【正文】 財務(wù)預(yù)測方法：定性、定量 財務(wù)決策方法 財務(wù)預(yù)算方法 財務(wù)控制方法 財務(wù)分析方法 153 財務(wù)管理部門的作用 董事會 首席執(zhí)行官 (C E O) Vice President 生產(chǎn) Vice President 營銷 VP of 財務(wù) 154 資金主管 資本預(yù)算 現(xiàn)金管理 信用管理 股利支付 財務(wù)分析和規(guī)劃 養(yǎng)老金管理 保險 /風(fēng)險 管理 稅收分析及規(guī)劃 財務(wù)管理部門的作用 VP of Finance 會計長 成本核算 成本管理 數(shù)據(jù)處理 總分類帳 政府部門報表 內(nèi)部控制 編制財務(wù)報表 編制預(yù)算 組織預(yù)測 155 HL公司 創(chuàng)立于 1996年 12月 31日，創(chuàng)始資本 1000美元，債務(wù)資本 500美元，權(quán)益資本 500美元，負(fù)債與權(quán)益比率為1。 1999年公司的銷售收入超過了2021萬美元。 掌握 財務(wù)管理的目標(biāo) 。因此，管理會計更加注重會計信息的管理功能。 以及其它相關(guān)因素 . ?總之 , 每股市價 是公司經(jīng)營情況的晴雨表，它顯示了公司的良好管理帶給股東的利益 . 130 財務(wù)管理目標(biāo)的案例討論 ?案例 1：一項對一萬多名經(jīng)理、董事和金融分析家的調(diào)查，要求他們根據(jù)下列標(biāo)準(zhǔn)排出行業(yè)內(nèi)位居前 10位的美國大公司： 管理水平 產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量 吸引、開發(fā)和保留人才的能力 作為一項長期投資的公司的價值 全部資產(chǎn)的使用 財務(wù)的穩(wěn)定性 創(chuàng)新能力 社會責(zé)任和環(huán)境責(zé)任 131 財務(wù)管理目標(biāo)的案例討論 結(jié)果顯示： 1985—1995年間，得分最高的 10家公司位其股東所獲得的年利潤率平均為 22%。 流動資產(chǎn)主要包括：現(xiàn)金、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款、存貨等。 168 Hl公司創(chuàng)造現(xiàn)金的能力 ?營運(yùn)現(xiàn)金流量 1000(收入 )760(經(jīng)營費(fèi)用 )100(稅金 )+60(折舊) =200 營運(yùn)資金增加 = 300330 = 30 凈經(jīng)營現(xiàn)金流量 = 20030 = 170(流入 ) ?投資現(xiàn)金流量 60(固定資產(chǎn)凈值增加 ) 60(折舊 ) = 120(流出) ?籌資現(xiàn)金流量 40(利息 )50(現(xiàn)金股利 )+50(借款增加 )=40 ?總現(xiàn)金流量 = 17012040=10 169 HL公司的現(xiàn)金流量表 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 B: 投資活動凈現(xiàn)金流量 (12 0 ) 銷售額 1000 籌資活動現(xiàn)金流量 減 : 經(jīng)營費(fèi)用 (76 0 ) 新借款 50 稅金支出 (10 0 ) 支付利息 (40) 加 : 折舊 60 支付現(xiàn)金股利 (50) 減 : 增加的 WC (30) C: 籌資活動凈現(xiàn)金流量 (50)A: 凈經(jīng)營現(xiàn)金流量 170 總凈現(xiàn)金流量 ( A + B +C ) 10投資活動現(xiàn)金流量 年初現(xiàn)金 100 資本支出 (12 0 ) 年末現(xiàn)金 (E +D) 1 10170 HL公司的風(fēng)險 預(yù)期 銷售下降 10% 銷售增加 10%銷售額 100 0 900 10 % 1 1 0 0 +10 %減 : 可變成本 (38 0) (34 2) 10 % (41 8) +10 % 固定成本 (38 0) (38 0) 不變 (38 0) 不變息稅前收益 240 178 26 % 302 +26 %減 : 固定利息支出 (40) (40) 不變 (40) 不變稅前收益 200 138 31 % 262 +31 %減 : 可變稅款 (10 0) (69) 31 % (13 1) +31 %凈利潤 100 69 31 % 131 +31 %171 HL公司的風(fēng)險 172 HL公司在創(chuàng)造價值嗎？ 價值增量 =公司資本的市場價值 占用資本總額 如果 HL公司發(fā)行在外 100股， 1997年 12月 31日每股價格9美元，則權(quán)益資本價值 900美元。前者成為實際資產(chǎn)（ real assets） 的擁有者或潛在擁有者；后者構(gòu)成金融市場上的投資者。它利用會計以及某些非會計信息，運(yùn)用成本性態(tài)分析法、本量利分析法、邊際分析法、成本效益分析法等對企業(yè)管理中存在的問題進(jìn)行診斷和分析，為提高企業(yè)管理水平和經(jīng)營效益服務(wù)。 194 財務(wù)與會計的區(qū)別 ?會計信息的外部使用者主要包括： ?目前和潛在的投資者 ?債權(quán)人（銀行、債券持有者等） ?政府機(jī)構(gòu)（如稅務(wù)機(jī)構(gòu)） ?企業(yè)的客戶（購貨商與供貨商等） ?專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu) ?股票交易所（對上市公司而言） ?…… 195 財務(wù)與會計的區(qū)別 ?由于外部使用者遠(yuǎn)離企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營實體，主要通過企業(yè)提供的財務(wù)報表獲得有關(guān)信息。 ?如果企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量不高，企業(yè)的產(chǎn)品將失去市場； ?如果企業(yè)壓低工人工資，企業(yè)將得不到優(yōu)秀的工人； ?如果企業(yè)違反法律法規(guī)，企業(yè)將失去存在的基本資格。 收入是在會計期間內(nèi)使所有者權(quán)益賬面價值增加的交易，費(fèi)用是在會計期間內(nèi)使所有者權(quán)益賬面價值減少的交易。 企業(yè)總資產(chǎn)與總負(fù)債的差額是公司股東（所有者）對企業(yè)的投資（即企業(yè)的權(quán)益資本）的會計估算，又稱股東（所有者）權(quán)益的賬面價值。 125 思考： 財務(wù)會計、管理會計與財務(wù)管理的區(qū)別？ 126 二、財務(wù)管理目標(biāo) 目前可選擇的觀點 ： 最大化 ◆ 利潤最大化 ◆ 每股利潤最大化 ◆ 東財富最大化 ◆ 企業(yè)價值最大化 127 可選擇觀點的缺點 ? 能增加當(dāng)期利潤但損害公司長期利益 (如 , 推遲設(shè)備保養(yǎng) , 發(fā)行普通股并將所得現(xiàn)金投資到國庫券上等 ). ? 忽略風(fēng)險 . ? 不考慮資金的時間價值 ? 忽略投入與產(chǎn)出的關(guān)系 利潤最大化 ?將公司的稅后利潤