【正文】 發(fā)展，特別要強(qiáng)調(diào) 會(huì)計(jì) 師事務(wù)所、評(píng)估機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)等的重要性，充分發(fā)揮這些中間機(jī)構(gòu)在保險(xiǎn)市場的信息傳導(dǎo)中的作用。 目前我國是典型的銀行主導(dǎo)型金融體系。保險(xiǎn)公司的融資服務(wù)不同于銀行，單是充當(dāng)了借款人（政府和企業(yè)）和投資人（有閑散資金的儲(chǔ)蓄者）的中介。與英國不同的是，美國對(duì)于保險(xiǎn)公司投資證券市場的限制較多。 投資部運(yùn)作模式，即內(nèi)設(shè)投資機(jī)構(gòu)。目前，保險(xiǎn)公司約持有封閉式基金總額的 1／ 3，開放式基金總額的 1／ 10，而且比例還在不斷上升。 2020 年 11 月 6 日，中國人保在香港掛牌交易，募集資金 54 億元，其中 ％將用于充實(shí)資本金。這是影響保險(xiǎn)資金投資收益的決定性因素。同樣，標(biāo)準(zhǔn)普爾最近的研究表明，美國產(chǎn)險(xiǎn)正面臨著償付危機(jī)。所以，我們要謹(jǐn)慎地對(duì)待這一趨勢，不可盲目跟隨。 （二）積極借鑒國外農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展模式。 。該模式的特點(diǎn)是國家對(duì)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的扶持政策統(tǒng)一由政策性保險(xiǎn)公司經(jīng)營運(yùn)作，實(shí)行政策性業(yè)務(wù)和商業(yè)性保險(xiǎn)分設(shè)經(jīng)營，建立由財(cái)政兜底的政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司，按照保本微利的原則，對(duì)農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)行專業(yè)化管理。 2020 年我國財(cái)政支持 “ 三農(nóng) ” 的各項(xiàng)投入已超過 3000 億元，農(nóng)民從中央財(cái)政支持 “ 三農(nóng) ” 投人中直接受益比重為 36％。隨著老齡化浪潮洶涌而來，農(nóng)村養(yǎng)老問題變得日益突出和緊迫。世界許多國家都對(duì)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)實(shí)行了國家扶持政策，對(duì)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)實(shí)行減免稅收；對(duì)保費(fèi)、管理費(fèi)等給予財(cái)政補(bǔ)貼的辦法。二是適當(dāng)推行強(qiáng)制保險(xiǎn)，在足夠大的領(lǐng)域內(nèi)分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)，避免逆選擇，減少保險(xiǎn)公司經(jīng)營農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的經(jīng)營性支出。借鑒國外農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)， 總結(jié) 過去我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，近期各地正在積極探索各種不同形式的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)模式，一是設(shè)立專業(yè)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)；二是由商業(yè)保險(xiǎn)公司代辦政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)；三是在地方財(cái)力允許的情況下，設(shè)立由財(cái)政兜底的政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司；四是設(shè)立農(nóng)業(yè)相互制保險(xiǎn)公司；五是引進(jìn)國際上經(jīng)營農(nóng)險(xiǎn)較為成功的外資公司，如法國安盟保險(xiǎn)公司。 二、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)經(jīng)營模式的選擇 （一）構(gòu)建我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)新模式的基本思路。 混業(yè)經(jīng)營是金融業(yè)服務(wù)競爭的產(chǎn)物，也是金融業(yè)發(fā)展的必然方向。 瑞立所說， “ 金融機(jī)構(gòu)正面臨著一場清償能力危機(jī)。 入世后，我國保險(xiǎn)市場的開放程度進(jìn)一步提高，為了應(yīng)對(duì)國際競爭，加強(qiáng)銀行、保險(xiǎn)、證券業(yè)之間的協(xié)調(diào)和合作，促進(jìn)金融服務(wù)一體化，是非常重要的。從長遠(yuǎn)看，《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司經(jīng)營范圍的限制注定是一種過渡性規(guī)則。 