【正文】 生產(chǎn)設(shè)計(jì)、ERP系統(tǒng)建設(shè)幾項(xiàng)品牌連鎖企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力都非常重視，未來(lái)還將推出股權(quán)激勵(lì)還將完善職業(yè)經(jīng)理人的激勵(lì)。參考35倍市盈率。國(guó)際廣場(chǎng)經(jīng)過(guò)2009年品牌調(diào)整，預(yù)期2010年60%左右高增長(zhǎng)，但是由于引入高端大牌，毛利率相比2009年會(huì)有所降低，基本維持一季度19%的毛利率水平；2009年武漢廣場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入18億元，收入基數(shù)較高，2010年目標(biāo)任務(wù)是收入凈利潤(rùn)增速15%；世貿(mào)廣場(chǎng)2009年調(diào)整經(jīng)營(yíng)特色為黃金珠寶鐘表，2010年收入增長(zhǎng)較好，但是毛利率有所下減；武漢地區(qū)其他兩家百貨亞貿(mào)廣場(chǎng)、建二廣場(chǎng)15%20%穩(wěn)健增長(zhǎng)；襄樊購(gòu)物中心2010年扭虧；十堰人商目標(biāo)是在拆遷改造期收入利潤(rùn)相比2009年持平。252。2010年14月份，％。l 重點(diǎn)公司最新報(bào)告及信息更新：252。14月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額47884億元，%。 小商品城（600415）：三期二階段市場(chǎng)行業(yè)明確，預(yù)計(jì)月內(nèi)開(kāi)始招商工作——增持[Table_Invest]評(píng)級(jí)：增持上次評(píng)級(jí)：增持[Table_Industry]細(xì)分行業(yè)評(píng)級(jí)百貨行業(yè)增持超市行業(yè)增持家電連鎖行業(yè)增持專業(yè)批發(fā)市場(chǎng)行業(yè)增持黃金珠寶連鎖增持重點(diǎn)覆蓋上市公司評(píng)級(jí)增持增持增持王 府 增持增持增持增持增持老鳳祥600612,SH謹(jǐn)慎增持謹(jǐn)慎增持謹(jǐn)慎增持謹(jǐn)慎增持謹(jǐn)慎增持謹(jǐn)慎增持中性中性中性中性中性中性中性[Table_Report]相關(guān)報(bào)告批零貿(mào)易業(yè)：《一季度行業(yè)增長(zhǎng)較好，預(yù)期二季度延續(xù)高增速》批零貿(mào)易業(yè)：《春節(jié)銷售情況較好，2010年增長(zhǎng)樂(lè)觀》批零貿(mào)易業(yè)：《經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，百貨行業(yè)彈性較大》批零貿(mào)易業(yè)：《工商業(yè)用電同價(jià)政策對(duì)零售行業(yè)影響積極》批零貿(mào)易業(yè)：《行業(yè)復(fù)蘇加速 三類公司值得關(guān)注》1. 社會(huì)零售品銷售總額增速環(huán)比加快2010年4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額11510億元，%，；%。252。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，汽車市場(chǎng)諸多利好政策因素的持續(xù)推動(dòng)，消費(fèi)者購(gòu)車熱情不斷升溫。. 武漢中百（000759）調(diào)研報(bào)告：通脹推動(dòng)2010年業(yè)績(jī)或超預(yù)期2010年14月份倉(cāng)儲(chǔ)新開(kāi)7家店；便民新開(kāi)15家店，關(guān)店2家，凈增13家。重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，前期法定程序已經(jīng)走完，目前材料已上報(bào)到中國(guó)證監(jiān)會(huì)。. 小商品城（600415）：三期二階段市場(chǎng)行業(yè)明確，預(yù)計(jì)月內(nèi)開(kāi)始招商工作公司2010年5月25日公告，公司從義烏市行業(yè)布局調(diào)整領(lǐng)導(dǎo)小組獲悉，為進(jìn)一步促進(jìn)義烏市場(chǎng)繁榮，加快國(guó)際商貿(mào)城五區(qū)（三期二階段）及篁園市場(chǎng)建設(shè)，市委、市政府研究決定新一輪市場(chǎng)行業(yè)布局調(diào)整方案為：國(guó)際商貿(mào)城五區(qū)（三期二階段）主要布局進(jìn)口商品館和床上用品、紡織品、針織原材料、汽車用品及配件等行業(yè)；篁園市場(chǎng)主要布局服裝等行業(yè)；國(guó)際商貿(mào)城一區(qū)市場(chǎng)東側(cè)擴(kuò)建工程用于飾品及配件行業(yè)擴(kuò)容，國(guó)際商貿(mào)城三區(qū)五樓（原進(jìn)口館區(qū)塊）用于畫(huà)業(yè)行業(yè)擴(kuò)容。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見(jiàn)及推測(cè)不一致的報(bào)告。通過(guò)此途徑獲得本報(bào)告的投資者應(yīng)自行聯(lián)系該機(jī)構(gòu)以要求獲悉更詳細(xì)信息或進(jìn)而交易本報(bào)告中提及的證券。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。免責(zé)聲明本報(bào)告僅供國(guó)泰君安證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）的客戶使用。此次超募資金較多，也開(kāi)始尋找不依靠百貨的自營(yíng)旗艦店，目前在談的有重慶一個(gè)門(mén)店。我們看好公司的長(zhǎng)期發(fā)展前景，且受益于CPI轉(zhuǎn)正帶動(dòng)，超市行業(yè)景氣度提高，維持 “增持”評(píng)級(jí)。公司預(yù)計(jì)2011年開(kāi)業(yè)，2012年會(huì)計(jì)年度貢獻(xiàn)利潤(rùn)。其中空調(diào)、洗衣機(jī)、電視機(jī)、％、％、％％。圖3：社零總額增速與工業(yè)增加值增速相關(guān)性數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，國(guó)泰君安證券研究2. ％據(jù)商務(wù)部對(duì)重點(diǎn)流通企業(yè)監(jiān)測(cè)，2010年4月份零售、%、%。l 我們推薦具有安全邊際、未來(lái)兩三年增長(zhǎng)值得期待的公司——重慶百貨、鄂武商、武漢中百、新世界、南京中商、小商品城、蘇寧電器。l 4月份，城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額9980億元，%；鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額1530億元，%。14月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額47884億元，%。 由于今年氣溫普遍低于去年同期，換季服飾銷售一直比較低迷。4月份汽車零售額同比增長(zhǎng)27％。2010年一季度，%； 萬(wàn)元，%；。期間根據(jù)證監(jiān)會(huì)的要求，公司作了兩次材料補(bǔ)正，正等待最終審批。國(guó)際商貿(mào)城五區(qū)市場(chǎng)總建筑面積64萬(wàn)平方米，地面五層，二至五層通