【正文】 優(yōu)勢區(qū)域行業(yè)吸引力分析 32五、行業(yè)運(yùn)行動態(tài) 33（一）中國農(nóng)科院百色科技園區(qū)共建甘蔗良種選育及繁育推廣中心 33（二）浙江最大食糖倉儲庫落戶獨山港區(qū) 33（三）廣西崇左市制糖業(yè)企業(yè)所得稅突破四億元 34（四）黑龍江高純果糖項目通過鑒定 34（五）湛江市16家糖廠開榨，基本執(zhí)行440元/噸收購甘蔗 34（六）海南糖企發(fā)出自律公約，承諾不變相壓價收糖蔗 34（七）上海光明集團(tuán)食糖銷量突破200萬噸 35第五章 2010年四季度中國制糖行業(yè)企業(yè)分析 36一、不同規(guī)模企業(yè)競爭格局分析 36（一）不同規(guī)模企業(yè)市場份額分析 36（二）不同規(guī)模企業(yè)經(jīng)營效益分析 36（三）不同規(guī)模企業(yè)經(jīng)營水平對比分析 37二、制糖行業(yè)不同所有制企業(yè)競爭格局分析 38（一）不同所有制企業(yè)市場份額分析 38（二）不同所有制企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益對比 39（三）不同所有制企業(yè)經(jīng)營水平對比分析 40三、中國制糖業(yè)重點企業(yè)經(jīng)營動態(tài) 41四、基于企業(yè)競爭的銀行風(fēng)險及機(jī)會分析 43五、行業(yè)企業(yè)競爭風(fēng)險綜合評價 43第六章 2010年四季度中國制糖行業(yè)貸款情況分析 44一、四季度中國制糖行業(yè)信貸資金情況分析 44（一）中國制糖行業(yè)信貸資金占用情況分析 44（二）中國制糖行業(yè)貸款區(qū)域投向分析 44二、四季度中國制糖行業(yè)融資需求與特征分析 45（一）存貨資金占用情況及融資需求分析 45（二）應(yīng)收賬款資金占用情況及融資需求分析 46（三）行業(yè)項目建設(shè)及融資需求分析 47三、制糖行業(yè)貸款客戶結(jié)構(gòu)分析 47（一）不同規(guī)模企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)分析 47（二）不同所有制企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)分析 48四、基于行業(yè)信貸的銀行風(fēng)險及機(jī)會分析 49五、四季度中國制糖行業(yè)貸款情況總體判斷 49第七章 2011年一季度中國制糖行業(yè)授信指引 50一、目標(biāo)區(qū)域市場指引 50二、目標(biāo)企業(yè)指引 50第八章 2011年一季度全國制糖行業(yè)風(fēng)險預(yù)警及評級 52一、2011年一季度中國制糖行業(yè)行業(yè)風(fēng)險預(yù)警 52二、2011年一季度中國制糖行業(yè)風(fēng)險評級預(yù)測 53圖表目錄圖表 1：2010/2011榨季13批國儲糖競賣結(jié)果 10圖表 2：2010年四季度中國制糖行業(yè)外部環(huán)境風(fēng)險評價 11圖表 3：20042010年11月中國制糖行業(yè)規(guī)模增長情況 12圖表 4：20082010年11月中國制糖行業(yè)各季度銷售收入走勢 13圖表 5：20082010年11月中國制糖行業(yè)各季度利潤總額走勢 13圖表 6：截至12月末全國食糖產(chǎn)銷進(jìn)度表 14圖表 7：國內(nèi)白糖期貨價格走勢 16圖表 8：國內(nèi)白糖現(xiàn)貨價格走勢 16圖表 9：20042010年11月中國制糖行業(yè)償債能力指標(biāo)情況 17圖表 10：20042010年11月中國制糖行業(yè)盈利能力指標(biāo) 17圖表 11：20042010年11月中國制糖行業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)情況 18圖表 12：20042010年11月中國制糖行業(yè)發(fā)展能力指標(biāo) 19圖表 13：2010年四季度中國糖行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險評價 21圖表 14：中國制糖業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖 22圖表 15：20082010年中國農(nóng)副食品加工行業(yè)各季度銷售收入走勢 25圖表 16：20082010年中國食品制造業(yè)各季度收入增長走勢 25圖表 