【正文】 從項(xiàng)目投產(chǎn)開始年計(jì)算 ,應(yīng)予以特別說明 . ? 從建設(shè)開始年算起 ,項(xiàng)目投資回收期計(jì)算為 : 流量年第靜凈現(xiàn) 金t—C O)( C I現(xiàn) 金流出量—CO現(xiàn) 金流入量—CI態(tài) 投 資 回收期—P0C O)( C IttP0ttt?????靜態(tài)投資回收期 ? 當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益 (即年凈現(xiàn)金流量 )相等 ,其計(jì)算為 : AIPt ??每年 凈 收益總 投 資對于等額系列凈現(xiàn)金流量的情況 P A A A A …… A 0 1 2 3 4 …… 例 :某建設(shè)項(xiàng)目估計(jì)總投資 2800萬元 ,項(xiàng)目建設(shè)后各年凈收益為 320萬元 ,則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為 : 3 2 02 8 0 0???AIP t靜態(tài)投資回收期 ? 當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益 (即年凈現(xiàn)金流量 )不相等時(shí) ,靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算為 : 凈現(xiàn)金流量 T — CO) (CI 計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值 1 T — CO) (CI — T CO) (CI CO) (CI 1 T P T 1 T 0 t t T 1 T 0 t t t 年 第 年累 第 各年累 計(jì)凈現(xiàn)金流量首次為正或零的年數(shù)； ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 例 :某項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量如下 ,計(jì)算其靜態(tài)投資回收期 單位 :萬元 計(jì)算期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 800 1200 1200 1200 1200 1200 600 900 500 700 700 700 700 700 量 600 900 300 500 500 500 500 500 金流量 600 1500 1200 700 200 300 800 1300 靜態(tài)投資回收期計(jì)算 年16PC O )( C IC O )( C I1TPtT1T0ttt5 0 02 0 0?????????????借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí) ，即認(rèn)為項(xiàng)目是有借款償債能力的 。 ? 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)：項(xiàng)目提取攤銷費(fèi)后，這筆資金暫時(shí)沒有其它用途，可以暫時(shí)用來歸還貸款。 ?技術(shù)進(jìn)步 ,使原估計(jì)值與實(shí)際值發(fā)生偏差 。 盈虧平衡點(diǎn) ? 盈虧平衡點(diǎn) ,稱保本點(diǎn) ,是銷售收入線與成本線的交點(diǎn) ,此時(shí)利潤等于 0. ? 盈虧平衡點(diǎn)的表達(dá)形式 ? 絕對值形式 :產(chǎn)銷量、單位產(chǎn)品銷售單價(jià)、單位產(chǎn)品的可變成本、年固定總成本、年銷售收入等。試就投資額、單位產(chǎn)品價(jià)格、成本等影響因素對該投資方案做敏感性分析。 項(xiàng)目資本金 ?項(xiàng)目資本金：即項(xiàng)目權(quán)益資金，是指建設(shè)項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對建設(shè)項(xiàng)目來說是非債務(wù)性資金，項(xiàng)目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)；投資者可按其出資比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但一般不以任何方式抽回。 ? 