【正文】 答案： 第 17 頁 甲方案凈現(xiàn)值 ＝－ 1000＋ 250 （ P/A， 10%， 5） （ P/F， 10%， 1） ＝－ 1000＋ 250 ＝－ （萬元） 乙方案凈現(xiàn)值 ＝－ 900－ 100 （ P/F， 10%， 2）＋ （ P/A， 10%， 9） （ P/F， 10%， 2）＋ （ P/F， 10%， 12） ＝－ 900－ 100 ＋ ＋ ＝ （萬元） 甲方案凈現(xiàn)值小于 0，不具備財務可行性；乙方案 凈現(xiàn)值大于 0，具備財務可行性。 要求： （ 1）如果該公司執(zhí)行的是固定股利政策，并保持資本結構不變，則 2021年度該公司為引進生產線需要從外部籌集多少自有資金？ （ 2）如果該公司執(zhí)行的是固定股利支付率政策，并保持資本結構不變，則 2021年度該公司為 第 15 頁 引進生產線需要從外部籌集多少自有資金？ （ 3）如果該公司執(zhí)行的是剩余股利政策，則 2021年度公司可以發(fā)放多少現(xiàn)金股利？ [答疑編號 10171158] 『正確答案』 （ 1） 2021年度公司留存利潤＝ 1300－ 600＝ 700（萬元） 2021年自有資金需要量＝ 100080% ＝ 800（萬元） 2021年外部自有資金籌集數(shù)額＝ 800－ 700＝ 100（萬元） （ 2） 2021年股利支付率＝ 600/1200＝ 50% 2021年公司留存利潤＝ 1300 （ 1－ 50%）＝ 650（萬元） 2021年自有資金需要量＝ 100080% ＝ 800（萬元） 2021年外部自有資金籌集數(shù)額＝ 800－ 650＝ 150（萬元） （ 3） 2021年自有資金需要量＝ 100080% ＝ 800（萬元） 2021年發(fā)放的現(xiàn)金股利＝ 1300－ 800＝ 500（萬元） 五、綜合題 （第 1題 15分，第 2題 10分） ，其相關資料如下： （ 1）甲方案的稅后凈現(xiàn)金流量為： NCF0＝－ 1000萬元， NCF1＝ 0萬元， NCF2～ 6＝ 250萬元。 四、計算分析題 （ 45 ＝ 20分） 2021年度設定的每季末預算現(xiàn)金余額的額定范圍為 50～ 60萬元，其中，年末余額已預定為 60萬元。（ ） [答疑編號 10170905] 『正確答案』錯 『答案解析』資產負債表的編制需要以利潤表中的數(shù)據(jù)作為基礎，所以應先編制預計利潤表后編制預計資產負債表。 （ 4）曲線變動成本。酌量性變動成本是指通過管理當局的決策行 第 10 頁 動可以改變的變動成本。 第 9 頁 [答疑編號 10170826] 『正確答案』 AD 『答案解析』融資租賃籌資的優(yōu)點主要有：（ 1）在資 金缺乏的情況下，能迅速獲得所需資產；（ 2）財務風險小，財務優(yōu)勢明顯；（ 3）融資租賃融資的限制條件較少；（ 4）租賃能延長資金融通的期限；（ 5）免遭設備陳舊過時的風險。 （ ）。 2021年購買甲公司債券 1000萬元，通過購買股票的方式取得乙公司長期股權投資500萬元，購買丙公司某專利權支付 200萬元，無其他投資事項，則中大公司本年度間接投資總額為（ ）。 ，有利于企業(yè)集團實現(xiàn)全面收支平衡，提高資金的周轉效率，減少資金沉淀，監(jiān)控現(xiàn)金收支，降低資金成本的是（ ）。 ，自由地選擇轉換為公司普通股 揚時，存在減少籌資數(shù)量的風險 ，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權 [答疑編號 10170753] 『正確答案』 A 『答 案解析』可轉換債券的持有人在一定期限內，可以按照事先規(guī)定的價格或者轉換比率，自由地選擇是否轉換為公司普通股。（ 2）融資目的是解決長期投資性資本的需要，用于補充長期資本，擴大生產能力。 歸納： U型組織僅存在于產品簡單、規(guī)模較小的企業(yè)，實行管理層級的集中控制 H型組織實質上是企業(yè)集團的組織形式，子公司具有法人資格，分公司則是相對獨立的利潤中心，由于在競爭日益激烈的市場環(huán)境中不能顯示其長期效益和整體活力，因此在 20 世紀 70年代后它在大型企業(yè)的主導地位逐漸被 M型結構所代替。 ，即貨幣市場和資本市場 [答疑編號 10170719] 『正確答案』 D 『答案解析』貨幣市場所交易的金融工具具有較強的貨幣性，具有流動性強、價格平穩(wěn)、風險較小等特性。 原理公式：原來數(shù)據(jù) +增加數(shù)據(jù)－減少數(shù)據(jù)＝最后數(shù)據(jù) ，又可以作為其他業(yè)務預算的基礎的是（ ）。 第 4 頁 [答疑編號 10170761] 『正確答案』 B 『答案解析』靜態(tài)投資回收期屬于靜態(tài)絕對量反指標；凈現(xiàn)值率和內部收益率均屬于動態(tài)相對量正指標。 A作業(yè)，判斷其是否為增值作業(yè)的依據(jù)不包括（ ）。 [答疑編號 10170785] 『正確答案』 C 『答案解析』反映企業(yè)債務風險狀況的指標，包括資產負債率、已獲利息倍數(shù) 2個基本指標和速動比率、現(xiàn)金流動負債比率、帶息負債比率、或有負債比率 4個修正指標。它是編制全面預算的終點。向顧客提供這種價格上的優(yōu)惠，可以達到的目的有（ ）。這些成本的特點是：它通常有一個初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內與業(yè)務量的變化無關，這部分成本類似于固定成本；在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務量的增加成正比例增加。所以本題應該選 A、 B、 C、 D。（ ） [答疑編號 10170915] 第 12 頁 『正確答案』錯 『答案解析』現(xiàn)金浮游量是指由于企業(yè)提高收款效率和延長（不是縮短）付款時間所產生的企業(yè)賬戶上的現(xiàn)金余額和銀行賬戶上的企業(yè)存款余額之間的差額。 要求：計算每股收益無差別點時的銷售收入并據(jù)此確定籌資方案。假設三個方案利息費用均為零。 要求： [答疑編號 10171236] 『正確答 案』 （ 1）計算 2021年的基本每股收益； 答案 : 2021年年初的發(fā)行在外普通股股數(shù)＝ 4000/2＝ 2021（萬股） 2021年發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)＝ 2021＋ 240010/12 － 6001/12 ＝ 3950（萬股） 基本每股收益＝ 4760/3950＝ （元 /股） （ 2）計算 2021年的稀釋每股收益； 答案 : 可轉換債券的總面值＝ 880/110%＝ 800（萬元） 轉股增加的普通股股數(shù)＝ 800/10090 ＝ 720（萬股） 轉股應該調增的凈利潤＝ 8004 % （ 1－ 25%）＝ 24（萬元） 普通股加權平均數(shù)＝ 3950＋ 720＝ 4670（萬股） 稀釋的每股收益＝（ 4760＋ 24） /4670＝ （元 /股） （ 3）計算 2021年的每股股利； 第 18 頁 答案 : 2021年年末的普通股股數(shù)＝ 2021＋ 2400－ 600＝ 3800（萬股） 2021年每股股利＝ 190/3800＝ （元 /股） （ 4）計算 2021年末每股凈資產； 答案 : 2021年年末的股東權益 ＝ 10000＋ 24005 － 4600 ＋（ 4760－ 190－ 580） ＝ 23590（萬元） 2021年年末的每股凈資產＝ 23590/3800＝ （元 /股） （ 5）按照 2021年末的每股市價計算市盈率和市凈率。該企業(yè)不交納營業(yè)稅和消費稅。這些資金有兩種籌集方案： （方案 1）通過增加借款取得，利息率為 10%； （方案 2）通過增發(fā)普通股股票取得，預計發(fā)行價格為 10元 /股。（ ） [答疑編號 10170909] 『正確答案』對 『答案解析』在全部投資于建設起點一次投入，建設期為 0年，投產后每年凈現(xiàn)金流量相等的條件下，靜態(tài)投資回收期＝原始投資額 /投產后每年相等的凈現(xiàn)金流量，而此時，按照內部收益率計算的凈現(xiàn)值＝按照內部收益率計算的年金現(xiàn)值系數(shù) 投產后每年相等的凈現(xiàn)金流量－原始投資額＝ 0，即按照內部收益率計算的年金現(xiàn)值系數(shù)＝原始投資額 /投產后每年相等的凈現(xiàn)金流量，所以，這種情況下，靜 態(tài)投資回收期＝按照內部收益率計算的年金現(xiàn)值系數(shù)，即本題中（ P/A， I