【正文】 。因此,如何實現(xiàn)銀證分業(yè)經(jīng)營的同時,又能在銀行與證券公司之間建立起安全、健康、通暢的資金聯(lián)系,將是拓寬證券公司融資渠道的重要努力方向。因此,解決問題的關(guān)鍵是給予證券公司更大的融資空間,提高證券公司的資本充足率和抗風(fēng)險能力,提高資產(chǎn)流動性?！　　　　　　　　　∽C券金融公司的中介職能　　中期職能：除繼續(xù)承擔(dān)擔(dān)保職能外，增加財務(wù)基金職能，即證券公司各會員單位均向證券金融公司交納一定數(shù)量的資金，組成一個財務(wù)基金，在需要時，可向證券金融公司申請，另外會員單位資金富裕者，也可通過證券金融公司融出。從上述條文可以看出,《證券法》只是對幾種證券公司非法的資金來源做了界定,至于證券公司還有哪些合法的資金來源并未述及,這就給證券公司實際操作帶來困惑,因為法律上講,證券公司現(xiàn)在占用的一些資金來源的法律地位還有待明確。1998年12月29日全國人大通過的《證券法》在第三條規(guī)定:“證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”。但是證券公司發(fā)行債券的條件比較高，且必須得到證監(jiān)會和人民銀行的雙重批準，證券公司運用債券融資方式時必須經(jīng)過嚴格復(fù)雜的審批程序、相對較長的發(fā)行期和發(fā)行程序。　?。ㄈ﹪鴤刭彙　鴤刭徥钱斍白C券公司融資的主要手段之一,未成為銀行間拆借成員的證券公司只能在深圳、上海兩家證券交易所內(nèi)進行, 期限也被限制在3天、7天、14天、28天、91天、182天等較短的期限內(nèi)。　　二、當前證券公司融資渠道的現(xiàn)狀：現(xiàn)有的法規(guī)框架　　根據(jù)《證券法》及有關(guān)政策規(guī)定，證券公司享有負債經(jīng)營的合法權(quán)利。2001年，（，）。允許銀行就證券公司的某一業(yè)務(wù)項目提供貸款；推動對國有控股的、經(jīng)營業(yè)績較差的中小型證券公司的兼并、收購；積極創(chuàng)造條件建立證券金融公司。如果如此高的資金周轉(zhuǎn)率成為現(xiàn)實，那么，證券公司作為機構(gòu)投資者所應(yīng)當具有的穩(wěn)定市場、發(fā)現(xiàn)價值的作用就難以圓滿發(fā)揮，同時證券公司的經(jīng)營風(fēng)險自然會加大。如果不能開通新的中長期融資渠道，證券公司生存發(fā)展所需的中長期資金將缺乏必要的融資渠道予以滿足。　　1999年5月24日,經(jīng)中國證監(jiān)會批復(fù)同意,湘財證券公司注冊資本從1億元人民幣增加到10億元人民幣,第一家通過增資審批后,湖北證券有限責(zé)任公司、中信證券公司、長城證券公司也相繼通過增資擴股審批。但在具體運作過程中，由于證券公司通過證券交易所進行國債回購具有方便快捷的優(yōu)點，證券公司進行為期3天、7天國債回購等短期融資一般以證券交易所為主，進行為期14天至1年的中長期、大規(guī)模國債回購融資以銀行同業(yè)市場為主。　?。ㄈ┰谑袌稣{(diào)整階段，證券公司收益下降、風(fēng)險加大，對個人和機構(gòu)投資人缺乏吸引力，增大了增資擴股的難度　　國外證券公司可以通過規(guī)模經(jīng)營、控制資產(chǎn)的流動性、利用衍生產(chǎn)品進行風(fēng)險管理、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、以及實施證券公司保險制度等來控制風(fēng)險。　　四、當前降低證券公司風(fēng)險、拓展融資渠道的政策建議　　通過上面的分析，結(jié)合我國證券公司融資渠道的現(xiàn)狀及對資金的需求情況，提出如下政策建議：　?。ㄒ唬┊斍翱梢钥紤]的拓寬融資渠道的政策建議　　，靈活掌握發(fā)行條件，為實力雄厚的證券公司打通資本市場融資渠道?！　≡谡麄€市場的信用機制逐步完善后，證券金融公司將退出歷史舞臺。在當期操作性較強，能很快實現(xiàn)，解決部分證券公司對資金的迫切需要。證券公司的自營業(yè)務(wù)必須使用自有資金和依法籌集的資金”。　　正由于此，1995年5月10日頒布的《中華人民共和國商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定:“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)”。　?。ㄎ澹┌l(fā)行金融債券　　根據(jù)《公司法》規(guī)定，證券公司可通過審批后發(fā)行金融債券來籌資。　　同時還有以下規(guī)定：　　1．須以法人為單位申請成為全國銀行間同業(yè)拆借市場和債券市場成員，其分支機構(gòu)不得進行交易；　　2．拆入資金最長期限為7天，拆出資金期限不得超過對手方的由人民銀行規(guī)定的拆入資金最長期限；同業(yè)拆借到期后不得展期，也不得以其他方式變相展期；　　3．財務(wù)公司拆入、拆出資金余額均不得超過實收資本金的100%；　　4．公司在全國銀行間債券市場交易的債券必須在中央國債登記結(jié)算公司托管和結(jié)算，不得轉(zhuǎn)托管到證券交易所。　　5．經(jīng)紀類證券公司除了1天期同業(yè)拆借外，幾乎沒有其它融資渠道，由于沒有其它盈利增長點，在傭金下調(diào)、同時市場處于調(diào)整期的環(huán)境下，一些經(jīng)紀類公司的虧損逐步積累，有的還有可能面臨生存的壓力。表1　　各類證券公司的資金需求情況其中證券承銷業(yè)務(wù)具有占用資金量大、資金使用周期長（承銷期通常為90天）的特點，特別是隨著近兩年來證