【正文】 金融資產(chǎn)表現(xiàn)出空前的高漲情緒，比如債券，所以也促使了企業(yè)發(fā)行公司債券來(lái)進(jìn)行融資的趨勢(shì)，然而這一變化對(duì)于商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)無(wú)疑帶來(lái)了一定的壓力，雖然居民儲(chǔ)蓄額比例是逐年減少但是儲(chǔ)蓄總額的絕對(duì)值卻也呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，越來(lái)越多的存款如果沒(méi)有地方可貸對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)很難置之不理。一些城市的國(guó)有銀行分支機(jī)構(gòu)和中小銀行出現(xiàn)了支付能力不足的問(wèn)題。居民儲(chǔ)蓄存款分流變?yōu)槭种鞋F(xiàn)金用于消費(fèi)，則為銀行開(kāi)展私人理財(cái)和代收代付等中間業(yè)務(wù)及表外業(yè)務(wù)發(fā)展提供了更好的環(huán)境；銀行還可通過(guò)多種業(yè)務(wù)的開(kāi)展，建立多種安全保值、讓老百姓喜愛(ài)的投資品種，使儲(chǔ)蓄存款中的部分資金能適當(dāng)轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期債券、各類(lèi)保險(xiǎn)等穩(wěn)定性較強(qiáng)的金融資產(chǎn)形式?？v觀來(lái)看，我國(guó)GDP每年增長(zhǎng)大約為7%，達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，每年平均要增加近4萬(wàn)億的債券，而且我們的債券不可能都是五年或以上期限的債券。外匯市場(chǎng)發(fā)展對(duì)于商業(yè)銀行無(wú)疑具有雙重意義，既創(chuàng)造了新的業(yè)務(wù)范圍和市場(chǎng)機(jī)會(huì)，又有利于商業(yè)銀行在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中提高自身水平。一. 中間業(yè)務(wù)我們這里所研究的中間業(yè)務(wù)，是從狹義的角度考慮，即把銀行的業(yè)務(wù)分為資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。例如信息咨詢、資產(chǎn)管理顧問(wèn)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、現(xiàn)金管理等。10年后，如果你的孩子要為出國(guó)留學(xué)準(zhǔn)備費(fèi)用，銀行工作人員會(huì)高效率地從電腦上調(diào)出資料，比較兩地物價(jià)，精確地算出一筆費(fèi)用，并設(shè)計(jì)出一套理財(cái)方案。它強(qiáng)調(diào)與個(gè)人客戶建立長(zhǎng)期，穩(wěn)定的關(guān)系和滿足各類(lèi)客戶特殊需求的高質(zhì)量服務(wù)，這是銀行業(yè)普遍認(rèn)可的經(jīng)營(yíng)理念。隨著居民對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的逐步認(rèn)識(shí)和熟悉，保險(xiǎn)業(yè)也不像九十年代中期那樣，因?yàn)椤皰邩?，掃街”而令人生厭了，相反，保險(xiǎn)開(kāi)始成為居民對(duì)未來(lái)進(jìn)行保障兼保值理財(cái)?shù)闹匾侄沃?。發(fā)達(dá)國(guó)家個(gè)人金融范圍極其廣泛，是人們?nèi)粘＠碡?cái)必不可少的工具，善用個(gè)人金融工具，對(duì)自己資產(chǎn)的保值、增值非常重要。本來(lái)吸收存款、尋找資金來(lái)源就已經(jīng)很困難了,沒(méi)想到好不容易找到資金后,卻沒(méi)人需要了。從事投資銀行、經(jīng)紀(jì)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的證券公司一直是中國(guó)金融市場(chǎng)改革的持續(xù)受益者。銀行貸款的總量和存款的總量應(yīng)該是相適應(yīng)的，否則，銀行只為存款付利息而不能從貸款里收利息就只能做賠本的買(mǎi)賣(mài)了。面對(duì)既存的大量不良信貸資產(chǎn)，商業(yè)銀行實(shí)際上是靠存款的持續(xù)增長(zhǎng)來(lái)維系信貸資金的正常運(yùn)營(yíng)和資金周轉(zhuǎn)。但是隨著居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在收入總量增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，多元化也將成為必然，儲(chǔ)蓄存款占比將有逐步下降的趨勢(shì)。