【正文】 子 ?拉式與派氏的問題 1 0 01001?????niiinititiqpqp股票指數(shù) =（ 報告期總市值 /基期總市值 ） ?100， back 如何編制作為股指期貨標(biāo)的的指數(shù) ?股指期貨或期權(quán)標(biāo)的應(yīng)滿足的一般原則： – 代表性：代表市場大勢或某一行業(yè)股票價格變化趨勢 – 可比性：不同時間指數(shù)的前后可比性 – 連續(xù)性 – 穩(wěn)定性：是可比的，而且要求指數(shù)的編制技術(shù)是科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)模瑯颖镜倪x擇和調(diào)整是由嚴(yán)格的技術(shù)規(guī)范約束的 ?標(biāo)的股票指數(shù)的計算方法比較 – 運用市值加權(quán)平均法，只計算流通股 ?大小樣本的選擇比較 – 一般來說，樣本較大的指數(shù)較好 ?標(biāo)的指數(shù)的實證檢驗和研究 – 中經(jīng)全樣本指數(shù)和中經(jīng) 100的比較：中經(jīng)全樣本指數(shù)波動率大 – 中經(jīng) 100比中經(jīng) 39與全樣本的相關(guān)性更好 – 活躍性、可操作、防操縱的效果：中經(jīng) 100指數(shù)由于樣本較大要遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于中經(jīng) 39指數(shù) – 套期保值的效果 ：中經(jīng) 100指數(shù)在套期保值效果方面明顯優(yōu)于中經(jīng) 39指數(shù) 結(jié)論 ?股指衍生工具的標(biāo)的指數(shù)宜采用加權(quán)平均法計算流通股股本 ?固定樣本標(biāo)的指數(shù)優(yōu)于全樣本標(biāo)的指數(shù)； ?固定樣本中大樣本標(biāo)的指數(shù)優(yōu)于小樣本標(biāo)的指數(shù) 如何編制能測定宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度的指數(shù) ?編制的基本原則： – 市值加權(quán)平均法 – 挑選部分公司樣本，使其相對穩(wěn)定，不受新股上市的影響，因而具有較好的可比性 – 樣本公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相同于或接近于國民經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) – 只計算流通股 ?編制的具體作法 – 按照國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)部門的分類及比例進(jìn)行選樣和計算 – 選樣應(yīng)遵循大樣本原則 – 關(guān)鍵國企上市 道瓊斯股票指數(shù) ?道瓊斯 30種工業(yè)股票指數(shù) ?道瓊斯 20種運輸業(yè)股票指數(shù) ?道瓊斯 15種公用事業(yè)股票指數(shù) ?道瓊斯 65種綜合股價指數(shù) 道瓊斯股票價格指數(shù)的編制 ?經(jīng)常對入選股票進(jìn)行調(diào)整 ?簡單算術(shù)平均法，股價修正平均法 ?道 ?第二層次 ： ? 為生產(chǎn)和生活服務(wù)的部門 ， 包括金融 、