【正文】 券基金 PSF 風(fēng)險(xiǎn)投資基金 VC 天使投資基金 AI 政府引導(dǎo)基金 FOF 信托投資基金 Its 產(chǎn)業(yè)投資基金 IIF 戰(zhàn)略投資基金 SIF 第二章：中國(guó)私募股權(quán)基金的發(fā)展概況 第一節(jié) ：外資私募股權(quán)基金在中國(guó)的發(fā)展 早在 1991年，就有外資基金包括黑石到中國(guó)探路，但大部分都處于觀望狀態(tài)。 第三節(jié) ：我國(guó)私募股權(quán)基金的立法現(xiàn)狀 概 述 到目前為止，從私募股權(quán)基金的募集和設(shè)立形式上，我國(guó)初步形成了公司制、信托制和有限合伙制私募股權(quán)基金的基本法律框架，也即： 一是以 《 公司法 》 、 《 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法 》 為主形成的對(duì)公司制私募股權(quán)基金的法律規(guī)范； 二是以 《 信托法 》 、 《 信托公司管理辦法 》 、 《 信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法 》 為主形成的對(duì)信托制私募股權(quán)基金的法律規(guī)范； 三是以 《 合伙企業(yè)法 》 為主形成的對(duì)合伙制私募股權(quán)基金的法律規(guī)范。在繳足前，不得向他人募集股份。管理部門應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的 5個(gè)月內(nèi)，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進(jìn)行年度檢查。 《 信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法 》 第 19條規(guī)定，“信托計(jì)劃的資金實(shí)行保管制。 普通合伙人約束條款。 不得主動(dòng)投資于不動(dòng)產(chǎn)或其他固定資產(chǎn)，不得從事?lián)＃唇?jīng)決策機(jī)構(gòu)的同意，不得對(duì)某一項(xiàng)目進(jìn)行超過(guò)有限合伙總認(rèn)繳額 20%的投資，不得舉借債務(wù)，不得進(jìn)行承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的投資，不得投資于會(huì)損害合伙企業(yè)或合伙人商譽(yù)的產(chǎn)品、領(lǐng)域及法律禁止投資的領(lǐng)域。 還必須遵守一定的義務(wù)： （ 1）守信義務(wù)； （ 2）善管義務(wù)和忠實(shí)義務(wù)； （ 3）信托利益給付義務(wù)。 投資方向 向處于創(chuàng)建或重建過(guò)程中的成長(zhǎng)性企業(yè)（但不包含已經(jīng)在公開(kāi)市場(chǎng)上市的企業(yè)）進(jìn)行股權(quán)投資。 第 78條規(guī)定： 股份有限公司的設(shè)立，可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式。 為 PE的高速發(fā)展打好了基礎(chǔ)?？赏ㄟ^(guò)參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理并提供增值服務(wù)。 私募基金的興起徹底改變?nèi)谫Y企業(yè)融資版圖，也就是說(shuō)當(dāng)企業(yè)有難或事業(yè)正起步需要資金時(shí)，銀行或 IPO已不是首選，引進(jìn)私募股權(quán)基金共同治理，防守讓私募股權(quán)基金共同經(jīng)營(yíng)正逐步變成主流之一。 在這一階段，北京高新技術(shù)企業(yè)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)基金、北京科技風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司、北京高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資公司、清華紫光科技創(chuàng)新投資有限公司、北京中關(guān)村科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司以及上海、深圳多地成立投資機(jī)構(gòu)。 第 26條規(guī)定 ，有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體股東認(rèn)繳的出資額。 擁有 3名以上具有 3年以上創(chuàng)業(yè)投資從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)管理人員。 1）保證信托財(cái)產(chǎn)合法性的義務(wù)； 2）不損害債權(quán)人利益的義務(wù)，即委托人設(shè)立信托不得損害其債權(quán)人利益。 設(shè)立與募集 第三節(jié) ：有限合伙制私募股權(quán)基金的特征 財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于各合伙人的個(gè)人財(cái)產(chǎn)； 各合伙人權(quán)利義務(wù)更分明； 僅對(duì)合伙人征稅而避免雙重征稅； 設(shè)立程序簡(jiǎn)便（無(wú)驗(yàn)資手續(xù)）； 有效的激勵(lì)機(jī)制。主要包括： （ 1）所有者和經(jīng)營(yíng)者的委托 —— 代理關(guān)系：兩權(quán)分離 （ 2）所有者和監(jiān)事會(huì)的委托受托監(jiān)督責(zé)任關(guān)系 （ 3）監(jiān)事會(huì)與經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督與被監(jiān)督的關(guān)系 （ 4）董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)層的經(jīng)營(yíng)決策與執(zhí)行關(guān)系。信托公司依信托計(jì)劃文件約定需要運(yùn)用信托資金時(shí)，應(yīng)當(dāng)向保管人書面提供信托合同復(fù)印件及資金用途說(shuō)明”。 根據(jù) 《 通知 》 的規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資的方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè) 2年以上（含 2年），可享受如下優(yōu)惠政策： 應(yīng)納稅所得額抵扣制度 應(yīng)納稅所得額可逐年延續(xù)抵扣制度 所得稅不重復(fù)征收制度 股息和紅利無(wú)須納稅制度 設(shè)立與募集 第二章：信托制私募股權(quán)基金 第一節(jié) ：信托制私募股權(quán)基金的概念 私募股權(quán)基金信托，也就是私募股權(quán)投資信托，是指信托公司將信托計(jì)劃項(xiàng)下資金投資于未上市企業(yè)股權(quán)、上市公司限售流通股或中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可以投資的其他股權(quán)的信托業(yè)務(wù)。法律、行政法規(guī)對(duì)股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額有較高規(guī)定的，從其規(guī)定。 公司形式：