【正文】 場 債權(quán)人 經(jīng)營者 選擇項(xiàng)目 籌集資金 支付股利 社會(huì) 理想狀態(tài) 聘請與解聘 股東財(cái)富最大化 未給社會(huì)帶來成本 借出貨幣 債權(quán)人受到保護(hù) 信息 市場價(jià)值 =真實(shí)價(jià)值 以股東財(cái)富最大化為目標(biāo) 小 結(jié) 股東 金融市場 債權(quán)人 經(jīng)營者 選擇項(xiàng)目 籌集資金 支付股利 社會(huì) 很少控制 現(xiàn)實(shí)世界 以犧牲股東利益為 代價(jià)保護(hù)經(jīng)營者利益 貸出貨幣 債權(quán)人被 股東剝奪 無法追蹤公司成本 較大的社會(huì)成本 被拖延或誤導(dǎo)性信息 信息市場價(jià)值不等于真實(shí)價(jià)值 波動(dòng)性過大？ 對信息過度反映 內(nèi)部人操作 以股東財(cái)富最大化為目標(biāo) 股東 金融市場 債權(quán)人 經(jīng)營者 選擇項(xiàng)目 籌集資金 支付股利 社會(huì) 市場價(jià)值 =真實(shí)價(jià)值 股東財(cái)富最大化 實(shí)施控制： 激勵(lì)機(jī)制 代理權(quán)爭奪 大股東 接管的威脅 銀行及工業(yè)集團(tuán) 法規(guī)與限制 好公民 通過契約保護(hù)債權(quán)人 非公開信息 對誤導(dǎo)性信息的法律制裁 活躍的交易 流動(dòng)性 低交易成本 小 結(jié) 第一章 總 論 ? 何為公司財(cái)務(wù)管理 ? 財(cái)務(wù)管理的概念 ? 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) ? 企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理 ? 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 4. 公司組織與財(cái)務(wù)經(jīng)理 企業(yè)組織的類型 ? 個(gè)人獨(dú)資企業(yè) ? 優(yōu)點(diǎn)： (1)企業(yè)開辦、轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉的手續(xù)簡便；（ 2）企業(yè)主對債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，會(huì)盡心經(jīng)營企業(yè)；（ 3）稅負(fù)較輕；（ 4）制約因素較少，決策效率高；（ 5）技術(shù)和財(cái)務(wù)信息容易保密。于是，他決定首期投資 100多萬美元，在當(dāng)?shù)嘏d建第一家軟包裝輸液生產(chǎn)廠 ——三寶 (加納 )制藥有限公司。這些員工不服，把公司告上法庭，索賠 9000萬西非法郎 (折合 30多萬美元 )。 兩種方式進(jìn)行制約： 簽訂資金使用合約，設(shè)定限制性條款 拒絕業(yè)務(wù)往來，要求高利率 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突 ? 委托 — 代理問題與利益沖突 ? 沖突之一：股東與管理層 ? 沖突之二：股東與債權(quán)人 ? 沖突之三：大股東與中小股東 ? 社會(huì)責(zé)任與利益沖突 委托 —代理問題與利益沖突 ? 關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤 ? 非法占用巨額資金、利用上市公司進(jìn)行擔(dān)保和惡意融資 ? 發(fā)布虛假信息，操縱股價(jià) ? 為派出的高級管理者支付過高的薪酬 ? 不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。 何為公司財(cái)務(wù)管理？ —— 企業(yè)的契約模型 企業(yè) 供應(yīng)商 管理者 員工 客戶 債權(quán)人 股東 債務(wù)人 社會(huì) 政府 何為公司財(cái)務(wù)管理？ —— 企業(yè)理財(cái)?shù)膬?nèi)涵 “一個(gè)企業(yè)所做的每一個(gè)決定都有其財(cái)務(wù)上的含義，而任何一個(gè)對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響的決定就是該企業(yè)的財(cái)務(wù)決策。 何為公司財(cái)務(wù)管理？ —— 恐龍蛋游戲軟件設(shè)計(jì)公司的問題 ? 為了這些擴(kuò)充計(jì)劃，公司財(cái)務(wù)副總經(jīng)理發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有的資金籌措方式將不足以應(yīng)付未來公司對資金的需求。 施樂虛增收入 28億，總裁馬爾卡希 2021年的工資、獎(jiǎng)金、分紅等計(jì)7000萬；美國證券交易委員會(huì)對公司造假行為罰款 1000萬：公司高層向公眾說謊，卻由投資人承擔(dān)責(zé)任 ？ 事件回放 道德危機(jī) 逆向選擇 委托 —代理問題與利益沖突 有人把企業(yè)經(jīng)營者的效用函數(shù)表示成： U=U(W,P,A,J)+U(B,C) 其中： W表示經(jīng)營者的職位 P表示經(jīng)營者的社會(huì)地位 B表示經(jīng)營者的隱性收入