【正文】 股利 股利政策 轉(zhuǎn)增權(quán)益 企業(yè)積累 三、未分配利潤 期末剩余索取權(quán) SOE205 OH II 23 . 財務(wù)報表之間的勾稽關(guān)系 所有者權(quán)益： 未分配利潤 資產(chǎn)負債表 利潤分配表 利潤表 期末未分配利潤 凈利潤 凈利潤 可供分配的利潤 現(xiàn) 金 流 量 表 報表及帳戶信息 SOE205 OH II 24 . 第二節(jié) 以凈資產(chǎn)收益率為核心的 財務(wù)分析與控制 ? 財務(wù)分析的基本方法 ? 凈資產(chǎn)收益率是財務(wù)綜合分析與控制的核心 ? 如何以凈資產(chǎn)收益率為核心進行財務(wù)分析 ? 凈資產(chǎn)收益率分析法與預(yù)算管理的關(guān)系 SOE205 OH II 25 . 財務(wù)分析的基本方法 ? 比例分析法 ? 增長比例分析：分析企業(yè)經(jīng)營成果在若干年內(nèi)的增長情況 ? 結(jié)構(gòu)比例分析：分析某一種會計報表中各項目的構(gòu)成是否合理 ? 比率分析法 ? 償債能力比率 ? 資產(chǎn)效率比率 ? 盈利能力比率 SOE205 OH II 26 . 凈資產(chǎn)收益率是財務(wù)綜合分析與控制的核心 ? 凈資產(chǎn)收益率反映了公司的綜合盈利能力，具有橫向可比性 ? 基于長期價值的公司成長能力取決于凈資產(chǎn)收益率的狀況 ? 凈資產(chǎn)收益率可以作為控制與評價公司綜合 業(yè)績的標準，確定了企業(yè)綜合業(yè)績及其與其 他財務(wù)指標的內(nèi)在聯(lián)系和控制依據(jù) ? 經(jīng)分解后的有關(guān)的標準便于理解 ,明確了企業(yè)各個部門的相關(guān)責任和義務(wù) SOE205 OH II 27 . 凈資產(chǎn)收益率分解圖（ DuPont 圖） 資產(chǎn)收益率 權(quán)益乘數(shù) 銷售利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 1 （ 1 資產(chǎn)負債率 ） 凈 利 潤 銷售收入 銷售收入 總 資 產(chǎn) 銷售收入 費 用 銷售成本 管理費用 銷售費用 財務(wù)費用 ? ? ? － 資本結(jié)構(gòu) ? ＋ ＋ ＋ 長期資產(chǎn) 流動資產(chǎn) 應(yīng)收帳款 存 貨 現(xiàn) 金 其 他 所 得 稅 ＋ 凈資產(chǎn)收益率 SOE205 OH II 28 . 分解凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 權(quán)益總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入稅后利潤 ???平均凈資產(chǎn)稅后凈利潤?可分解為 （資產(chǎn)負債率）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率 ???? 11= 銷售利潤率 ?資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?權(quán)益乘數(shù) SOE205 OH II 29 . 凈資產(chǎn)收益率的信息來源 損 益 表 資產(chǎn)負債表（資產(chǎn)負債率）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率凈資產(chǎn)收益率????11SOE205 OH II 30 . 分析經(jīng)營活動盈利水平 : 分解銷售利潤率 可以提出如下問題： 1. 企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤是否與奉行的競爭策略相一致 2. 企業(yè) 的主營業(yè)務(wù)利潤是否發(fā)生了變化 ? 是競爭的原因 ,還是投入成本變化的原因 3. 企業(yè) 的營業(yè)利潤是否發(fā)生了變化 ? 對各種費用的管理是否存在問題 ? SOE205 OH II 31 . 分解銷售利潤率 銷售利潤率 銷售成本 /銷售收入 主營業(yè)務(wù)利潤 /銷售收入 營業(yè)利潤 /銷售收入 各項費用增長率 /銷售收入增長率 各項費用結(jié)構(gòu) 非主營業(yè)務(wù)損益 /銷售收入 非營業(yè)損益比例 SOE205 OH II 32 . 分析資產(chǎn)投資效率水平 : 分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 可以提出如下問題： 1. 企業(yè)是否能對存貨實施有效管理 ?是否運用現(xiàn)代化的生產(chǎn)技術(shù) ?是否有良好的客戶和后勤管理系統(tǒng) ?存貨變化的原因是什么 ? 2. 企業(yè)信貸政策管理如何 ?這種信貸政策是否符合本企業(yè)的市場策略 ? 3. 企業(yè)是否利用商業(yè)信用 ?