中國最大的管理資源中心 第 18 頁 共 35 頁 （一）增加投資債券范圍 中國保監(jiān)會(huì)在 2020 年 6 月公布了《保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》，對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行企業(yè)債券投資的限制放寬，長期以來制約保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用的投資企業(yè)債券范圍狹窄、比例過低等狀況將得到改善。 中國最大的管理資源中心 第 17 頁 共 35 頁 設(shè)立具有獨(dú)立法人資格的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行管理，即通過全資或控股子公司運(yùn)作。至 2020 年末，英國保險(xiǎn)公司投資證券 3000億英磅，所持有的證券市值占倫敦證券市場的 20％左右，其作用舉足輕重。盡管我國目前的儲(chǔ)蓄率在世界各國中名列前茅，但是由于儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道不暢，機(jī)制不順，嚴(yán)重 影響 了我國的資本形成和資本積累。 目前 我國保險(xiǎn)市場和資本市場互動(dòng)發(fā)展，可以選擇的路徑有：增加投資債券范圍；買賣證券投資基金；設(shè)立資產(chǎn)管理公司；直接上市進(jìn)入資本市場；保險(xiǎn)證券化創(chuàng)新。這些情況表明，我國現(xiàn)在完全放棄市場行為監(jiān)管轉(zhuǎn)向償付能力監(jiān)管還缺乏必要的微觀基礎(chǔ)，必須完善對(duì)市場行為的監(jiān)管。西方發(fā)達(dá)國家的保險(xiǎn)企業(yè) 產(chǎn)權(quán)清晰，因而他們?yōu)槔麧欁畲蠡繕?biāo)所驅(qū)動(dòng)，一般不采取不負(fù)責(zé)任的經(jīng)營政策，他們建立起規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)公司收益的機(jī)制，遵循穩(wěn)妥配置及處置資產(chǎn)的準(zhǔn)則，確保公司長期正常運(yùn)營。 （三）從分業(yè)監(jiān)管向混業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)變 1999 年美國國會(huì)通過了《金融服務(wù) 現(xiàn)代 化法》，全球金融業(yè)務(wù)日益向混業(yè)經(jīng)營方向轉(zhuǎn)變，與之相適應(yīng)的金融保險(xiǎn)監(jiān)管模式也日益朝著混業(yè)監(jiān)管的方向演變。受此思潮的 影響 ，保險(xiǎn)業(yè)也呈現(xiàn)自由化思潮。 投保人購買保險(xiǎn)，其目的是購買風(fēng)險(xiǎn)的安全保障，所以投保人購買保險(xiǎn)的基礎(chǔ)是保險(xiǎn)公司的信用。合資保險(xiǎn)公司和 民營保險(xiǎn)公司的興起，使保險(xiǎn)公司產(chǎn)權(quán)更加商業(yè)化和市場化。 。四是外部干預(yù)過多，由于多方面因素，國有保險(xiǎn)公司仍然受到國家和地方行政部門較多的干預(yù)，還不能完全做到自主經(jīng)營。公司董事會(huì)在選聘高管人員、戰(zhàn)略決策、監(jiān)督和評(píng)估經(jīng)理層的績效等方面的主要職能還沒有完全落實(shí)到位；董事專業(yè)化程度低，目前許多股份制保險(xiǎn)公司 董事由股東單位派出，且大部分是兼職，缺少保險(xiǎn)經(jīng)營管理的知識(shí)和從業(yè)經(jīng)歷，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的政策和發(fā)展?fàn)顩r缺乏深入了解；一些公司的董事會(huì)在經(jīng)營管理中沒有發(fā)揮核心作用，對(duì)董事的責(zé)任追究機(jī)制也沒有普遍建立起來。只有在完善的公司治理?xiàng)l件下，董事會(huì)、經(jīng)理層才會(huì)更加重視內(nèi)控機(jī)制，內(nèi)控機(jī)制才能真正發(fā)揮作用。 關(guān)鍵詞： 保險(xiǎn)公司，公司治理，風(fēng)險(xiǎn)管理，股權(quán)多元化 一、公司治理與保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系 。例如，更加激烈的市場競爭帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的加??；保險(xiǎn)資金投資結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化和投資渠道的日益多元化加大保險(xiǎn)資金和保險(xiǎn)公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；保險(xiǎn)公司在國內(nèi)、國際資本市場的上市也可能帶來諸如監(jiān)管規(guī)則的協(xié)調(diào)適應(yīng)以及資本市場機(jī)制的可能威脅等新的風(fēng)險(xiǎn)。 中國最大的管理資源中心 第 3 頁 共 35 頁 ，也提出了新的要求。