【正文】 artnership)公司 (資合企業(yè))corporation 有限責(zé)任公司(.Ltd.)股份公司(.Co.)企業(yè)企業(yè)目標(biāo) ? 產(chǎn)值最大化 ? 利稅最大化 ? 利潤(rùn)最大化 ? 股東財(cái)富最大化 ? 企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化 企業(yè)的目標(biāo)和財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 企業(yè)的目標(biāo) 生存 盈利 發(fā)展 收抵支 ,無(wú)持續(xù)虧損 到期償債 成本管理 投資管理 籌資 購(gòu)并 財(cái)務(wù)目標(biāo) 股東和經(jīng)理 (委托代理關(guān)系 ) 信息不對(duì)稱(chēng) : 剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的對(duì)應(yīng) 監(jiān)督 :對(duì)經(jīng)理人的剩余控制權(quán)的管理 ,增加股東的剩余控制權(quán) . 激勵(lì) :給經(jīng)理人部分剩余索取權(quán) 經(jīng)理的行為 ? 道德風(fēng)險(xiǎn) ? 信息不對(duì)稱(chēng) ? 短期行為 市 場(chǎng) ? 經(jīng)理市場(chǎng) ? 經(jīng)理被解雇的威脅 股東的代理成本 ? 監(jiān)督經(jīng)理的費(fèi)用 ? 激勵(lì)經(jīng)理的費(fèi)用 ? 機(jī)會(huì)損失 作 用 ? 公司被兼并的威脅 ? 期股和績(jī)效股 股東與債權(quán)人 (債務(wù)債權(quán)關(guān)系 ) 股東 ? 收益隨企業(yè)效益變動(dòng) ? 傾向于風(fēng)險(xiǎn) ? 增加自己的利益 過(guò)度負(fù)債 風(fēng)險(xiǎn)投資 債權(quán)人 ? 收益固定 (利息 ) ? 傾向于穩(wěn)定 ? 維護(hù)自己的利益 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、提高利率 限制性條款 企業(yè)的稅務(wù)環(huán)境 ? 個(gè)人所得稅 ? 資本利得稅和印花稅 ? 公司的增值稅和所得稅 ? 公司的紅利收入和利息收入 ? 個(gè)人的紅利收入和利息收入 企業(yè)的金融環(huán)境 金融市場(chǎng) 一、資金市場(chǎng)（貨幣市場(chǎng)，短期資金市場(chǎng)） 金融市場(chǎng) 二、資本市場(chǎng) (長(zhǎng)期資金市場(chǎng) ) 金融市場(chǎng) 一級(jí)市場(chǎng) :金融資產(chǎn)的發(fā)行市場(chǎng)