【正文】 10我想像不出生活中有什么我想要而不能擁有的東西。其他人也許會(huì)這么做，但我當(dāng)然不會(huì)。8如果我們有堅(jiān)定的長期投資期望，那么短期的價(jià)格波動(dòng)對(duì)我們來說毫無意義，除非它們能夠讓我們有機(jī)會(huì)以更便宜的價(jià)格增持股份。（談到對(duì)于吉列刮胡刀持股的看法）7經(jīng)理人在思索會(huì)計(jì)原則時(shí)，一定要謹(jǐn)記林肯總統(tǒng)最常講的一句俚語：“如果一只狗連尾巴也算在內(nèi)的話，總共有幾條腿？答案還是四條腿，因?yàn)椴徽撃闶遣皇前盐舶彤?dāng)做是一條腿，尾巴永遠(yuǎn)還是尾巴！”這句話提醒經(jīng)理人就算會(huì)計(jì)師愿意幫你證明尾巴也算是一條腿，你也不會(huì)因此多了一條腿。6所謂有?轉(zhuǎn)機(jī)?的企業(yè)，最后很少有成功的案例，與其把時(shí)間和精力花在購買價(jià)廉的爛企業(yè)上，還不如以公道的價(jià)格投資一些物美的企業(yè)。51919年，可口可樂公司上市，價(jià)格40美元左右。4如果你給我1000億美元用以交換可口可樂這種飲料在世界上的領(lǐng)先權(quán)，我會(huì)把錢還給你，并對(duì)你說?這可不成?。無論如何，我們的大部分股東都用美元來支付賬單。2我從十一歲開始就在作資金分配這個(gè)工作，一直到現(xiàn)在都是如此。1不同的人理解不同的行業(yè)。ttelevision...Iwasconceivedonorabout，1929(andbornninemonthslater，on，1930)，andI39。s a sin, then I hopeall of Berkshire Hathaway39。s只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！importantandratesandinterestratesarenot way we pick our investments, macro conclusions never enter the discussion.“巴菲特說：“我想我不會(huì)投資黃金，因?yàn)槲铱床怀鰧⑦@種金屬從南非的地底挖出，再把它放到?？怂贡さ慕饚熘杏泻我饬x?！卑头铺卣f：“想要在股市從事波段操作是神做的事，不是人做的事。”對(duì)于員工認(rèn)股選擇權(quán)的浮爛，巴菲特相當(dāng)不能認(rèn)同，他說：“如果選擇權(quán)不是對(duì)員工的一種報(bào)酬，那它算是什么?如果報(bào)酬不算是一種費(fèi)用，那它又是什么?如果費(fèi)用不列入損益表中，那它又應(yīng)該擺在那里?”有人質(zhì)疑巴菲特的投資策略只是運(yùn)氣好而已，他講了一個(gè)有關(guān)*機(jī)率*的故事回答它們：“一群豬共有128000 只，分別來自全世界各農(nóng)場(chǎng)舉行丟銅板比賽，投出正面的晉級(jí)，投出反面的淘汰，經(jīng)過九回合后，只剩下250 只豬晉級(jí)，有人認(rèn)為那250 只豬只是運(yùn)氣好而已”buffettismPage 13只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！ 巴菲特思想研究中心Research Center for Buffettism巴菲特接著又說：“如果你發(fā)現(xiàn)晉級(jí)的250 只豬有200 只全是某農(nóng)場(chǎng)來的，那你就必須問：那個(gè)農(nóng)場(chǎng)喂豬的飼料有沒有特別之處?“對(duì)于完全市場(chǎng)效率學(xué)說巴菲特完全不能認(rèn)同，他反而感謝那些相信這種鬼話的機(jī)構(gòu)投資人，讓他能夠占盡便宜，他說：“我們實(shí)在欠提出這種理論的學(xué)者太多了，就好比當(dāng)我們?cè)趨⒓訕蚺?、西洋棋或是選股等斗智的競(jìng)賽中，對(duì)手卻被教練告知思考是白費(fèi)力氣的一件事?！卑头铺卣f：“股市與上帝一樣，會(huì)幫助那些自助者，但與上帝不同的是，祂不會(huì)原諒那些不知道自己在作什么的人。