17：20082010年中國飲料制造業(yè)各季度收入增長走勢 26圖表 18：2010年111月主要含糖食品產(chǎn)量增長情況 26圖表 19：2010年四季度中國制糖行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險評價 27圖表 20：2010年四季度全國制糖行業(yè)各省市競爭力排名 29圖表 21：2010年111月全國制糖行業(yè)規(guī)模對比分析 30圖表 22：2010年111月全國制糖行業(yè)競爭力前五區(qū)域企業(yè)平均規(guī)模與經(jīng)濟(jì)效益對比 31圖表 23：2010年111月全國制糖行業(yè)前五區(qū)域經(jīng)營水平對比分析 32圖表 24：中國制糖業(yè)主要區(qū)域產(chǎn)業(yè)吸引力對比 32圖表 25：20042010年11月中國制糖行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)銷售收入占比情況 36圖表 26：2010年111月全國制糖行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)規(guī)模與經(jīng)濟(jì)效益對比 37圖表 27：2010年111月中國制糖行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)財務(wù)指標(biāo)對比 38圖表 28：20042010年11月中國制糖行業(yè)不同所有制企業(yè)收入構(gòu)成情況 38圖表 29：2010年111月全國制糖行業(yè)不同所有制企業(yè)規(guī)模與經(jīng)營效益對比 40圖表 30：2010年111月中國制糖行業(yè)不同所有制企業(yè)財務(wù)指標(biāo)對比 40圖表 31：2010年四季度制糖行業(yè)企業(yè)競爭風(fēng)險評價模型 43圖表 32：20082010年11月中國制糖行業(yè)利息支出變動情況 44圖表 33：2010年111月中國各省市制糖業(yè)利息支出排名 45圖表 34：20072010年月中國制糖行業(yè)產(chǎn)成品資金占用情況 45圖表 35：20072010年11月全國制糖行業(yè)應(yīng)收帳款資金占用情況 46圖表 36：2010年四季度（911月）中國制糖業(yè)主要擬在建項目概況 47圖表 37：2009年2010年11月全國制糖不同規(guī)模企業(yè)利息支出分析 48圖表 38：20092010年11月中國制糖行業(yè)不同所有制企業(yè)利息支出分析 48圖表 39：2010年四季度中國制糖行業(yè)貸款風(fēng)險評價 49圖表 40：2011年一季度中國制糖行業(yè)目標(biāo)區(qū)域市場指引 50圖表 41：2011年一季度全國制糖行業(yè)目標(biāo)企業(yè)市場指引（分不同規(guī)模） 50圖表 42：2011年一季度全國制糖行業(yè)目標(biāo)企業(yè)市場指引（分不同注冊類型） 50圖表 43：2011年一季度全國制糖行業(yè)風(fēng)險因素識別與預(yù)警 52圖表 44：2011年一季度全國制糖行業(yè)風(fēng)險預(yù)測 54圖表 45：2011年一季度全國制糖行業(yè)風(fēng)險分布圖 54第一章 2010年四季度中國制糖行業(yè)外部環(huán)境分析一、經(jīng)濟(jì)周期對行業(yè)的影響分析2010年全年，中國實現(xiàn)國國內(nèi)生產(chǎn)總值397983億元，按可比價格計算，%。三、貨幣政策對行業(yè)的影響分析（一）中央政治局會議確立信貸基調(diào)，貨幣政策將由寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健從整體的貨幣政策環(huán)境來說，2010年底以來，由于通脹壓力日益加大，適度收緊實施貨幣政策調(diào)整的呼聲開始顯現(xiàn)。除此之外，截至10月末，農(nóng)行廣西分行累計投放蔗糖貸款42億元，通過“公司＋基地＋農(nóng)戶”、“婦聯(lián)+農(nóng)戶”、“共青團(tuán)+農(nóng)戶”的模式，累計發(fā)放農(nóng)戶小額貸款60億元。因此，除了一般性關(guān)于穩(wěn)定物價的措施之外，各部委機(jī)構(gòu)都特意出臺措施要求通過大力支持糖料種植、增加供應(yīng)、打擊市場投機(jī)等來穩(wěn)定國內(nèi)的糖市場，因此不排除后期多部委再次出臺更為強(qiáng)力措施的可能性，例如強(qiáng)制性的行政干預(yù)措施。