【正文】 采樣股 ， 以報(bào)告期發(fā)行股數(shù)為權(quán)數(shù)加權(quán)綜合 報(bào)告期指數(shù) =（ 報(bào)告期采樣股的市價(jià)總值 / 基日采樣股的市價(jià)總值 ） 100 。 以入選樣本股 1996年 1月至1996年 3月的平均流通市值為指數(shù)的基期值 ， 基期值指數(shù)為 1000。 于 2022年 4月 8日正式發(fā)布 。 ? 股指期貨的結(jié)算金額等于合約交割日的基礎(chǔ)股票指數(shù)結(jié)算點(diǎn)數(shù)與買賣時(shí)期期貨價(jià)格之間的點(diǎn)數(shù)差值和合約乘子的乘積。 ? 期貨合約在某一交易日出現(xiàn)單邊市，則當(dāng)日結(jié)算時(shí)交易所可以提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。 當(dāng)期貨價(jià)格的增長大于現(xiàn)貨價(jià)格增長時(shí) ， 稱為基差減少 。 但在期貨合約到期日 ， 基差應(yīng)為零 。 ? 季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛牌基準(zhǔn)價(jià)的 177。 上證指數(shù)與滬深 300指數(shù) ? 停止發(fā)布上證綜指，一方面可以杜絕利用工行操縱上證綜指進(jìn)而操縱 A 股市場的可能，另外一方面用自由流通股加權(quán)的成份股指數(shù)替代上證綜指，可以還市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)衡量基準(zhǔn)的本來面目。 受新股上市影響較大 。 上證 A股指數(shù) ， 是一種以全部上市人民幣股票發(fā)行股數(shù)為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股票指數(shù) ， 并設(shè) 1990年 12月 19日的基準(zhǔn)指數(shù)為 100。 計(jì)算基期股票價(jià)格的平均數(shù) 。 ? 期貨合約的合約規(guī)模、交割日期、交割地點(diǎn)等都是標(biāo)準(zhǔn)化的，即在合約上有明確的規(guī)定，無須雙方再商定。 ? 但是 ， 當(dāng)利率變化無法預(yù)測時(shí) ， 遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格就不相等 。 其中 ， 市價(jià)總值是市價(jià)與發(fā)行股數(shù)的乘積 ， 基日采樣股市價(jià)總值亦稱為除數(shù) 。 （ 2） “ 上證 30指數(shù) ” 的推出 ， 目的在于對上海股市進(jìn)行統(tǒng)計(jì)上的縮容 ， 激活上海股市的人氣 ， 引起投資人注重上市公司的業(yè)績 ， 并對上市公司本身也造成一種壓力 。 （ １ ） 采用樣本股票編制的指數(shù) ， 在滬深 300指數(shù)的編制方式上更注重流動市值的覆蓋率 、 流動性特征 、 與現(xiàn)有市場指數(shù)相關(guān)性以及業(yè)績優(yōu)質(zhì)股票等方面 。 股票指數(shù)期貨的好處 ? 與股票交易相比，股指期貨的交易費(fèi)用很低。 ? 股指期貨交易采用現(xiàn)金交割方式。 ? 期貨價(jià)格收斂于標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格是由套利行為決定的。 所謂基差 ， 是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之差 ， 即： 基差 =現(xiàn)貨價(jià)格 — 期貨價(jià)格 ? 基差可能為正值也可能為負(fù)值 。 10% 12% ? 在國際市場上，股指期貨的交割結(jié)算價(jià)確定方式主要有四種，分別是：最后交易日現(xiàn)貨市場一段期間的平均價(jià)格；最后交易日現(xiàn)貨市場收盤價(jià)；最后結(jié)算日現(xiàn)貨市場特別開盤價(jià)；最后結(jié)算日現(xiàn)貨開盤后一段時(shí)間成交量加權(quán)平均價(jià)。 最近一次財(cái)務(wù)報(bào)告虧損的股票原則上不進(jìn)入新選樣本 ， 除非該股票影響指數(shù)的代表性 。 存在人為操縱指數(shù)的可能性 。 1993年 6月 1日增設(shè)上證分類指數(shù) 。 形成步驟： 選出列入指數(shù)計(jì)算過程的樣本股 。 ? 期貨合約的買者或賣者可在交割日之前采取對沖交易以結(jié)束其期貨頭寸 （ 即平倉 ） ， 而無須進(jìn)行最后的實(shí)物交割 。 至于兩者誰高則取決于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與利率的相關(guān)性 。 ? (3) 當(dāng)市價(jià)總值出現(xiàn)非交易因素的變動時(shí) ， 修正公式是： 修正前采樣股的市價(jià)總值 / 原除數(shù) = 修正后采樣股的市價(jià)總值 /修正后的除數(shù) ? 必須進(jìn)行修正的情況有： (1) 新股上市 (2)股票摘牌 (3)股本數(shù)量變動 (送股 、 配股 、 減資等 )(4)股票撤權(quán) 、 更權(quán) (5)匯率變動 。 至此 ， 上證指數(shù)已發(fā)展成為包括綜合股價(jià)指數(shù) 、 A股指數(shù) 、 B股指數(shù) 、 分類指數(shù) 、“ 30指數(shù) ” 在內(nèi)的 ， 多側(cè)面 ， 多層次的股價(jià)指數(shù)系列 。 入選的樣本股多為大盤股 、 債優(yōu)股 。 ? 股指是股票的資產(chǎn)組合，便于股票組合風(fēng)險(xiǎn)管理。在現(xiàn)金交割方式下，每一未平倉合約將于到期日結(jié)算時(shí)被自動平倉。 ? 期貨價(jià)格收斂于標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格是由套利行為決定的。 ? 假設(shè)現(xiàn)金和紅利的利息以復(fù)利計(jì)算，得到當(dāng)前時(shí)刻的指數(shù)期貨價(jià)格為： ? 假設(shè)現(xiàn)金紅利連續(xù)支付的： Tr ( T t ) r ( T t )s t 1F ( t,T ) P ( t ) e D ( s ) e?????? ?( r d ) ( T t )F ( t , T ) P( t )e ??第四節(jié) 股指期貨的交易策略 ? 利用股指期貨進(jìn)行套期保值 ? 利用股指期貨進(jìn)行套利 第五節(jié) 期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系 ? 期貨價(jià)格