根據(jù)地區(qū)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃和建設(shè)項(xiàng)目任務(wù)要達(dá)到的目標(biāo)，在綜合利用規(guī)劃和專業(yè)規(guī)劃的基礎(chǔ)上，進(jìn)行必要的補(bǔ)充調(diào)查研究工作，對所在地區(qū)功能基本相同的項(xiàng)目方案進(jìn)行綜合分析比較，闡明各項(xiàng)目方案的優(yōu)缺點(diǎn)，論述推薦本項(xiàng)目的理由 產(chǎn)品方案、市場前景、擬建規(guī)模和建設(shè)地點(diǎn)的初步設(shè)想 ?產(chǎn)品方案：項(xiàng)目的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、中間產(chǎn)品銜接和工藝流程。 項(xiàng)目建議書的編制和審批 ? 項(xiàng)目建議書的編制單位：一般是投資人 ? 項(xiàng)目建議書的審批： 根據(jù)有關(guān)規(guī)定，按照建設(shè)總規(guī)模和限額劃分審批權(quán)限進(jìn)行報(bào)批。 可行性研究的工作程序 簽訂委托協(xié)議 明確問題 籌劃準(zhǔn)備 調(diào)查研究 方案擬訂 與優(yōu)化 項(xiàng)目評價(jià) 是否 可行 編寫并 提交報(bào)告 是 重新構(gòu)想 或擬訂方案 可行性研究的基本內(nèi)容 ? 項(xiàng)目興建的理由與目標(biāo) ? 市場分析與預(yù)測 ? 資源條件評價(jià) ? 建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案 ? 廠址選擇 ? 技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案 ? 原材料與燃料供應(yīng) ? 總圖運(yùn)輸與公用輔助工程 ? 環(huán)境影響評價(jià) 可行性研究的基本內(nèi)容 ? 勞動安全衛(wèi)生與消防 ? 組織機(jī)構(gòu)與人力資源配置 ? 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度 ? 投資估算 ? 融資方案 ? 財(cái)務(wù)評價(jià) ? 國民經(jīng)濟(jì)評價(jià) ? 社會評價(jià) ? 風(fēng)險(xiǎn)分析 ? 研究結(jié)論與建設(shè) 可行性研究的基本內(nèi)容 ?技術(shù)上的可行性 ?經(jīng)濟(jì)上的合理性 ?社會的可接受性 可行性研究的作用 ?作為投資主體投資決策的依據(jù) ?作為向當(dāng)?shù)卣块T或城市規(guī)劃部門申請建設(shè)執(zhí)照的依據(jù) ?作為環(huán)保部門審查項(xiàng)目對環(huán)境影響的依據(jù) ?作為安排項(xiàng)目計(jì)劃和實(shí)施方案的依據(jù) ?作為籌集資金和向銀行申請貸款的依據(jù) 可行性研究的作用 ?是編制科研試驗(yàn)計(jì)劃和新技術(shù)、新設(shè)備需用計(jì)劃以及大型專用設(shè)備生產(chǎn)預(yù)安排的依據(jù) ?作為從國外引進(jìn)技術(shù)、設(shè)備以及與國外廠商談判簽約的依據(jù) ?與項(xiàng)目協(xié)作單位簽訂經(jīng)濟(jì)合同的依據(jù) ?作為項(xiàng)目后評價(jià)的依據(jù) 可行性研究的深度要求 ?應(yīng)能充分反映項(xiàng)目可行性研究工作的成果，內(nèi)容齊全、結(jié)論明確、數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、論據(jù)充分，滿足投資人或決策人的要求。但實(shí)施關(guān)閉破產(chǎn)大約需要 1,200萬元啟動資金。 （二）開發(fā)費(fèi)用測算 ? 管理費(fèi)用 ? 管理費(fèi)用按每月 5萬元計(jì)算，從 2022年 8月至 2022年底，共計(jì) 85萬元。資金運(yùn)作方式如下：自有資金全部用于破產(chǎn)啟動費(fèi)用、管理費(fèi)用、其他可能尚需的啟動資金?？備N售收入再投入為 8,，占總投資的 %。 ? 不可預(yù)見費(fèi) ? 不可預(yù)見費(fèi)預(yù)計(jì)為 。 ? （ 3）土地增值額估算 ? 該地塊實(shí)際每畝市場最低出讓地價(jià)預(yù)估 = /畝 20%+ /畝 80%= /畝。中國汽車工業(yè)總公司所屬破產(chǎn)企業(yè)（含成都空壓機(jī)廠）實(shí)施破產(chǎn)所適用的政策和費(fèi)用也執(zhí)行上述規(guī)定。 它為項(xiàng)目決策部門對項(xiàng)目投資的最終決策提供科學(xué)依據(jù)，是開展下一步工作的基礎(chǔ)。 ? 簡述項(xiàng)目建設(shè)的主要問題。 項(xiàng)目建議書的基本內(nèi)容 ? 建設(shè)項(xiàng)目提出的依據(jù) ? 概述項(xiàng)目所在地區(qū)的行政區(qū)劃和自然、 地理、資源情況，社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀以及地區(qū)國民經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展規(guī)劃的要求。 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 序號 項(xiàng)目 合計(jì) 計(jì)算期 1 2 3 …… n 1 現(xiàn)金流入 營業(yè)收入 補(bǔ)貼收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動資金 2 現(xiàn)金流出 項(xiàng)目資本金 借款本金償還 借款利息支付 經(jīng)營成本 營業(yè)稅金及附加 所得稅 維持運(yùn)營投資 3 凈現(xiàn)金流量 (12) 投資各方現(xiàn)金流量表 ?投資各方現(xiàn)金流量表：是從各個(gè)投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算基礎(chǔ)，用以計(jì)算投資各方投資收益率?；鶞?zhǔn)收益率 ic = 10%，基準(zhǔn)動態(tài)投資回收期 Pc = 8年，求靜態(tài)，動態(tài)投資回收期。 ?例：甲企業(yè)電費(fèi)成本采用兩部電價(jià)制計(jì)價(jià) ，即不論當(dāng)月是否生產(chǎn) ， 必須按月支付 5000元固定電費(fèi)；在此基礎(chǔ)上 ， 每生產(chǎn) 1件 A產(chǎn)品 ，需要再支付變動性電費(fèi) 5元 。 速動比率 =1，比較合理，該指標(biāo)太高太低都不好。/,P 1 11 1 10, ,TctttcTC I C O P F i tTC I C O P F i T????? ? ? ? ? ? ???年 例：項(xiàng)目現(xiàn)金流量及相關(guān)計(jì)算如下表（ i = 10%） 年 份 項(xiàng) 目 0 1 2 3 4 5 6 1．總投資 2．收 入 3．支 出 6000 4000 5000 2022 6000 2500 8000 3000 8000 3500 7500 3500 4．凈現(xiàn)金流量 5．累計(jì)凈流量 6000 4000 10000 3000 7000 3500 3500 5000 1500 4500 6000 4000 10000 6．凈流量現(xiàn)值 7．累計(jì)凈現(xiàn)值 6000 6000 3636 9636 2479 7157 2630 4527 3415 1112 2794 1682 2258 3940 tP凈態(tài)： = 3 + 3500 / 5000 = 動態(tài)： = 4 + 1112 / 2794 = 39。tCPP?39。 PDT a x—E B I T DADSCR ?EBITDA：息稅前利潤加折舊和攤銷； Tax：企業(yè)所得稅 PD：應(yīng)還本付息的金額，包括當(dāng)期應(yīng)還貸款本金及計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。 ?① 固定成本 的定義 ：在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量影響的成本，即不隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減發(fā)生變化的各項(xiàng)成本費(fèi)用。 ?在項(xiàng)目評價(jià)中，一般用設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力表示正常生產(chǎn)量。 單位 :萬元 項(xiàng)目 \變化幅度 20% 10% 0% 10% 20% 投資額 產(chǎn)品價(jià)格 經(jīng)營成本 單因素變化對財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的影響 由圖可以看出，當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格下降幅度超過 %時(shí)， FNPV將由正變負(fù)，即項(xiàng)目由可行變?yōu)椴豢尚?