巴菲特將恩師葛拉漢“以低價(jià)買進(jìn)某公司股票，待公司有轉(zhuǎn)機(jī)后在高價(jià)賣出的方法”稱之為“煙屁股投資法”?！蔽覀冏越o自足。只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！如何去維護(hù)股東最大的權(quán)益，不僅是監(jiān)督一家企業(yè)最重要的項(xiàng)目，也是一個(gè)理想的管理團(tuán)隊(duì)首要之考量。s a voting machine andsometimespeople vote very the long run, it39。在每天賣出的千萬種商品中，由最內(nèi)行的賣家所標(biāo)出的賣價(jià)，可以好到令人無法拒絕，這根本是無法用數(shù)理邏輯想象的。What we learn from history is that people don39。s easier to stay out of trouble than it is to get out of ，不如避開毒龍。這一毀滅性的供求關(guān)系式如今被逆轉(zhuǎn)：每天新產(chǎn)生的家庭數(shù)量要多于新生房屋數(shù)量。無論結(jié)果如何，我購買債券時(shí)都誤算了收益/虧損概率。因?yàn)檫@些利潤將 以各種方式來加以利用，增加投資對(duì)象未來的利潤和分紅。我們也歡迎海外投資項(xiàng)目，但預(yù)計(jì)未來伯克希爾大部分資金還是會(huì)投在美國。坐擁這些資產(chǎn)，我的繼任者就有了一個(gè)良好的開始。第一篇：巴菲特2011年度講話巴菲特2012年致股東公開信(20120226 22:05:17)標(biāo)簽：wu2198 股票 分類： 轉(zhuǎn)載北京時(shí)間2月25日晚間，伯克希爾哈撒韋公司在公司網(wǎng)站發(fā)表了2012年致股東的公開信，總結(jié)了公司2011年度的業(yè)績表現(xiàn)和功過得失。但是，不要就此討論我和查理會(huì)去哪里。2012年這方面 的投資會(huì)再創(chuàng)新高。它們也可用來回購股票，這將提高我們?cè)谶@些公司未來利潤中的份額。依照網(wǎng)球術(shù)語的說法，這是你們的董事會(huì) 主席我一次及其重大的主動(dòng)失誤。人們可能在不確定時(shí)期推遲購房，但最終荷爾蒙會(huì)接管一切。The market, like the Lord, helps those who help unlike the Lord, the market does not forgive those who know not what they ，只幫助那些努力的人；但與上帝不同，市場(chǎng)不會(huì)寬恕那些不清楚自己在干什么的人。t learn from ：大眾從未從歷史中汲取教訓(xùn)。整體而言，伯克希爾公司及其長期投資的股東們，會(huì)從股市的下跌中獲利，所以當(dāng)市場(chǎng)大幅滑落時(shí)，他們既不驚慌也不悲傷。s a weighingmachine and the weight of business and how it does is what affects values overtime.”)被網(wǎng)絡(luò)公司引誘的投資人就好象參加舞會(huì)的灰姑娘一樣，沒有在午夜的期限之前趕緊離開，結(jié)果漂亮的馬車又變回番瓜。巴菲特說：“伯克希爾有兩種低成本且無風(fēng)險(xiǎn)的資金來源：應(yīng)付所得稅與保險(xiǎn)浮存金。(We eat our own cooking)。巴菲特說：“當(dāng)我拾起葛拉漢的證券分只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！Research Center for Buffettism析，在閱讀的過程中我好象看到了光明。”巴菲特說：“一份強(qiáng)勢(shì)報(bào)紙的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是無與倫比的，也是世上最強(qiáng)勢(shì)的經(jīng)濟(jì)力量之一?！蔽④浛偛帽葼柹w茲說：“基本上我也是一個(gè)巴菲特迷?！