【正文】 恒信公司估計該客戶在 3個月內支付 1 000元的概率為 90%， 完全拖欠 （ 根本不付款 ） 的概率為 10%。 ? 存貨也要占用公司的大量現金，影響公司的經營效率。 《公司理財》第八章 存貨水平 Q 時間 平均存貨 Q/2 模型圖示 《公司理財》第八章 經濟訂貨批量模型 總成本 =訂貨成本 +存儲成本 =FS/Q+CQ/2 經濟訂貨批量 = （ 2FS/C） 1/2 價格折扣 總成本 =訂貨成本 +存儲成本 價格折扣 =FS/Q+CQ/2dS 《公司理財》第八章 例 ? 假設林華公司以每年 1 800臺的速度出售復印機 。 ? （ 3） Capital（ 資本 ） ：在需要時用現有的資產滿足信用義務的能力 ， 它可以通過客戶的凈資產來反映 。假設交貨期內的平均需求是 200本，公司的最優(yōu)的安全儲備和再訂貨點是多少？ ? 每年訂貨 25次 ， 每年的訂貨成本為 15000元 ? 平均存貨水平是安全儲備加上，再訂貨點是安全儲備再加上 200。第八章 營運資本管理 一、 營運資本管理概述 二、現金管理 三、存貨管理 四、應收帳款管理 《公司理財》第八章 一、營運資本管理概述 營運資本管理包括選擇現金、有價 證券、應收款和存貨的水平，及各種短 期融資的水平的結構。每次向出版商訂貨的固定成本是 60元，平均每本書的儲存成本是 15元。 ? （ 4） Collateral（ 抵押品 ） ：不付款的情況下能夠取回的抵押品 ，它可以用客戶所提供抵押品的價值及變現能力來反映 。每次的訂貨成本是 400元 ， 每臺復印機每年的儲存成本是 100元 。 平均現金余額 =（ 4ZL） /3 《公司理財》第八章 MillerOrr模型的意義 ? 最優(yōu)返回點與交易成本正相關；與機會成本負相關 ? 最優(yōu)返回點和平均現金余額與現金流量正相關 – 現金流量更具有不確定性的企業(yè)應該保持更大數額的平均現金余額 《公司理財》第八章 算例 ? σ =$50,000/天， b =$100 ? r = 10%， i = r/365 ? L= $100,000 ? Z= (3bσ 2/4i） 1/3 = $88,125 ? H = L+3Z = $364,375 ? RP= L+Z = $188,125 《公司理財》第八章 現金的日常收支管理 ? 同步化 （ Synchronization ） ： 使預期的現金支付與現金收入的時間相一致 ? 運用浮差 《公司理財》第八章 浮差 （ Floating， 浮存 ） ? 可動用余額 (銀行帳 )減去帳面余額 (企業(yè)帳 ） 的差額 ? 浮差 = 支付浮差 – 收帳浮差 –支付浮差：企業(yè)開出支票后與銀行實際劃撥的時間差所致 –收帳浮差：