【正文】 18:39:1718:39:1718:393/29/2023 6:39:17 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 18:39:1718:39:1718:39Wednesday, March 29, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 十八、資本運(yùn)營中的杠桿 3/24/2023 44 華南理工大學(xué) CUIYI 十九、資本運(yùn)營受到的約束 資本運(yùn)營受到很多約束： 預(yù)算約束 資金約束 產(chǎn)權(quán)約束 體制約束 風(fēng)險(xiǎn)約束 法律約束 3/24/2023 45 華南理工大學(xué) CUIYI 二十、資本運(yùn)營易犯的錯誤 資本運(yùn)營常犯的幾類錯誤： ? 超過自己的力量，過度擴(kuò)張 ? 盲目多元化 ? 超過自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，過度冒險(xiǎn) ? 投資的短期行為 ? 一味模仿和跟風(fēng) 3/24/2023 46 華南理工大學(xué) CUIYI 二十、資本運(yùn)營易犯的錯誤 只向內(nèi)不向外 只向外不向內(nèi) 低估了資本運(yùn)營的難度 踏入了低成本擴(kuò)張的陷阱 泛多元化 激素綜合癥 3/24/2023 47 華南理工大學(xué) CUIYI 二十一、資本運(yùn)營中的風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制（以企業(yè)為例） 企業(yè) 股東 債權(quán)人 政府 社會 3/24/2023 48 華南理工大學(xué) CUIYI 二十一、資本運(yùn)營中的風(fēng)險(xiǎn) —— 股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì) —— 信用和信譽(yù)調(diào)查 —— 市場及營銷管理 —— 資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) —— 資產(chǎn)評估和產(chǎn)權(quán)交易定價(jià)設(shè)計(jì) 3/24/2023 49 華南理工大學(xué) CUIYI 二十一、資本運(yùn)營中的風(fēng)險(xiǎn) 6. 多角化風(fēng)險(xiǎn) —— 注意行業(yè)的關(guān)聯(lián)性 7. 投資和再投資風(fēng)險(xiǎn) —— 投資決策的可行性研究 8. 整合風(fēng)險(xiǎn) —— 購并后的文化、人事決策 9. 法律風(fēng)險(xiǎn) —— 政策法規(guī)研究 —— 聘用專業(yè)機(jī)構(gòu)，對目標(biāo)公司進(jìn)行全面的調(diào)查 3/24/2023 50 華南理工大學(xué) CUIYI 二十一、資本運(yùn)營中的風(fēng)險(xiǎn) 案例分析： 1. 億安科技 2. 中集集團(tuán) 3/24/2023 51 華南理工大學(xué) CUIYI 請您思考：貴公司開展資本運(yùn)營的目標(biāo) 總體目標(biāo)（以華工為例） – 我認(rèn)為，華工開展資本運(yùn)營的目標(biāo)是依托自身強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢、地理優(yōu)勢、管理優(yōu)勢和廣闊的企業(yè)背景、政府背景，通過開展全方位的資本運(yùn)營，為學(xué)校公司進(jìn)行投資、融資，使學(xué)校辦的公司資產(chǎn)不斷增殖和裂變，把華工的品牌不斷做大，讓社會了解華工，使華工面向全社會開放，全面提升華工的核心競爭力。 3/24/2023 52 華南理工大學(xué) CUIYI 請您思考：貴公司開展資本運(yùn)營的目標(biāo) 具體目標(biāo) （以華工為例） –融資 ——投資 –項(xiàng)目孵化 ——品牌增值 –賺取利潤 ——回報(bào)股東 3/24/2023 53 華南理工大學(xué) CUIYI 請您思考： 開展資本運(yùn)營的步驟和條件 步驟： – 第一步：直接上市或買殼 /借殼上市 – 第二步：全方位的資本運(yùn)營 條件 ： – 資金 – 人才 – 體制 3/24/2023 54 華南理工大學(xué) CUIYI 請您思考：貴公司與同行業(yè) 其他競爭對手的差距分析 如華工與清華的差距在哪里？ ——硬件 ——軟件 ——資金實(shí)力 ——管理水平 3/24/2023 55 華南理工大學(xué) CUIYI 貴公司的 SWOT分析 優(yōu)勢 威脅 機(jī)會 劣勢 3/24/2023 56 華南理工大學(xué) CUIYI 貴公司資本運(yùn)營的關(guān)鍵 思想是先導(dǎo) 體制是核心 產(chǎn)品 /技術(shù)是基礎(chǔ) 人才是關(guān)鍵 3/24/2023 57 華南理工大學(xué) CUIYI 企業(yè)資本運(yùn)營要搞清的幾個問題 要搞清： – 要不要上市 – 上有什么利弊，不上有什么利弊？ – 如果要上，如何上？上主板還是上二板？自己上還是買殼上或借殼上？ – 如何操作：時間、人員、經(jīng)費(fèi)、操作程序、權(quán)責(zé)利各是什么？ 3/24/2023 58 華南理工大學(xué) CUIYI 二十二、企業(yè)成功購并三要素 能給公司帶來持續(xù)的盈利能力 避免支付過高的成本溢價(jià) 購并后的文化和人事整合 請大家分析如下案例 ——聯(lián)想 8780萬港幣收購漢普 51%的股份。 :39:1718:39:17March 29, 2023 1他