卑头铺卣f：“我從十一歲開始就在作資金分配這個(gè)工作，一直到現(xiàn)在都是如此?！眛hat39。s subsidiaries are ：“垃圾債券總有一天會(huì)變成名符其實(shí)的垃圾。ve只要您免費(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！forever had a kind of warm feeling about the ！引航關(guān)系網(wǎng)！第五篇：巴菲特經(jīng)典語錄全集巴菲特經(jīng)典語錄全集分類： 股市制勝 20120309 13:01 沃倫最重要的事情是知道你自己理解哪些行業(yè)，以及什么時(shí)候你的投資決策正好在你自己的能力圈內(nèi)。25，從預(yù)言中你可以得知許多預(yù)言者的信息，但對(duì)未來卻所獲無幾。3你是在市場(chǎng)中與許多蠢人打交道；這就像一個(gè)巨大的賭場(chǎng)，除你之外每一個(gè)人都在狂吞豪飲。4如果發(fā)生了核戰(zhàn)爭(zhēng)，請(qǐng)忽略這一事件。一年后，股價(jià)降了50％，只有19美元。6投資人必須謹(jǐn)記，你的投資成績并非像奧運(yùn)跳水比賽的方式評(píng)分，難度高低并不重要，你正確地投資一家簡單易懂而競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)的企業(yè)所得到的回報(bào)，與你辛苦地分析一家變量不斷、復(fù)雜難懂的企業(yè)可以說是不相上下?！?7我們從未想到要預(yù)估股市未來的走勢(shì)。8我從來不曾有過自我懷疑。9錢，在某種程度上，有時(shí)會(huì)使你的處境有利，但它無法改變你的健康狀況或讓別人愛你。10我對(duì)食物與節(jié)食的看法不可救藥地在很早就建立了——它是在我慶祝50歲生日時(shí)一次極度成功的聚會(huì)上的產(chǎn)物。10我不拿任何工作與我的工作做交易，并且我的工作中包含著政治生活。9我不會(huì)以我掙來的錢衡量我的生命的價(jià)值。8當(dāng)人們忘記“二加二等于四”這種最基本的常識(shí)時(shí)，就該是脫手離場(chǎng)的時(shí)候了。7只要想到隔天早上會(huì)有25億男性需要刮胡子，我每晚都能安然入睡。60、當(dāng)一個(gè)經(jīng)歷輝煌的經(jīng)營階層遇到一個(gè)逐漸沒落的夕陽工業(yè)，往往是后者占了上風(fēng)。5想要在股市從事波段操作是神做的事，不是人做的事。沒有任何其他產(chǎn)品能像它那樣。3真正理解養(yǎng)育你的那種文化的特征與復(fù)雜性，是非常困難的，更不用提形形色色的其他文化了。2開始存錢并及早投資，這是最值得養(yǎng)成的好習(xí)慣。1我只做我完全明白的事。dbeenhejuststayedhomeinthetherewasn39。s hard for me to see why Microsoft is sinful to do it39。mnogoodonthesemacrogoodthingaboutmyeconomicpredictionsisthatIpaynoattentiontothemfocusonwhat39?！卑头铺胤磳?duì)取消遺產(chǎn)稅，他說：“那就像是挑選二○○○年奧運(yùn)會(huì)金牌得主的長子來組成二○二○年參賽隊(duì)伍一樣?！敝灰赓M(fèi)發(fā)布信息或者任務(wù)就有各種人脈關(guān)系幫你解決問題！引航關(guān)系網(wǎng)！ 找關(guān)系，尋合作！就上引航關(guān)系網(wǎng)！ 巴菲特說：“信譽(yù)可能需要花一輩子的時(shí)間才能建立，但只要五分鐘便足以摧毀之?！睂?duì)于購并所需資金，伯克希爾隨時(shí)作好萬全準(zhǔn)備，巴菲特說：“如果你想要打中罕見且移動(dòng)迅速的大象，那么你應(yīng)該隨時(shí)把槍帶在身上。對(duì)于價(jià)格與數(shù)量上的概念，則源自于葛拉漢。(Although our form is corporate, our attitude is partnership.)巴菲特說：“一般共同基金的管理費(fèi)用是百分之一點(diǎn)二五，我們則只有萬分之五。