【正文】 式： 應付賬款 、 應付票據(jù) 和 預收賬款 等。一旦抵押款 逾期不能收回，銀行可以根據(jù)合同，依法 拍賣 抵押品 ，以補償貸款的本金和利息。 這三種不同的營運資本籌資策略的實施結(jié)果如表 所示。 61 1） 5C評估法 信用品質(zhì)（ Character）： 客戶履行 付款義務 的可能性 償債能力（ Capacity）： 客戶的 短期償債能力 資本（ Capital）： 客戶的 財務實力 和 財務狀況 抵押品（ Collateral）： 當客戶拒付或無力付款時，能被用于 抵押的資產(chǎn) 經(jīng)濟狀況（ Condition）： 影響客戶付款能力的 經(jīng)濟環(huán)境 62 2）信用評分法 信用評分法是對客戶有關(guān) 財務比率指標 和其他信用 進行分析，并按照其信用影響程度進行加權(quán)平均，從而得出 客戶綜合的信用分數(shù) 。該存貨水平稱為 保險儲備量 ，也稱為 安全存貨量 。 4．存貨經(jīng)濟批量的確定 74 平均庫存量 1 3 時期 2 0 Q/2 Q 庫存量 存貨庫存量與時間關(guān)系圖 75 模型的基本思想： 在購買存貨時，每次 訂貨批量 越大則每年訂貨次數(shù) 越少，于是年 訂貨成本 越低；但是每次 訂貨批量 越大則 平均庫存量 就越多，于是年持有成本越高。 也就是制定 最佳的信用政策 。 該公司目前正在考慮三種可供選擇的營運 資本籌資政策： 方案 A： 激進的籌資策略 。對于多數(shù)公司來說，商業(yè)信用是一種 持續(xù)性的信貸形式 ，且 無需正式辦理融資手續(xù) ； ，商業(yè)信用融資 不負擔成本 。 它是公司為了 解決臨時性現(xiàn)金不足問題 而進行融資時最普遍使用的方法。 7 所需資金 450 1800 2250 50 300 6 500 856 300 1094 2250 0 計劃金額 495 1980 2475 50 360 500 300 資產(chǎn)： 流動資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 資產(chǎn)合計 負債及所有者權(quán)益： 應付票據(jù) 應付賬款 預提費用 長期負債 負債合計 股本 留存收益 負債及所有者權(quán)益合計 實際金額 解釋 占銷售額的 30％ 占銷售額的 120％ 常數(shù) 占銷售額的 20％ 占銷售額的 ％ 常數(shù) 常數(shù) 凈利潤 資產(chǎn)合計與負債及所有者權(quán)益總額之差 當期資產(chǎn)負債表和預算資產(chǎn)負債表 單位：萬元 8 （ 1） 根據(jù)銷售增加量確定融資需要量 融資需要量 =資產(chǎn)增加 負債增加 留存收益增加 =（資產(chǎn)銷售百分比 新增銷售額） （負債銷售百分比 新增銷售額） [計劃銷售額 計劃銷售凈利率 （ 1股利支付率） ] 將上例中相應的數(shù)據(jù)帶入，則該公司的 融資需要量 為： 150 150％ 150 ％ 1650 10％ （ 150％） =（萬元） 9 （ 2） 根據(jù)銷售總額確定融資需要量 ① 將資產(chǎn)負債表中隨著銷售額變動而變動的項目 表達成 銷售額百分比 的形式。 具體計算方法有 兩種 ：一種是根據(jù) 銷售總額 預計資產(chǎn) 、 負債 和 所有者權(quán)益 的總額，然后確定 融資需要量 ；另一種是根據(jù) 銷售的增加額 預計 資產(chǎn)、負債 和 所有者權(quán)益 的增加額，然后確定 融資需求 。 （ 2） 非自然性融資 指直接從銀行或者其他金融機構(gòu)獲得的資金，并使之用于公司的經(jīng)營。 預收賬款 預收賬款的概念 賣方公司在交付貨物之前，向買方預先收取部分或全部貨款的信用形式。 臨時性流動資產(chǎn)： 隨著季節(jié)性需求而變化的那部分流動資產(chǎn)，如產(chǎn)品銷售高峰期比年內(nèi)其它時期要求對應收賬款和存貨做更多的投資。 相關(guān)成本： 兌現(xiàn)時的轉(zhuǎn)換成本 持有現(xiàn)金時的機會成本 假設前提： 公司的現(xiàn)金支出在一定時間內(nèi)其發(fā)生額是均衡的，現(xiàn)金的需要量可以預測，在這個期間內(nèi)，短期有價證券可以隨時轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。 70 存貨是為 生產(chǎn) 和 銷售 而儲備的貨物總稱，包括原材料、燃料、低值易耗品、包裝物、修理用備件、在產(chǎn)品、自制半成品、產(chǎn)成品、外購商品等。 這樣，既可以加強重點控制，又可以簡化日常管理。 例： “ 2/10， n/30” 理解“例 81例 815” 思路： 先計算 放寬信用得到的收益 ，然后計算 增加的成本 ，最后根據(jù)兩者比較結(jié)果做出判斷。 45 （ 1）交易性動機（支付動機） （ 2）預防性動機 （ 3）投機性動機 1. 公司持有現(xiàn)金的動機 既要保證公司對現(xiàn)金的需要，保持現(xiàn)金的流動性， 又要能降低現(xiàn)金的占用量，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲 取最大的投資收益 。 就如同固定資產(chǎn)適合于長期貸款抵押一樣，對 于短期貸款來說， 流動資產(chǎn) 是最適當?shù)牡盅浩贰? 應付賬款 23 如果購貨方放棄現(xiàn)金折扣，在折扣期限外支付貨款，該公司就要承受因放棄折扣而造成的 隱含利息成本 。 三、現(xiàn)金預算 現(xiàn)金預算的概念 是指公司對一定時期的 現(xiàn)金流入 和 現(xiàn)金流出 做出安排，編制計劃 ，預測 現(xiàn)金持有量 ，并通過投資