如我們在三季度報所預(yù)計的，11月份糖價這次跳水只是新糖上市的一次短暫回調(diào)，而這之后糖價仍將回復(fù)到高位，事實上截止到2010年12月末，國內(nèi)白糖期貨價格已經(jīng)再次接近7000元/噸的高點。但相對于期貨價格，11月現(xiàn)貨價格相對跌幅較小，柳州白糖現(xiàn)貨價格由月初的7400元/噸，最低下降至6700元/噸，但在月末已經(jīng)回復(fù)到6900元/噸。另外，資本累積率是衡量行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)之一，2010年111月，%，表明該行業(yè)發(fā)展?jié)摿φw處于下降的趨勢。七、行業(yè)經(jīng)營水平綜合評價我們按照銀聯(lián)信的行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險評價模型，分別從行業(yè)景氣周期、市場供需、償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力六個維度，對2010年四季度中國制糖行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行評價，結(jié)論如下：圖表 13：2010年四季度中國糖行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險評價序號評價內(nèi)容行業(yè)表現(xiàn)1行業(yè)景氣周期綜上所述，銀聯(lián)信認(rèn)為銀聯(lián)信判斷2010/2011年度，在繼續(xù)存在一定供需缺口的基本面下，糖價將繼續(xù)維持高價位，盡管或?qū)⒊霈F(xiàn)一定震蕩，但其下跌空間非常有限，制糖業(yè)仍將高景氣度。受災(zāi)作物主要是甘蔗。圖表 15：20082010年中國農(nóng)副食品加工行業(yè)各季度銷售收入走勢單位：億元、%數(shù)據(jù)來源：wind 銀聯(lián)信圖表 16：20082010年中國食品制造業(yè)各季度收入增長走勢單位：億元、%數(shù)據(jù)來源：WIND 銀聯(lián)信圖表 17：20082010年中國飲料制造業(yè)各季度收入增長走勢單位：億元、%數(shù)據(jù)來源：WIND 銀聯(lián)信含糖食品行業(yè)的增長，也將拉動上食糖產(chǎn)品消費(fèi)需求的增長，2010年111月，國內(nèi)主要含糖食品累計產(chǎn)量與去年同期相比仍保持增長態(tài)勢，其中，糕點、餅干、速凍主食品、%之間。同時，廣西、云南省、廣東省、新疆也是我國制糖行業(yè)銷售收入的主要貢獻(xiàn)區(qū)域，%、%、%、%，另外，山東省雖然企業(yè)數(shù)量不多，但銷售收入占全國比重較高，%，%。（二）浙江最大食糖倉儲庫落戶獨山港區(qū)2010年11月，浙江甘澤糖酒倉儲有限公司食糖儲備物流倉儲項目在獨山港區(qū)破土動工。同時，不亂提糖蔗運(yùn)費(fèi)，糖蔗運(yùn)費(fèi)一般不得超過1元/噸在償債能力方面，大型企業(yè)長期償債能力較強(qiáng)，%，大型短期償債能力較強(qiáng)。圖表 29：2010年111月全國制糖行業(yè)不同所有制企業(yè)規(guī)模與經(jīng)營效益對比單位：家、千元企業(yè)數(shù)量資產(chǎn)規(guī)模銷售收入利潤總額國有企業(yè)2855119944373661386453集體企業(yè)048965578112630股份制企業(yè)22166928888258122937257股份合作企業(yè)021998336588521895外商和港澳臺投資企業(yè)3115801358124803401861792私營企業(yè)11218069334119681641229337國有企業(yè)企業(yè)平均28股份制企業(yè)企業(yè)平均22外商和港澳臺投資企業(yè)企業(yè)平均31私營企業(yè)企業(yè)平均112數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信（三）不同所有制企業(yè)經(jīng)營水平對比分析本部分從償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、成長能力四個角度對全國制糖行業(yè)不同所有制企業(yè)經(jīng)營水平進(jìn)行對比分析。