【正文】 ▲ 買進(jìn)一定量的現(xiàn)貨資產(chǎn) ▲ 賣出一份該期權(quán)相關(guān)資產(chǎn)的看漲期權(quán) ▲ 買入現(xiàn)貨的量必須足以保證這個(gè)組合的投資收益率相當(dāng)于無風(fēng)險(xiǎn)利率，從而使投資成為可以取得無風(fēng)險(xiǎn)利率收益的零風(fēng)險(xiǎn)投資 ▲ 每出售一份看漲期權(quán)合約的同時(shí)需要購買一定比例的同一種資產(chǎn)的現(xiàn)貨；這個(gè)對(duì)沖比率，足以保證組合的投資收益率相當(dāng)于無風(fēng)險(xiǎn)利率 。 ★ 市場(chǎng)價(jià)值（市值）：有價(jià)證券交易的市場(chǎng)價(jià)格。 ● 被復(fù)制品與復(fù)制品，它們的價(jià)格應(yīng)該相等。 內(nèi)在價(jià)值：期權(quán)相關(guān)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格之差 時(shí)間價(jià)值 = 期權(quán)費(fèi)－內(nèi)在價(jià)值 ● 期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值不會(huì)小于零。理論公式為： 市場(chǎng)利率證券收益市場(chǎng)價(jià)格 ?國家級(jí)精品課程 二、若干重要概念的識(shí)記 ● 內(nèi)在價(jià)值（真值）：依據(jù)有價(jià)證券未來獲利能力測(cè)算的現(xiàn)值與市場(chǎng)利率之比。如果不相等，就會(huì)出現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì) :通過金融市場(chǎng)操作，可以取得相當(dāng)于無風(fēng)險(xiǎn)收益率的收益的機(jī)會(huì)。 ● 期權(quán)費(fèi)包含兩部分內(nèi)容：內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值。如 貼現(xiàn)率未來年份總收益股票未來收益現(xiàn)值??1● 股票真值 =股票未來收益現(xiàn)值 /現(xiàn)行市場(chǎng)利率 ● 證券的價(jià)值評(píng)估，也就是論證證券的內(nèi)在價(jià)值。 國家級(jí)精品課程 （機(jī)會(huì)的）均衡分析？ ● 套利機(jī)會(huì)的出現(xiàn)意味著復(fù)制品和被復(fù)制品任一方的市場(chǎng)價(jià)格，或同時(shí)雙方的市場(chǎng)價(jià)格，處于失衡狀態(tài)；套利力量將使價(jià)格復(fù)位；價(jià)格復(fù)位，套利機(jī)會(huì)也同時(shí)消失。 國家級(jí)精品課程 ● 期權(quán)的價(jià)值體現(xiàn)為期權(quán)費(fèi)；期權(quán)費(fèi)就是期權(quán)的價(jià)格。 國家級(jí)精品課程 二、若干重要概念的識(shí)記 ?市場(chǎng)效率是指 市場(chǎng)傳遞信息并從而對(duì)證券價(jià)格定位的