【正文】 平衡的狀態(tài)，但是還是應(yīng)該加強公司各經(jīng)營的管理，提高基本每股的收益。 結(jié)果表明，這兩種方法與實際股價不完全一致，不能評價其價值，可能存在的原因是股本大小、股本結(jié)構(gòu)、品牌因素等的影響，也有可能是指標(biāo)選取不對，因此，嘗試 使用 綜合指標(biāo)分析法來評價上市公司 的價值，雖然可行，但是也存在著不足之處，還有待研究。平均收益率是三年來的一個平均數(shù)，由此可得，平均收益率最高的是瀘州老窖，這一指標(biāo)可以說明投資帶來的收益越高，但是可能內(nèi)在存在的風(fēng)險也相對較大，第二是貴州茅臺，第三是山西汾酒，平均收益率最低的是沱牌舍得，相對于投資帶來的收益就越低，風(fēng)險也就越小，適 合于投機性的投資者，他們不敢投資較多的資金，喜歡有一定的收益，風(fēng)險較小的投資類型。它是指根據(jù)評價的目的，采用適當(dāng)?shù)慕y(tǒng)計方法，把反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的各環(huán)節(jié)諸方面的指標(biāo)綜合起來，從總體上對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況進行全面的統(tǒng)計評價。 1 研究方法 企業(yè)綜合評價的的含義是，運用多個指標(biāo)對多個參評單位進行評價的方法。 凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的評價 表 5 白酒行業(yè)凈資產(chǎn)收益率對比分析表 單位： % 根據(jù)表 5 可以看出，凈利潤收益率是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率。同時，運用企業(yè)綜合統(tǒng)計評價分析方法研究企業(yè)的價值，有利于促進企業(yè)的進步與發(fā)展，也讓企業(yè)了解自身，上市公司清楚自身價值，進行合理投資。 每股凈資產(chǎn)指標(biāo)的評價 表 2 白酒行業(yè)每股凈資產(chǎn)對比分析表 單位：元 根據(jù)表 2 可以看出，三年的數(shù)據(jù)和平均增長率取得的方法同表 1一樣，每股凈資產(chǎn)它代表了公司本身擁有的財產(chǎn)，是股東們在公司中的權(quán)益，也是支撐股票市場價格的重要基礎(chǔ)，表 2 也是對其平均增長率做了一個排序，處在首位的是貴州茅臺，說明近三年來股東權(quán)益占總股數(shù)的比率在同行業(yè)其它種類相比下的比率最大，它的增長率最大，在同行業(yè)中的知名度也有所提高，處在第二和第三位的是五糧液和瀘州老窖，它們兩個的平均增長率相同，相 比于貴州茅臺少了（ 元 元 = 元），這是就其平均增長率來看，但是就每年的每股凈資產(chǎn)，相差還是比較大，處于最后的還是水井坊，平均增長率僅為 元，說明創(chuàng)造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力很弱，應(yīng)該在這方面有所提高，其它幾類的平均增長率也不明顯，增長的幅度不大， 應(yīng)該多做努力，提高每年的每股凈資產(chǎn)。本文通過利用綜合指標(biāo)分析法應(yīng)用在價值評價中，這樣對于投資者的投資決策具有現(xiàn)實指導(dǎo)意義。 100110011100)( ????????? n KnnKKf ??? wkff )( 指數(shù)法 一個或一組變量對某特定變量值大小的相對數(shù)稱為指數(shù)，反映某事物或現(xiàn)象動態(tài)變化的指數(shù)稱為個體指數(shù)，綜合 反映多種事物或現(xiàn)象動態(tài)平均變化程度的指數(shù)稱為總指數(shù)，綜合指數(shù)編制總指數(shù)的基本計算形式，定量地對某現(xiàn)象進行綜合評價的方法稱為綜合指數(shù)法。 指數(shù)法 公司名稱 基本每股收 益平均增長率 每股凈資產(chǎn)平均增長率 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量平均現(xiàn)金流 /股 凈利潤同比增長平均增長率 凈利潤收益 率平均收益率 合計 五糧液 18 19 18 13 13