而在高利潤的刺激下，應(yīng)提防部分企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張沖動，一旦糖價下跌，那么糖企之間就會開始產(chǎn)業(yè)整合，以實現(xiàn)糖業(yè)的優(yōu)勝劣汰。圖表 34：20072010年月中國制糖行業(yè)產(chǎn)成品資金占用情況單位：千元、%報告期產(chǎn)成品同比增長產(chǎn)成品資金占用率2007年12月112842272007年15月133717432007年18月71884942007年111月42651992008年12月133718242008年15月183402432008年18月99748712008年111月52432912009年12月159249542009年15月164369892009年18月87758252009年111月43831572010年12月157622732010年15月163914412010年18月78276252010年111月4976378數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信（二）應(yīng)收賬款資金占用情況及融資需求分析同期，%，%。項目建成達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計將實現(xiàn)榨季期間處理原料蔗70萬噸，9廣西上上糖業(yè)有限公司2010年度經(jīng)營業(yè)績各項指標(biāo)明顯優(yōu)化主要生產(chǎn)指標(biāo)同比明顯提高，%，%；%，%。外商和港澳臺投資企業(yè)平均規(guī)模和平均經(jīng)濟(jì)效益相比上年同期提高。2010年111月，%，%；，%，%。為實現(xiàn)蔗源優(yōu)化利用，實施糖蔗高糖高榨，提高糖蔗產(chǎn)糖率，根據(jù)我省今年甘蔗種植遲、成熟推遲和蔗源嚴(yán)重減少等實際情況，本榨季全省所有制糖企業(yè)的開榨時間均應(yīng)適當(dāng)延后。種植面積第二的省份，全省甘蔗種植面積約380400萬畝，食糖產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的16%以上甜菜種植較多政府作用（規(guī)劃及相關(guān)鼓勵措施）廣西制糖業(yè)十一五發(fā)展規(guī)劃近幾年大力發(fā)展制糖業(yè)，行業(yè)增速較快行業(yè)區(qū)域影響力（該行業(yè)在區(qū)域中的地位）廣西的支柱產(chǎn)業(yè)之一，制糖工業(yè)產(chǎn)值約占全區(qū)工業(yè)總產(chǎn)值的7%左右云南省近年來重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)的產(chǎn)值分別占同期全省農(nóng)村種植業(yè)產(chǎn)值和經(jīng)濟(jì)作物產(chǎn)值的10%和30%較為重要的特色農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)行業(yè)經(jīng)營運(yùn)作能力遠(yuǎn)高于全國平均水平顯著高于全國均值行業(yè)重點發(fā)展領(lǐng)域制糖產(chǎn)業(yè)鏈鏈蔗糖甜菜糖資料來源：銀聯(lián)信整理五、行業(yè)運(yùn)行動態(tài)（一）中國農(nóng)科院百色科技園區(qū)共建甘蔗良種選育及繁育推廣中心2010年12月3，中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院甘蔗研究中心與廣西百色國家農(nóng)業(yè)科技園區(qū)簽訂了廣西百色甘蔗良種選育及繁育推廣中心合作協(xié)議。資料來源：銀聯(lián)信第四章 2010年四季度中國制糖行業(yè)區(qū)域競爭力分析一、中國制糖行業(yè)在全國的競爭力排名我們按照銀聯(lián)信的行業(yè)區(qū)域競爭力評價模型，分別從區(qū)域市場份額、行業(yè)在當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)地位、區(qū)域行業(yè)經(jīng)營能力三個維度，對2010年四季度中國制糖行業(yè)的區(qū)域競爭力進(jìn)行評價，區(qū)域競爭力較強(qiáng)的是廣西區(qū)、云南省、廣東省、吉林省，具體如下：圖表 20：2010年四季度全國制糖行業(yè)各省市競爭力排名排名地區(qū)市場份額得分行業(yè)經(jīng)濟(jì)地位得分行業(yè)經(jīng)營能力得分競爭力得分競爭力變動1廣西區(qū)55→2云南省→3廣東省→4山東省↑5海南省↓6新疆區(qū)↓7吉林省1→8福建省↑9湖南省↓10河南省↓11湖北省