目前，保險(xiǎn)公司內(nèi)控制度建設(shè)所關(guān)注的重點(diǎn)多在業(yè)務(wù)層面，而對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)層面上的風(fēng)險(xiǎn)控制要求是淺表的；風(fēng)險(xiǎn)管理多為靜態(tài)的、單一的、事后的，很難對(duì)經(jīng)營過程進(jìn)行動(dòng)態(tài)、全面、預(yù)先監(jiān)控；大多從提高公司經(jīng)營效益的角度來進(jìn)行公司治理，而很少從風(fēng)險(xiǎn)防范的角 度來進(jìn)行公司治理制度設(shè)計(jì)。另外，在產(chǎn)權(quán)制度的安排上要盡量吸收眾多的中小型投資者，追求較為分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，以避免大股東對(duì)保險(xiǎn)公司的實(shí)際控制。 中國最大的管理資源中心 第 7 頁 共 35 頁 [3]袁力：《保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)及監(jiān)管 問題研究》，《保險(xiǎn)研究》 2020 年第 10期。費(fèi)率還未能完全真正反應(yīng)市場供求關(guān)系。如有的保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)超出核定業(yè)務(wù)范圍經(jīng)營、私自設(shè)立分支機(jī)構(gòu)以及與非法機(jī)構(gòu)發(fā)生業(yè)務(wù)；其次，保險(xiǎn)中介的內(nèi)控薄弱。 （一）從市場行為監(jiān)管向償付能力監(jiān)管轉(zhuǎn)變 中國最大的管理資源中心 第 10 頁 共 35 頁 從 20 世紀(jì) 80 年代以來，西方國家逐步從市場行為監(jiān)管轉(zhuǎn)向償付能力監(jiān)管。日本通過立法確認(rèn)了保險(xiǎn)業(yè)“ 經(jīng)營信息公開 ” 原則，還通過《經(jīng)營信息公開標(biāo)準(zhǔn)》和每年需修改補(bǔ)充的《經(jīng)營信息公開綱要模式》量化了保險(xiǎn)公司的公開時(shí)間、公開方式和公開 內(nèi)容 。為此，償付能力監(jiān)管機(jī)制就顯得十分重要。 除了完善對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管外，還要建立健全保險(xiǎn)信息披露制度，發(fā)布各類保險(xiǎn)損失和賠款數(shù)據(jù)，供承保人制定費(fèi)率；審查保險(xiǎn)公司報(bào)表，評(píng)估保險(xiǎn)公司的信用，以確保保險(xiǎn)信息暢通透明。 2020 年，我國居民儲(chǔ)蓄存款余額達(dá) 萬億元，居民儲(chǔ)蓄率高達(dá) 39％。 二、保險(xiǎn)市場與資本市場互動(dòng)發(fā)展的國際經(jīng)驗(yàn)實(shí)證 本質(zhì)上講，保險(xiǎn)資金的投資需求與證券市場的融資需求互動(dòng)互補(bǔ)。 2020 年，保險(xiǎn)公司的股票和證券資產(chǎn)價(jià)值為 萬億韓元，占主要機(jī)構(gòu)投資者股票和證券資產(chǎn)總價(jià)值的 ％。部分大型保險(xiǎn)公司也將個(gè)別投資品種（如投資連結(jié)險(xiǎn)）交由基金公司運(yùn)作。其中第 79 條在保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍里，明確增加了 “ 買賣證券投資基金 ” 的具體條款。是 20 世紀(jì) 90 年代國際金融市場出現(xiàn)的一種新的發(fā)展趨勢，是保險(xiǎn)公司為提高承保能力、分散風(fēng)險(xiǎn)而在資本市場上推出的一種創(chuàng)新工具，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)、資本市場乃至整個(gè)金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要 影響 。 在日本 經(jīng)濟(jì) 高速增長時(shí)期，日本保險(xiǎn)公司大量直接投資和參股日本企業(yè)，被投資企業(yè)又大量購買保險(xiǎn)公司的保單，兩者形成了相互促進(jìn)的良性關(guān)系。在激烈的市場競爭中，放寬限制，允許兼業(yè)經(jīng)營成為各國金融業(yè)的潮流，并顯示出強(qiáng)勁的活力。隨著國家一系列惠農(nóng)政策的貫徹落實(shí)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式和經(jīng)營組織形式不斷創(chuàng)新， 農(nóng)民收人水平和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)提高，保險(xiǎn)有效需求明顯增加。 2020 年美國各家經(jīng)營農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司共收入保費(fèi) 億美元，其中政府對(duì)農(nóng)險(xiǎn)的補(bǔ)貼為 億美元。只要國家政策到位，人保公司是完全有能力辦好農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的。 上述兩種模式，實(shí)質(zhì)上都是在財(cái)政補(bǔ)貼下市場化經(jīng)營農(nóng)險(xiǎn)的模式。 （三）再保險(xiǎn)的支持。必將嚴(yán)重制約重新起步的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展。