企業(yè)主須了解其利益，乃來自于企業(yè)內(nèi)在價(jià)值(IntrinsicValue)的成長，而不是其持有股票之短期波動(dòng)。(“But if the economy does well over a long period, markets will do well over along period,” he said.“In the short run, the market39。買一股股票，必須像你要買下整間公司一樣。那些在公開場(chǎng)所誤導(dǎo)別人的CEO最終會(huì)在私下里誤導(dǎo)自己。It39。這還給房地產(chǎn)業(yè)帶來了另一個(gè)問題：在 衰退初期新家庭形成的速度放緩，在2009年這種放緩極為明顯。相反，如果氣價(jià)大幅回升，我們將會(huì)挽回部分甚至全部減記。但是，隨著時(shí)間推移，在這些公司未分配的利潤中，我們應(yīng)占的部分對(duì)我們至關(guān)重要。其中約有95%的支出都處在美國 境內(nèi)，這可能會(huì)讓那些覺得我們的國家缺乏投資機(jī)會(huì)的人感到意外。將如此多財(cái)富集中在一只股票上不符合傳統(tǒng)的投資智慧，但我依然對(duì)這樣的安排感到滿意，因?yàn)槲抑牢覀兊臉I(yè)務(wù)既質(zhì)量好又多元化，管理企業(yè)的人 也有良好素質(zhì)。全文為巴菲特撰寫，長達(dá)21頁，現(xiàn)將最精華的摘要部分翻譯如下。我們的健康狀況依然良好，我們依然喜歡我們所做的 事。我們的保險(xiǎn)運(yùn)營繼續(xù)為無數(shù)其他領(lǐng)域的機(jī)會(huì)供應(yīng)著寶貴的資本。如果我們?nèi)ツ耆甓汲钟形覀儸F(xiàn)在的倉位，我們從這“四大”。2011年，三項(xiàng)大額同時(shí)也極具吸引力的固定收益投資被其發(fā)行人贖回。在衰退期間，一些人最初的應(yīng)對(duì)措施可能是“暫時(shí)同處一室”，但與對(duì)方父母同在一片屋檐下很快會(huì)失去吸引力。My idea of a group decision is to look in the mirror.[書上的翻譯是：我覺得對(duì)鏡成二人就是集體決策] The reaction of weak management to weak operations is often weak ，糟糕的運(yùn)作加上混亂的管理，結(jié)果常常是一筆糊涂帳。第三篇：巴菲特語錄巴菲特語錄1:希望你不要認(rèn)為自己擁有的股票僅僅是一紙價(jià)格每天都在變動(dòng)的憑證,我希望你將自己想象成為公司的所有者之一,對(duì)這家企業(yè)你愿意無限期的投資,:如果我們有堅(jiān)定的長期投資期望,那么短期的價(jià)格波動(dòng)對(duì)我們來說就毫無意義,:,::我們的投資方式只是與我們的個(gè)性及我們想要的生活方式相適應(yīng),為了這個(gè)原因,我們寧愿與我們非常喜歡與敬重的人聯(lián)手獲得回報(bào)X,也不愿意通過那些令人乏味或討厭的人改變這些關(guān)系而實(shí)現(xiàn)110%:我認(rèn)為投資專業(yè)的學(xué)生只需要兩門教授得當(dāng)?shù)恼n堂??如何評(píng)估一家公司,:必須要忍受偏離你的指導(dǎo)方針的誘惑:如何你不愿意擁有一家公司十年,:我們歡迎市場(chǎng)下跌,因?yàn)樗刮覀兡芤孕碌摹?,我們的目標(biāo)應(yīng)該是適當(dāng)?shù)?我們只是要在別人貪婪時(shí)恐懼,:我們的目標(biāo)是使我們持股合伙人的利潤來自于公司,:投資者應(yīng)考慮企業(yè)的長期發(fā)展,要想讓記分牌不斷翻滾,:價(jià)格是你所付出去的,價(jià)值是你所得到的,:巨大的投資機(jī)會(huì)來自優(yōu)秀的公司被不尋常的環(huán)境所困,:理解會(huì)計(jì)報(bào)表的基本組成是一種自衛(wèi)的方式:當(dāng)經(jīng)理們想要向你解釋清企業(yè)的實(shí)際情況時(shí),當(dāng)他們想要?；ㄕ袝r(shí)(起碼在部分行業(yè)),:如何決定一家企業(yè)的價(jià)值呢? 做許多閱讀:我閱讀所注意的公司的報(bào)