jīng)濟再保持20年的高增長是很正常的，稍微努努力，30年8%以上的增長也是可能的。任志剛認(rèn)為，雖然目前試點計劃的限制較大，但不排除日后朝著自由度更大的安排發(fā)展的可能；至于計劃會否令外匯需求大幅增加和緩解匯率上調(diào)的市場壓力，則仍有待觀察。同時，已經(jīng)全面進(jìn)入中國的高盛與瑞銀也已經(jīng)鋒芒盡顯，在高端客戶和項目的爭奪中給國內(nèi)投行形成巨大壓力?！蓖拦饨B說。2007/08/28返回目錄【證監(jiān)會發(fā)布證券市場資信評級管理辦法】 中國證監(jiān)會26日發(fā)布《證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，并將于9月1日起施行。其IPO條件與主板一樣，僅在股本規(guī)模上有所區(qū)別。2007/08/27返回目錄【深圳中小企業(yè)可“抱團”發(fā)行債券】深圳為緩解民營企業(yè)融資難，努力探索創(chuàng)新中小企業(yè)融資渠道。同時，轉(zhuǎn)讓方采取大宗交易方式轉(zhuǎn)讓的，價格不得低于當(dāng)天股價的加權(quán)平均價格。市場人士推測，特別國債期限可能為10年和15年，利率將接近市場利率，%%左右，%%。2007/08/27返回目錄【銀監(jiān)會：美次級債危機對中國金融業(yè)影響有限】近來由美國次級住房貸款抵押債券引發(fā)的金融風(fēng)波席卷全球。當(dāng)天，央行還表示，要加強和改善宏觀調(diào)控，防范經(jīng)濟周期波動可能引發(fā)的金融風(fēng)險，進(jìn)一步加快利率市場化改革進(jìn)程，不斷完善匯率形成機制，促進(jìn)商業(yè)銀行不斷提高風(fēng)險定價能力。國家一般通過宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)反映當(dāng)前經(jīng)濟的基本走勢，而預(yù)警指數(shù)是宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)的主要組成部分，它直接反映目前經(jīng)濟運行的冷熱狀態(tài)，而所謂綠燈、黃燈、紅燈的設(shè)置，主要是為了讓冷熱狀態(tài)顯示得更加直觀。當(dāng)年平安公司的投連險業(yè)務(wù)推出很短的時間就慘遭夭折。同時，中國還需要增強金融市場的吸引力，使得外資能夠駐留并進(jìn)行長期投資，以對沖未來龐大的國內(nèi)對外投資可能造成的沖擊。這就是不少人現(xiàn)在支持人民幣大幅升值的根本原因。而匯率作為價格信號的一種，始終是一種結(jié)果上的表現(xiàn)，而非原因。隨著投資者們與國際市場的接觸越來越頻繁，金融知識逐漸普及，中國投資者在境外的金融投資需求將是一種不可能被抑制的龐大需求，必將釋放。最新披露的中國人壽2007年上半年業(yè)績報告也表明，%的中國人壽，其投資型業(yè)務(wù)保費收入已經(jīng)超過了傳統(tǒng)保險產(chǎn)品的保費收入。整個保險行業(yè)都應(yīng)該回歸到以保障為主的路線上來，特別是從監(jiān)管者角度看，更應(yīng)該如此。2007/08/26返回目錄【央行：銀行業(yè)應(yīng)盡快建立高管股票期權(quán)】銀行業(yè)將出現(xiàn)長期性的重大利好。在加強國際合作的同時，積極把握競爭與發(fā)展的主動性，鞏固擴大市場優(yōu)勢，堅持國家控股，維護(hù)金融安全。這當(dāng)中很重要的一點就是，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)必須深化改革，改進(jìn)風(fēng)險管理能力，提高綜合競爭力。這份文件規(guī)定，對于上市金融企業(yè)，不超過10億股的，3年內(nèi)凈轉(zhuǎn)讓累計超過總股本5%；對總股本超過10億股的3年內(nèi)累計凈轉(zhuǎn)讓5000萬股或超過總股本3%的；在上述基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)讓股份還將導(dǎo)致上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的，需報同級財政部門審核批準(zhǔn)。因為從本質(zhì)上看，不管是監(jiān)管部門還是業(yè)界對此都沒有太大分歧。