待具有一定的業(yè)務(wù)規(guī)模、積累一定的經(jīng)營政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和專項(xiàng)保險(xiǎn)基金以后，再予考慮第二種模式，確保政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司運(yùn)轉(zhuǎn)有序，不斷發(fā)展壯大。首先，政府應(yīng)對(duì)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)給予優(yōu)惠政策和財(cái)政資金的支持。 各國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)在政府支持下，給予了一定的補(bǔ)貼，以此促進(jìn)了農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展，但這種補(bǔ)貼也存在一定的局限性。近年來 “ 三農(nóng) ” 問題 得到了黨和國家的高度重視及社會(huì)各界的普遍關(guān)注。 肖和羅納德 此外，日本股市一再刷新 20年來最低記錄，投資股市的保險(xiǎn)基金連連虧損。一般而言，保險(xiǎn)證券化的過程包括兩個(gè)環(huán)節(jié)，第一，將承?，F(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為可買賣的金融證券；第二，通過證券交易，將承保風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給資本市場。 （三）設(shè)立資產(chǎn)管理公司 中國最大的管理資源中心 第 19 頁 共 35 頁 保險(xiǎn)業(yè)的迅速壯大和持續(xù)發(fā)展迫切需要更加專業(yè)化的資金運(yùn)用管理體制與之相適應(yīng)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的設(shè)立和成功運(yùn)作是保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理體制改革方面的新舉措、新思路，其積極作用至少表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：有利于更加有效地適應(yīng)保險(xiǎn)資金高度集 中、統(tǒng)一管理、專業(yè)化運(yùn)作的要求；有利于建立更加 科學(xué) 合理的投資決策體制和運(yùn)行機(jī)制；有利于促進(jìn)承保業(yè)務(wù)發(fā)展和投資運(yùn)作水平的提高；有利于更好地維護(hù)保單持有人的權(quán)益。以美國市場為例，從保險(xiǎn)公司數(shù)量上看，上個(gè)世紀(jì) 80 年代未有一半的保險(xiǎn)公司采取委托投資方式（美國稱第三方資產(chǎn)管理），而現(xiàn)在已達(dá)到 3／ 4；從資金量上看，美國保險(xiǎn)公司外包出去的資產(chǎn)從 1990 年的 1 400億美元增加到目前的近 3 000 億美元，保險(xiǎn)資產(chǎn)外包率從 8％提高到 11％。 從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)來看，保險(xiǎn)市場和資本市場的相互作用和互動(dòng)發(fā)展，可以產(chǎn)生巨大的潛在利益 。保險(xiǎn)資金很大一部分通過各種形式投資于證券市場，成為證券市場的主要機(jī)構(gòu)投資者。因此，遵循金融體系之間的內(nèi)在 規(guī)律 ，建立我國保險(xiǎn)市場與資本市場的有機(jī)聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)市場與資本市場互動(dòng)發(fā)展，是一種雙贏的選擇，是保障我國金融體系健康發(fā)展的基本前提之一。我國目前是分業(yè)監(jiān)管體制，但銀、證、保之間的業(yè)務(wù)聯(lián)合已經(jīng)出現(xiàn)，金融集團(tuán)化在我國也已經(jīng)顯現(xiàn)，因此，傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)監(jiān)管已越來越不適應(yīng)形勢發(fā)展的需要 。在這基礎(chǔ)上，應(yīng)該繼續(xù)完善償付能力監(jiān)管機(jī)制的發(fā)展，一是建立更高層次的保險(xiǎn)監(jiān)管信息系統(tǒng)，及時(shí) 掌握保險(xiǎn)公司償付能力的變化情況；二是要進(jìn)一步細(xì)化償付能力監(jiān)管指標(biāo)，動(dòng)態(tài)、量化監(jiān)管；三是參照西方經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)完善財(cái)務(wù) 分析 和償付能力跟蹤系統(tǒng)，重點(diǎn)對(duì)大保險(xiǎn)公司進(jìn)行跟蹤監(jiān)管。 （六）保險(xiǎn)監(jiān)管法制化 市場 經(jīng)濟(jì) 是法制經(jīng)濟(jì)。英國于 1982 年頒布了新的《保險(xiǎn)公司法》，強(qiáng)調(diào)了償付能力監(jiān)管問題，并 規(guī)定經(jīng)營不同業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司有不同的償付能力額度；美國的 NAIC 于 1994 年提出