是否在很大的程度上利用商業(yè)信用以及其隱性成本是多少 ? 4. 企業(yè)在固定資產(chǎn)方面的投資是否符合本企業(yè)的競爭策略 ?是否及時調(diào)整固定資產(chǎn)的存量 ? SOE205 OH II 33 . 分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 固定資產(chǎn)狀態(tài) 長期投資質(zhì)量 SOE205 OH II 34 . 凈資產(chǎn)收益率分析法與預(yù)算管理的關(guān)系 ? 在競爭性市場環(huán)境中，企業(yè)實現(xiàn)目標凈資產(chǎn)收益率的途徑是 : 實現(xiàn)預(yù)計的銷售收入、提高投資效益和資產(chǎn)的運營效率、控制成本和費用支出及財務(wù)風險 ? 分解凈資產(chǎn)收益率即是將企業(yè)綜合業(yè)績指標（在收入、各項成本及費用、各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、投資等層面上）分解為各項業(yè)務(wù)及隸屬各個業(yè)務(wù)部門的具體效績指標，實現(xiàn)了預(yù)計凈資產(chǎn)收益率與預(yù)算管理的銜接，把對凈資產(chǎn)收益率的預(yù)算與控制轉(zhuǎn)化為相互關(guān)聯(lián)的各個單項預(yù)算與控制 SOE205 OH II 35 . 第三節(jié) 摩托羅拉公司財務(wù)控制特點 ? 凈資產(chǎn)收益率是財務(wù)控制的核心 ? 如何以凈資產(chǎn)收益率為核心控制風險 SOE205 OH II 36 . 以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)分析與控制 ? 每年都要制定一個 5年計劃 ? 每年按月份準備年度預(yù)算 ? 每月應(yīng)該進行業(yè)務(wù)檢查 ? 每季度或每年最后一個季度都要對下三個月進行預(yù)測 SOE205 OH II 37 . 5年計劃的決定因素 ? 依照戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)單位 部門或公司所制定的戰(zhàn)略 ? RONA（凈資產(chǎn)收益率）的目標 ? 銷售機會（市場總規(guī)模；市場份額） ? 設(shè)備生產(chǎn)能力的需要（廠房及設(shè)備） ? 可以利用的資金 ? 技術(shù)路徑圖需加以更新（改進不合理的工作環(huán)節(jié)和程序） ? 引進新產(chǎn)品的目標需要加以確定 SOE205 OH II 38 . 每年按月份準備年度預(yù)算 ? 公司級管理人員與部門乃至分部門、戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)單位共同確定凈資產(chǎn)收益率的預(yù)算 ? RONA（凈資產(chǎn)收益率）目標隨后推動著下面各項預(yù)算 ? 銷售和利潤預(yù)算 ? 資本支出預(yù)算 ? 庫存預(yù)算 ? 其他流動資金預(yù)算 ? 銷售和利潤預(yù)算隨后推動下面各項的計劃 ? 產(chǎn)品銷售組合和平均銷售價格 ? 生產(chǎn)成本和降低成本目標 ? 部門業(yè)務(wù)開支預(yù)算 ? 每個部門及其損益表和資產(chǎn)負債表上的明細支出預(yù)算 ,均有一位經(jīng)理來控制本部門的預(yù)算 SOE205 OH II 39 . 每月應(yīng)該進行業(yè)務(wù)檢查 ? 將實際結(jié)果與預(yù)算作比較 ? 報告前一期的業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢 ? 對與預(yù)算不一致的情況和發(fā)展趨勢作出解釋 ? 做好糾正計劃 SOE205 OH II 40 . 案 例 一 ? 案例內(nèi)容：長虹公司財務(wù)報表分析 ? 背景材料： 見附錄一 ? 練習(xí)目的：認識財務(wù)報表；了解財務(wù)報表的分析 ? 法問題討論： ? 測度企業(yè)綜合財務(wù)狀況的核心指標是什么？為什么？ ? 試用小組討論分析的結(jié)果說明公司的財務(wù)概況。 ? 按成本習(xí)性分析各項費用并確定它們和業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系。 由于她在該處工作多年 ， 她根據(jù)工作量的大小和其他人員短缺的情況而兼任許多不同的工作 。接任新職時，他發(fā)現(xiàn)有很多積壓了好幾年的未處理問題。 SOE205 OH II 48 . 預(yù)算管理的優(yōu)點 ? 驅(qū)動企業(yè)目標的確定與計劃的編制 ? 提供了業(yè)績評價標準 ? 有助于控制企業(yè)日常經(jīng)營活動 ? 有助于協(xié)調(diào)企業(yè)的資源與項目 ? 有助于組織內(nèi)部信息溝通與協(xié)調(diào) ? 是堅持不懈地降低成本的重要工具 S