盡管連續(xù)幾次降息以及利息稅的征收，使儲(chǔ)蓄存款收益下降，居民的儲(chǔ)蓄存款產(chǎn)生分流，現(xiàn)金、外幣存款以及股票市場(chǎng)成為儲(chǔ)蓄存款分流的主要方向，而并未如預(yù)期的那樣拉動(dòng)消費(fèi)需求的增加。在下一個(gè)劇變期到來(lái)之前，居民需要一段時(shí)間積蓄資金即緩變期。在進(jìn)一步討論居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將會(huì)產(chǎn)生的效應(yīng)之前，我們有必要表明促使這些變化發(fā)生的原因。這些措施的出臺(tái)，淡化了居民儲(chǔ)蓄意向，儲(chǔ)蓄增幅降低，分流速度加快，居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)由單一性向多元化轉(zhuǎn)變。此外，1950年1月第一次發(fā)行了人民勝利折實(shí)（即以實(shí)物為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)）公債，1954年起中央人民政府和地方人民政府又分別發(fā)行了幾次經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債，居民金融資產(chǎn)除了現(xiàn)金、存款，還有少量公債。在普遍居民金融資產(chǎn)發(fā)展的過(guò)程中可以發(fā)現(xiàn)，隨著商品貨幣關(guān)系的深化和發(fā)展，居民金融資產(chǎn)也會(huì)發(fā)生某種有規(guī)律的變化——居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)隨著居民金融資產(chǎn)總量的變化而變化；在居民金融資產(chǎn)總量不斷增長(zhǎng)的過(guò)程中，其結(jié)構(gòu)亦表現(xiàn)為向多元化趨勢(shì)發(fā)展，且投資性金融資產(chǎn)比重逐漸增大。按照資產(chǎn)組合理論，居民積累的家庭資產(chǎn)，應(yīng)該合理分布在貨幣儲(chǔ)蓄、房產(chǎn)以及各類(lèi)不同風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)、債券、基金和股票上。這一根本性的變化對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行也產(chǎn)生了不可忽略的影響。本文的意義在于通過(guò)對(duì)居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化本身的深入了解，從闡述其定義出發(fā)，著重介紹了這些變化對(duì)于商業(yè)銀行的影響。第一節(jié) 我國(guó)居民金融資產(chǎn)現(xiàn)狀 雖然從居民金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)來(lái)看，長(zhǎng)期以來(lái)，儲(chǔ)蓄“一頭獨(dú)大”的格局始終沒(méi)有根本性的改變，但是近兩年來(lái)，隨著居民收入水平的不斷提高以及金融市場(chǎng)的繁榮和機(jī)制的不斷完善，居民理財(cái)觀念發(fā)生了極大的變化，我國(guó)居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度明顯加快。 2. 總量增加，結(jié)構(gòu)變化初露端倪 隨著改革深入，開(kāi)放程度擴(kuò)大，國(guó)民經(jīng)濟(jì)得到了快速發(fā)展?？梢?jiàn)，儲(chǔ)蓄存款總的增長(zhǎng)趨勢(shì)是增長(zhǎng)額逐年下降。國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展保障了居民貨幣收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)，這也奠定了金融資產(chǎn)增長(zhǎng)的物質(zhì)基礎(chǔ)，只有在人民生活富足的情況下才會(huì)考慮到將現(xiàn)有的資金再投資，再贏利從而分布在不同的金融產(chǎn)品上。在金融資產(chǎn)存量增加的同時(shí)，居民對(duì)金融資產(chǎn)的收益性、流動(dòng)性和安全性的需求也日益凸顯出來(lái)，金融資產(chǎn)的多元化成為居民儲(chǔ)蓄的必然選擇與要求，從而形成了總量與結(jié)構(gòu)呈同向變化的趨勢(shì)。制度上的缺陷以及融資渠道的單一使企業(yè)對(duì)銀行貸款需求旺盛，形成了銀行對(duì)居民高負(fù)債，企業(yè)對(duì)銀行高負(fù)債的格局，風(fēng)險(xiǎn)往往普遍集中于作為中介的國(guó)有商業(yè)銀行。