【正文】 1210期望報(bào)酬率（%）最小方差組合最高預(yù)期報(bào)酬率圖410 機(jī)會集舉例機(jī)會集（五）相關(guān)系數(shù)與機(jī)會集的關(guān)系　 　圖49　相關(guān)系數(shù)機(jī)會集曲線結(jié)論關(guān)系證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會集曲線就越彎曲，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)也就越強(qiáng)。假設(shè)等比例投資于兩種證券，即各占50%。 三 投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬投資組合理論投資組合理論認(rèn)為，若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險(xiǎn)不是這些證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)。單選題】某企業(yè)于年初存入銀行10000元，假定年利率為12%，每年復(fù)利兩次。計(jì)算題】某項(xiàng)永久性獎學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)50000元獎金。 （三）普通年金的終值與現(xiàn)值 【例題3
本章大綱要求：理解資金時間價值與風(fēng)險(xiǎn)分析的基本原理，能夠運(yùn)用其基本原理進(jìn)行財(cái)務(wù)估價?！咎崾尽磕杲鹬惺崭兜拈g隔時間不一定是1年，可以是半年、1個月等等。遞延年金現(xiàn)值P=A（P/A，i，m+n）A（P/A，i，m）【例題6計(jì)算題】B公司正在平價發(fā)行每半年計(jì)息一次的債券，若投資人期望獲得10%的有效年利率，B公司報(bào)價利率至少為多少？ 【答案】i= [1+（r/m）]m110%= [1+（r/2）]21r=（）2=%　　【例題15（3）變化系數(shù)變化系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差/預(yù)期值=σ/【例題17?單選題】某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項(xiàng)目。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0表示不相關(guān)。　表45 不同投資比例的組合組合對A的投資比例對B的投資比例組合的期望收益率組合的標(biāo)準(zhǔn)差110%%2%%3%%4%%5%%6O1%%　　圖48　投資于兩種證券組合的機(jī)會集（四）有效集 理解：有效資產(chǎn)組合曲線是一個由特定投資組合構(gòu)成的集合?！咎崾尽咳绻J出資金，Q將小于1；如果是借入資金，Q會大于1。，并產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。單選題】下列關(guān)于投資組合的說法中，錯誤的是( )?！纠}24單選題】下列事項(xiàng)中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是( )。多選題】假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報(bào)酬率為6%（標(biāo)準(zhǔn)差為10%），乙證券的預(yù)期報(bào)酬率為8%（標(biāo)準(zhǔn)差為15%），則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（ ）。r12=1（完全負(fù)相關(guān)）σp=|A1σ1A2σ2|σP達(dá)到最小，甚至可能是零?！緮U(kuò)展】（1）將資金100%投資于最高資產(chǎn)收益率資產(chǎn)，可獲得最高組合收益率；（2）將資金100%投資于最低資產(chǎn)收益率資產(chǎn)，可獲得最低組合收益率。假設(shè)未來的經(jīng)濟(jì)情況只有3種：繁榮、正常、衰退，有關(guān)的概率分布和預(yù)期報(bào)酬率如表41所示。若資本成本為7%，甲設(shè)備的使用期至少應(yīng)長于（ ）年，選用甲設(shè)備才是有利的。（2009新）投資回收系數(shù)=1償債基金系數(shù)=1(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金終值系數(shù)【答案】ABCD【解析】本題考核的是系數(shù)之間的關(guān)系。（一）一次性款項(xiàng)F= P（1+i）n= P（F/P，i，n）【例題1復(fù)利計(jì)息：既對本金計(jì)算利息，也對前期的利息計(jì)算利息，各期利息不同。假設(shè)銀行存款利率為10%，每年需要存入多少元？【答案】A=10000/（F/A，10%，5）=1638（元）投資回收額【教材例題?例45】假設(shè)以10%的利率借款20000元，投資于某個壽命為10年的項(xiàng)目，每年至少要收回多少現(xiàn)金才是有利的？【答案】A=20000/（P/A，10%，10）=20000/=3254（元）【例題4?單選題】在利率和計(jì)算期相同的條件下，以下公式中，正確的是（ ）。單選題】某人投資一個項(xiàng)目，投資額為1000萬元，建設(shè)期為2年，項(xiàng)目運(yùn)營期為5年，若投資人要求的必要報(bào)酬率為10%，則投產(chǎn)后每年投資人至少應(yīng)收回投資額為（ ）萬元。（方差、標(biāo)準(zhǔn)差、變化系數(shù)）（1）有概率情況下的風(fēng)險(xiǎn)衡量【教材例49】ABC公司有兩個投資機(jī)會，A投資機(jī)會是一個高科技項(xiàng)目，該領(lǐng)域競爭很激烈，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速并且該項(xiàng)目搞得好，取得較大市場占有率，利潤會很大。如果A和B完全正相關(guān)，即一個變量的增加值永遠(yuǎn)等于另一個變量的增加值。組合標(biāo)準(zhǔn)差= ：【提示】充分投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，只受證券之間協(xié)方差的影響， 各證券本身的方差無關(guān)。投資于兩種證券組合的機(jī)會集是一條曲線，有效邊界與機(jī)會集重合，以下結(jié)論中正確的有（　 ）。在投資組合中投資項(xiàng)目增加的初期，風(fēng)險(xiǎn)分散的效應(yīng)比較明顯，但增加到一定程度，風(fēng)險(xiǎn)分散的效應(yīng)就會減弱。四、資本資產(chǎn)定價模型（CAPM模型）資本資產(chǎn)定價模型的研究對象，是充分組合情況下風(fēng)險(xiǎn)與要求的收益率之間的均衡關(guān)系。求出表中“？”位置的數(shù)字（請將結(jié)果填寫在答題卷第9頁給定的表格中，并列出計(jì)算過程）。，新的有效邊界是經(jīng)過無風(fēng)險(xiǎn)利率并和機(jī)會集相切的直線，