【正文】 00:35:2600:35:2600:353/27/2023 12:35:26 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 2023年 3月 27日星期一 上午 12時 35分 26秒 00:35: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 ?購買力平價理論的基礎(chǔ)之一是一價定律 . ?在自由競爭并且沒有貿(mào)易障礙的情況下，一種商品在世界各地的售價是一樣的。 ?美元對歐元的實際升值與歐元對美元的實際貶值使相對的。 建立在購買力平價基礎(chǔ)之上的長期匯率模型 楊濤翻譯 郵箱 17 圖 152: 19702023瑞士、美國 、 意大利的通貨膨脹與利率 建立在購買力平價基礎(chǔ)之上的長期匯率模型 楊濤翻譯 郵箱 18 圖 152:接上圖 建立在購買力平價基礎(chǔ)之上的長期匯率模型 楊濤翻譯 郵箱 19 建立在購買力平價基礎(chǔ)之上的長期匯率模型 圖 152: 接上圖 楊濤翻譯 郵箱 20 ?這些數(shù)據(jù)很少能對購買力平價和一價定律形成經(jīng)驗支持 . ?即使換算為同一國家的貨幣，同樣的商品籃子，國與國之間的價格相差也很大。 ?對長期匯率走勢的預(yù)測即使從短期來看也是十分重要的。 (d) 美元 /歐元匯率 , E$/€ 時間 (b) 美元利率 , R$ 時間 (c) 美國價格水平 , PUS 時間 建立在購買力平價基礎(chǔ)之上的長期匯率模型 楊濤翻譯 郵箱 16 ?在這個例子中 , 由于人們預(yù)期會出現(xiàn)更快的貨幣供給增長和美元貶值的緣故，美元的利率上升。 ?它有名義匯率和價格水平確定 . ?美元對歐元實際匯率是歐洲商品籃子相對于美國商品籃子的美元價格 : q$/€ = (E$/€ x PE)/PUS (156) ? 例如 : 設(shè)想歐洲一個基準(zhǔn)商品籃子值 100歐元 , 一個美國商品籃子值 120美元 , 名義匯率是 $/€ , 則美元對歐元實際匯率是 1 美國籃子 / 1歐洲籃子。 國際利差和實際匯率 楊濤翻譯 郵箱 40 實際利率平價 ?在經(jīng)濟學(xué)中，人們一般認為名義利率和實際利率之間存在著重大區(qū)別 : ?名義利率 ? 貨幣衡量的收益率 ?實際利率 ? 以實際指數(shù)即一國實際產(chǎn)出來衡量的收益率 ? 通常指預(yù)期的實際利率 楊濤翻譯 郵箱 41 實際利率平價 ?預(yù)期的實際利率 (re) 等于名義利率 (r)減去預(yù)期通貨膨脹率 (?e). ?因此，美歐之間的預(yù)期實際利率差異為 : reUS – reE = (R$ ?eUS) (R € ?eE) ?將等式 (159)變形和上式聯(lián)立 , 可得出理想中的實際利率平價條件 : reUS – reE = (qe$/€ q$/€)/q$/€ (1510) 楊濤翻譯 郵箱 42 實際利率平價 ?實際利率平價是通過兩國實際匯率的預(yù)期變化來解釋兩國間預(yù)期的實際利率差異的。 :35:2600:35Mar2327Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 2023年 3月 27日星期一 12時 35分 26秒 00:35:2627 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。勝人者有力，自勝者強。 2023年 3月 27日星期一 12時 35分 26秒 00:35:2627 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 ?在現(xiàn)實世界中，他們之所以出現(xiàn)缺陷與貿(mào)易壁壘的存在，非自由競爭，和國際間價格水平計量的差異有關(guān)。 ? 對美國產(chǎn)品的世界相對需求的增加，促使美元對歐元的長期實際升值。 ? 運輸費用越高，匯率波動的范圍就越大。 楊濤翻譯 郵箱 4 一價定律 ? 一價定律 ?同樣的貨物在不同國家出售，按同一貨幣計量的價格應(yīng)該是一樣的。 ? 美國與歐洲相對購買力平價可以表示為 (E$/€,t E$/€, t –1)/E$/€, t –1 = ?US, t ?E, t