最后，種種金融資產(chǎn)類(lèi)型的豐富和居民金融結(jié)構(gòu)多元化的趨勢(shì)對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)也是一把雙刃劍，銀行正可以借此契機(jī)大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和個(gè)人業(yè)務(wù)等來(lái)完善自身的多元化服務(wù)。盡管目前尚無(wú)跡象表明存款下降會(huì)給銀行經(jīng)營(yíng)帶來(lái)太大的負(fù)面影響，但已經(jīng)暴露出一些商業(yè)銀行由于儲(chǔ)蓄存款減少而出現(xiàn)的資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題。也就是說(shuō)，銀行可通過(guò)改變資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，一方面分散部分過(guò)于集中的銀行儲(chǔ)蓄資產(chǎn)，另一方面分散居民資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，也可防止一些非法集資活動(dòng)的出現(xiàn)。如果我們國(guó)家的國(guó)債不增加，那么每年就要新增近4萬(wàn)億的公司債券。二．商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整首先，在越來(lái)越多的居民開(kāi)始意識(shí)到理財(cái)這一理念后，不僅在大中型城市，甚至在一些比較小的城市，這一現(xiàn)象也開(kāi)始升溫。因此， 對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，凡資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)以外的一切業(yè)務(wù)都可以稱(chēng)之為中間業(yè)務(wù)，也就是說(shuō)，凡不能在銀行資產(chǎn)負(fù)債表中直接反映出來(lái)的業(yè)務(wù)，都可以歸屬于中間業(yè)務(wù)的范疇。2. 高科技的運(yùn)用越來(lái)越被需要 科技程度的提高為商業(yè)銀行發(fā)展中間業(yè)務(wù)提供了強(qiáng)大的技術(shù)支持和創(chuàng)新基礎(chǔ)，如網(wǎng)絡(luò)銀行的出現(xiàn)可以在任何時(shí)候任何地點(diǎn)為客戶提供個(gè)性化服務(wù)，它的出現(xiàn)極大的促進(jìn)了中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，也為商業(yè)銀行創(chuàng)造了極大的收益。目前，美國(guó)約40％的家庭投資共同基金，占其總額的70％，價(jià)值約為10萬(wàn)億美元左右。它的特點(diǎn)就是為個(gè)人和家庭，特別是可支配收入比較富余的個(gè)人和家庭，客戶提供多樣化的高質(zhì)量的金融服務(wù)。商業(yè)銀行代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，可以受托代個(gè)人或法人投保各險(xiǎn)種的保險(xiǎn)事宜，也可以作為保險(xiǎn)公司的代表，與保險(xiǎn)公司簽訂代理協(xié)議，代保險(xiǎn)公司承接有關(guān)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。對(duì)大多數(shù)消費(fèi)者而言，日常最常用的還是個(gè)人儲(chǔ)蓄，理財(cái)業(yè)務(wù)和部分個(gè)人中間業(yè)務(wù)。這對(duì)于以貸款謀生的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō), 不能不說(shuō)是“釜底抽薪”。由于當(dāng)今居民對(duì)于選擇投資金融資產(chǎn)類(lèi)型的渠道拓寬，考慮到各種形式所具有的不同流動(dòng)性和效益，近年來(lái)居民投資喜好開(kāi)始向債券市場(chǎng)傾斜的現(xiàn)象呼之欲出，這也會(huì)促使公司對(duì)發(fā)行債券更為熱衷。 銀行吸引不來(lái)存款是一種風(fēng)險(xiǎn)，貸出去的資金收不回來(lái)是一種風(fēng)險(xiǎn)，吸引來(lái)存款而貸不出去同樣是一種風(fēng)險(xiǎn)。 目前我國(guó)商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)比例仍然相當(dāng)高。根據(jù)我國(guó)居民金融資產(chǎn)目前的發(fā)展?fàn)顩r，可以預(yù)料，未來(lái)我國(guó)居民金融資產(chǎn)大致會(huì)出現(xiàn)以下發(fā)展趨勢(shì)： 我國(guó)居民的收入和金融資產(chǎn)總量隨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷增加，居民儲(chǔ)蓄的絕對(duì)量也將不斷增加。