早在1999年，深交所就著手籌建創(chuàng)業(yè)板，2000年后甚至停止了主板的IPO項目。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)私募股權(quán)投資市場目前通過公開上市完成退出的比例高達(dá)64%，而美國通過并購?fù)顺龅膭t高達(dá)80%左右。目前內(nèi)地資本市場正逐步具備境外上市企業(yè)前來掛牌的條件。上述人士透露，證監(jiān)會加速券商上市，更多是由于“年內(nèi)券商開放”的需要。這是繼較早前推出的各項合格境內(nèi)機構(gòu)投資者計劃后，進(jìn)一步放寬內(nèi)地居民對外投資的重要舉措。另外，為鼓勵通過企業(yè)年金方式解決養(yǎng)老問題，第二批企業(yè)年金資格認(rèn)定將于9月啟動。下一步改革的重點之一是須繼續(xù)大力推進(jìn)公司治理，推進(jìn)董事會決策的科學(xué)化和民主化，以及總行決策在各分支機構(gòu)的執(zhí)行力度。很顯然，初期泡沫是不同于完全泡沫的，但翻譯似乎并沒有意識到兩者之間的區(qū)別，直接都將它們翻譯成了‘中國股市存在泡沫’。中國主要城市的房地產(chǎn)價格也持續(xù)上漲。在美國信貸突然緊縮的大背景下，是全球性的流動性過剩。當(dāng)中國一些地方的豬肉、雞蛋等農(nóng)副產(chǎn)品的價格翻番的時候，國際市場的食品價格也正朝著30年來最大年度增幅逼近。日前傳出消息，澳門博彩業(yè)大亨何鴻燊正在與中國工商銀行進(jìn)行高級階段談判，計劃將旗下銀行的多數(shù)股權(quán)出售給這家中國最大的銀行。因此匯率波動對權(quán)益的影響也將是雙向的，由于境外投資與其對應(yīng)的境外資產(chǎn)幣種相同，這也有利于保持中國銀行的資本充足率穩(wěn)定。同時，華夏銀行昨日公告，(第一期)，至2007年8月23日，債券資金已全額劃入公司賬戶，本次金融債券(第一期)發(fā)行募集完畢。云南省信用合作辦一負(fù)責(zé)人表示，目前云南省開發(fā)投資公司就組建富滇銀行正在開展各項前期工作。根據(jù)日前公司召開董事會會議，中信證券審議并通過了一份名為《關(guān)于設(shè)立全資子公司開展直接投資業(yè)務(wù)的議案》。根據(jù)議案，上市目的地為上海證券交易所。興業(yè)證券相關(guān)人士介紹，興業(yè)證券此次受讓華商期貨69%股權(quán)，并增資3000萬元，使華商期貨注冊資本由3000萬元增加到6000萬元。中國人壽公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年通過損益表反映公允價值變動的金融資產(chǎn)(交易證券)()。納交所于上周一（20日）透露出售倫交所股權(quán)的意愿，該批股份是納交所去年致力并購倫交所期間吸納，并購失敗后，現(xiàn)時計劃出售這些股份，以助融資其與杜拜交易所爭奪北歐證券交易所的并購戰(zhàn)。而像招行此類在零售銀行單項業(yè)務(wù)方面已經(jīng)出現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)的，也有中間業(yè)務(wù)加速增長的趨勢。同比減少93%。僅從銀行利潤結(jié)構(gòu)來看，目前息差收入仍是銀行最主要的利潤來源。最近次按主要的受害者，是那些使用商業(yè)票據(jù)償還到期債券，以及購買了諸如與次按相關(guān)的高回報資產(chǎn)的銀行和對沖基金。其中，%%。2007/08/29返回目錄【東方證券獨家舉牌久聯(lián)期貨】上周五(24日)是上海久聯(lián)期貨100%股權(quán)在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓的截止日期，東方證券有關(guān)負(fù)責(zé)人向《第一財經(jīng)日報》透露，在近一個月的掛牌期內(nèi)僅有東方證券一家舉牌。無論如何，國泰君安正面臨著一次重大轉(zhuǎn)折。2007/08/24返回目錄【上海銀行上半年凈利潤增長近4成】日前，中國最大的城市商業(yè)銀行——上海銀行發(fā)布公告稱，%。光大銀行現(xiàn)在正準(zhǔn)備上市，這些問題是藏不住的，所以提前捅出來，越早越好。報告顯示，%。外匯敞口主要來源于資產(chǎn)、負(fù)債及資本金的貨幣錯配，以及外幣利潤和并表折算等方面。今年上半年，建行實現(xiàn)凈利潤超過342億元人民幣，%。