；?dāng)投資額增加的幅度超過 %時(shí)， FNPV由正變負(fù)，項(xiàng)目變?yōu)椴豢尚?；?dāng)經(jīng)營成本上升幅度超過 %時(shí)， FNPV由正變負(fù)，項(xiàng)目變?yōu)椴豢尚小? ? 計(jì)入建設(shè)投資的引進(jìn)技術(shù)、設(shè)備材料的關(guān)稅、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅（目前國家暫停征收） ? 從利潤中扣除的所得稅等。 ?說明資金來源，利用貸款時(shí)需附貸款條件及利率，說明償還方式，測算償還能力。 ? 使用中央預(yù)算內(nèi)資金、中央專項(xiàng)建設(shè)資金、中央統(tǒng)還國外貸款 5億元及以上的項(xiàng)目，由國家發(fā)改委審核報(bào)國務(wù)院審批。該市場占地 50余畝。在破產(chǎn)清理時(shí)，該市場存在一些賠償糾紛，估計(jì)并無太大的問題。 二、房產(chǎn)開發(fā)模式總投資估算 ? （一）開發(fā)成本測算 ? 土地成本 ? 土地成本為 2,。本項(xiàng)目開發(fā)投資的資金來源有三個(gè)渠道：一是自有資金，二是銀行貸款，三是預(yù)售收入再投入用于投資部分。此外還缺少的資金，則向銀行貸款。 ? 設(shè)計(jì)費(fèi) ? 設(shè)計(jì)費(fèi)預(yù)計(jì)為 。 ? 基準(zhǔn)地價(jià)與出讓金 ? 本地塊屬于工業(yè)用地 Ⅱ 級、住宅用地 Ⅲ 級、商業(yè)用地 Ⅳ 級。后因成都空壓機(jī)廠和成都華興房地產(chǎn)公司聯(lián)合開發(fā)住宅，占用了市場16畝左右，現(xiàn)余 33畝 左右。 繼續(xù)審批項(xiàng)目建設(shè)書的項(xiàng)目 ? 對于借用世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、國際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金會等國際金融組織貸款和外國政府貸款及與貸款混合使用的捐贈、聯(lián)合融資等國際金融組織和外國政府貸款投資項(xiàng)目，根據(jù)有關(guān)規(guī)定： ? 由中央統(tǒng)借統(tǒng)還項(xiàng)目，按照中央政府直接投資項(xiàng)目進(jìn)行管理，由國家發(fā)改委審批或由國家發(fā)改委審核報(bào)國務(wù)院審批。 項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度的設(shè)想 ?說明項(xiàng)目的建安工程總量及總進(jìn)度安排的設(shè)想，分期實(shí)施意見及控制性工程工期。 初步設(shè)計(jì) ? 設(shè)計(jì)依據(jù)和指導(dǎo)思想 ? 建設(shè)規(guī)模，產(chǎn)品方案，原材料，能源的用量及來源 ? 建筑物、構(gòu)筑物、公用輔助設(shè)施和生活區(qū)的建設(shè) ? 占地面積和土地使用情況 ? 總圖運(yùn)輸 ? 外部協(xié)作、配合條件 ? 綜合利用、環(huán)境保護(hù)和抗震及人防設(shè)施 ? 生產(chǎn)組織、勞動定員和各項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo) ? 總概算 建設(shè)項(xiàng)目施工階段 ? 建設(shè)項(xiàng)目施工階段：主要指按合同要求完成項(xiàng)目的施工、竣工和投產(chǎn)，達(dá)到項(xiàng)目預(yù)期目標(biāo)和投資效益。 ? 從方案決策的角度分析，應(yīng)該對產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行進(jìn)一步更準(zhǔn)確的測算，因?yàn)閺捻?xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，如未來產(chǎn)品的價(jià)格發(fā)生變化的可能性較大，則該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也越大。 5 4 . 5 5 %B E P( % )100%(1200B E P( % )100%TCSCB E P( % )VnF??????????10)560120900當(dāng)項(xiàng)目生產(chǎn)能力利用率低于 %，項(xiàng)目虧損；當(dāng)項(xiàng)目生產(chǎn)能力利用率大于 %,項(xiàng)目盈利 。 ? ③