這一階段居民儲(chǔ)蓄的預(yù)防性動(dòng)機(jī)增強(qiáng)，自愿性儲(chǔ)蓄成為儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)的主要原因。從較長(zhǎng)一段時(shí)間觀察研究居民整體的消費(fèi)行為不難發(fā)現(xiàn)居民消費(fèi)存在周期性特征，即在某個(gè)時(shí)期，居民消費(fèi)熱情高漲而形成劇變期，西方稱(chēng)為消費(fèi)革命，如我國(guó)八十年代的耐用家用電器的消費(fèi)熱潮。第3章 我國(guó)居民金融資產(chǎn)變化的原因 一般來(lái)說(shuō)，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的多元化是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中伴隨著的金融深化的必然結(jié)果。為配合這一政策，19961999年6月共實(shí)施了七次降息，1999年l1月起征收個(gè)人利息所得稅，2000年4月起又實(shí)行了個(gè)人存款賬戶實(shí)名制的規(guī)定。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，特別是經(jīng)過(guò)第一個(gè)五年計(jì)劃后，人民群眾生活水平有了一定程度的提高，除了保證基本生活外，略有結(jié)余，有了少量的儲(chǔ)蓄。金融資產(chǎn)總量與結(jié)構(gòu)的統(tǒng)一關(guān)系是指居民金融資產(chǎn)總量與居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化的趨同性，即居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)應(yīng)隨著總量的變化而發(fā)生相應(yīng)的變化。實(shí)際上，中國(guó)作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速的發(fā)展中國(guó)家，目前開(kāi)始的居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整才剛剛開(kāi)啟序幕，其過(guò)程至少要延續(xù)半個(gè)世紀(jì)以上，才會(huì)達(dá)到相對(duì)的平穩(wěn)階段。本文首先在第一章中通過(guò)闡述金融資產(chǎn)的含義來(lái)引出之后對(duì)這一變化的深入分析。比如儲(chǔ)蓄分流就是其中非常重要的一點(diǎn)。其主要特點(diǎn)表現(xiàn)在：一是儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)速度減緩，央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年上半年，我國(guó)居民存款增加8271 億元，與去年同期相比少增了5938 億元；二是股票和債券在金融資產(chǎn)中所占的比重快速上升。居民可支配收入快速增長(zhǎng)，金融資產(chǎn)總量逐年增長(zhǎng)。%, %，%，定期存款年增長(zhǎng)率逐年大幅降低, 從表二中我們進(jìn)一步分析可看出，在近幾年這一勢(shì)頭也并沒(méi)有降低，%，相比較2007年又下降了將近6個(gè)百分點(diǎn)。 二. 不確定因素所引起的必要儲(chǔ)備資金 我國(guó)目前處于由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的初級(jí)階段，相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)體制仍處于過(guò)渡階段。 二. 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期引發(fā)的改革 居民在資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，也越來(lái)越明顯地感受到來(lái)自各方面的改革壓力。從二十世紀(jì)九十年代中期開(kāi)始，銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)集中暴露出來(lái)，一方面居民出于預(yù)防性動(dòng)機(jī)的儲(chǔ)蓄存款不斷增加；另一方面國(guó)有企業(yè)效益普遍下滑，甚至出現(xiàn)大面積虧損的情況這無(wú)可避免地使銀行的不良資產(chǎn)增加。第1節(jié) 儲(chǔ)蓄分流 儲(chǔ)蓄分流，就是要使居民儲(chǔ)蓄由單一的居民儲(chǔ)蓄存款形式轉(zhuǎn)變?yōu)槎鄻踊馁Y產(chǎn)持