【正文】 平衡的狀態(tài)，但是還是應(yīng)該加強(qiáng)公司各經(jīng)營(yíng)的管理，提高基本每股的收益。 結(jié)果表明，這兩種方法與實(shí)際股價(jià)不完全一致，不能評(píng)價(jià)其價(jià)值，可能存在的原因是股本大小、股本結(jié)構(gòu)、品牌因素等的影響，也有可能是指標(biāo)選取不對(duì)，因此，嘗試 使用 綜合指標(biāo)分析法來(lái)評(píng)價(jià)上市公司 的價(jià)值，雖然可行，但是也存在著不足之處，還有待研究。平均收益率是三年來(lái)的一個(gè)平均數(shù)，由此可得，平均收益率最高的是瀘州老窖，這一指標(biāo)可以說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高，但是可能內(nèi)在存在的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大，第二是貴州茅臺(tái)，第三是山西汾酒，平均收益率最低的是沱牌舍得，相對(duì)于投資帶來(lái)的收益就越低，風(fēng)險(xiǎn)也就越小，適 合于投機(jī)性的投資者，他們不敢投資較多的資金，喜歡有一定的收益，風(fēng)險(xiǎn)較小的投資類(lèi)型。它是指根據(jù)評(píng)價(jià)的目的，采用適當(dāng)?shù)慕y(tǒng)計(jì)方法，把反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各環(huán)節(jié)諸方面的指標(biāo)綜合起來(lái)，從總體上對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行全面的統(tǒng)計(jì)評(píng)價(jià)。 1 研究方法 企業(yè)綜合評(píng)價(jià)的的含義是，運(yùn)用多個(gè)指標(biāo)對(duì)多個(gè)參評(píng)單位進(jìn)行評(píng)價(jià)的方法。 凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的評(píng)價(jià) 表 5 白酒行業(yè)凈資產(chǎn)收益率對(duì)比分析表 單位： % 根據(jù)表 5 可以看出，凈利潤(rùn)收益率是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以?xún)糍Y產(chǎn)得到的百分比率。同時(shí)，運(yùn)用企業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)評(píng)價(jià)分析方法研究企業(yè)的價(jià)值，有利于促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)步與發(fā)展，也讓企業(yè)了解自身，上市公司清楚自身價(jià)值，進(jìn)行合理投資。 每股凈資產(chǎn)指標(biāo)的評(píng)價(jià) 表 2 白酒行業(yè)每股凈資產(chǎn)對(duì)比分析表 單位：元 根據(jù)表 2 可以看出，三年的數(shù)據(jù)和平均增長(zhǎng)率取得的方法同表 1一樣，每股凈資產(chǎn)它代表了公司本身?yè)碛械呢?cái)產(chǎn)，是股東們?cè)诠局械臋?quán)益，也是支撐股票市場(chǎng)價(jià)格的重要基礎(chǔ)，表 2 也是對(duì)其平均增長(zhǎng)率做了一個(gè)排序，處在首位的是貴州茅臺(tái)，說(shuō)明近三年來(lái)股東權(quán)益占總股數(shù)的比率在同行業(yè)其它種類(lèi)相比下的比率最大，它的增長(zhǎng)率最大，在同行業(yè)中的知名度也有所提高，處在第二和第三位的是五糧液和瀘州老窖，它們兩個(gè)的平均增長(zhǎng)率相同，相 比于貴州茅臺(tái)少了（ 元 元 = 元），這是就其平均增長(zhǎng)率來(lái)看，但是就每年的每股凈資產(chǎn)，相差還是比較大，處于最后的還是水井坊，平均增長(zhǎng)率僅為 元，說(shuō)明創(chuàng)造利潤(rùn)的能力和抵御外來(lái)因素影響的能力很弱，應(yīng)該在這方面有所提高，其它幾類(lèi)的平均增長(zhǎng)率也不明顯，增長(zhǎng)的幅度不大， 應(yīng)該多做努力，提高每年的每股凈資產(chǎn)。本文通過(guò)利用綜合指標(biāo)分析法應(yīng)用在價(jià)值評(píng)價(jià)中，這樣對(duì)于投資者的投資決策具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。 100110011100)( ????????? n KnnKKf ??? wkff )( 指數(shù)法 一個(gè)或一組變量對(duì)某特定變量值大小的相對(duì)數(shù)稱(chēng)為指數(shù)，反映某事物或現(xiàn)象動(dòng)態(tài)變化的指數(shù)稱(chēng)為個(gè)體指數(shù)，綜合 反映多種事物或現(xiàn)象動(dòng)態(tài)平均變化程度的指數(shù)稱(chēng)為總指數(shù)，綜合指數(shù)編制總指數(shù)的基本計(jì)算形式，定量地對(duì)某現(xiàn)象進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的方法稱(chēng)為綜合指數(shù)法。 指數(shù)法 公司名稱(chēng) 基本每股收 益平均增長(zhǎng)率 每股凈資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率 每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量平均現(xiàn)金流 /股 凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)平均增長(zhǎng)率 凈利潤(rùn)收益 率平均收益率 合計(jì) 五糧液 18 19 18 13 13