2007/08/27返回目錄【經(jīng)濟全球化下各國通脹周期開始一致】在印度，農(nóng)副產(chǎn)品價格與去年相比，漲幅平均在20%左右，個別蔬菜的價格上漲了2倍以上。譚雅玲卻指出，2002年以前的10年，美國貼現(xiàn)率通常較聯(lián)邦基金目標(biāo)利率低25－50個基點。我國則是另一明顯的例子。屆時股價將達(dá)到一個荒謬的程度，人們不再出于理性判斷或是分析去買股票，而是在一種癲狂狀態(tài)下瘋狂買賣?！敖陙硎澜缃?jīng)濟波動多是由資產(chǎn)泡沫導(dǎo)致。另外，%的股票印花稅。有券商人士表示：“具體說來，按照新準(zhǔn)則的規(guī)定，自營證券不再按成本與市價孰低的原則計提跌價準(zhǔn)備，而是改為以公允價值計量。而強勢監(jiān)管之后，券商業(yè)正醞釀新的發(fā)展。今年3月，某公司股價在3個交易日內(nèi)漲幅偏離值超過20%，按規(guī)定需發(fā)布股票交易異常波動公告，披露影響股價的重大信息。本月16日，辰州礦業(yè)登陸中小板。試點協(xié)調(diào)小組各成員單位針對試點過程中暴露出來的問題，認(rèn)真研究擴大合格機構(gòu)投資者范圍，加強基礎(chǔ)資產(chǎn)池信息披露，規(guī)范引導(dǎo)信用評級機構(gòu)評級行為等制度措施，確保擴大試點工作順利進(jìn)行。外界普遍預(yù)測，基于樹立標(biāo)桿的考慮，市值規(guī)模較大、管理規(guī)范的行業(yè)龍頭公司成為公司債發(fā)行的試點公司顯然更合情合理。為規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化信息披露行為，維護(hù)投資者合法權(quán)益，推動信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，中國人民銀行日前頒布《公告》（2007年第16號），要求信貸資產(chǎn)證券化試點各參與機構(gòu)加強信貸資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)池信息披露工作，切實保護(hù)投資者利益，防范風(fēng)險。三是對發(fā)展我國資本市場的借鑒。央行從完善公司治理、深化人力資源管理體制改革、加強與境外戰(zhàn)略投資者的深度合作、加快金融創(chuàng)新、推進(jìn)綜合經(jīng)營、創(chuàng)造外部環(huán)境等多個方面進(jìn)行了闡述。2007/08/28返回目錄【央行認(rèn)為通脹問題也許不會持續(xù)太長時間】中國人民銀行行長助理易綱在清華大學(xué)舉辦的“亞洲金融危機10年后的反思”論壇表示，中國人民銀行有決心解決通貨膨脹的問題，會及時推出相關(guān)措施予以調(diào)控。日前，中國人壽和中國平安兩大壽險巨頭齊聲反對調(diào)高預(yù)定利率的舉措?！睉?yīng)該說這樣的發(fā)展方向，從保險業(yè)在社會中所起到的基本保障責(zé)任來說，是正確的。早前還有外國投行預(yù)計，到2020年，將有近萬億美元的中國居民對外投資需求。主辦單位安邦集團研究總部（01067685651）服務(wù)熱線01096096712轉(zhuǎn)60001067686760（Fax）訂閱熱線01096096712轉(zhuǎn)500電子郵件Industry_info網(wǎng)址地址北京市豐臺區(qū)南方莊1號安富大廈15層郵編100079總第328期 2007/08/232007/08/29 222 / 229本期要目戰(zhàn)略性分析 1【中國應(yīng)慎防將“匯率為綱”作為解決問題的全部】 1【中國的保險業(yè)打算在偏離保障的路線上走多遠(yuǎn)？】 2環(huán)境信息 3【統(tǒng)計局：7月宏觀經(jīng)濟指數(shù)再度逼近趨熱警戒線】 3【央行認(rèn)為通脹問題也許不會持續(xù)太長時間】 4【央行：銀行業(yè)應(yīng)盡快建立高管股票期權(quán)】 4【央行：盡快形成國有銀行股權(quán)激勵機制】 5【銀監(jiān)會：美次級債危機對中國金融業(yè)影響有限】 5【首期6000億元特別國債發(fā)行】 6【資產(chǎn)證券化試點擴大已經(jīng)得到國務(wù)院批準(zhǔn)】 6【財政部將對金融國資企業(yè)轉(zhuǎn)讓制定新規(guī)】 7【首單公司債可能在9