【正文】 ? 利益相關(guān)者理論的要點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個方面 ： 1. 以布萊爾為代表的學(xué)者認(rèn)為，傳統(tǒng)理論把作為所有者的一切權(quán)利和責(zé)任賦予股東，并非出于社會科學(xué)的規(guī)律，而僅僅是一種法律和社會慣例而已 ； 2. 職工、債權(quán)人、供應(yīng)商都可能是剩余風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，所有利益相關(guān)者的投入都可能是相關(guān)專用性資產(chǎn)，這部分資產(chǎn)一旦改做他用，其價(jià)值就會降低 ； 3. 該理論還從對企業(yè)發(fā)展的貢獻(xiàn)上說明了重視非股東的其他利益相關(guān)者的必要性 ； 4. 該理論還從產(chǎn)權(quán)角度論證了其“新所有權(quán)觀”的合理性。 5/4/2023 31 勝利股份 （ ) 勝利集團(tuán) % 廣州通 百惠 3000萬法人股 % 山東勝邦 公司 % 案例： 2023年山東勝利股份投票代理權(quán)的爭奪 5/4/2023 32 二、中小股東及其權(quán)益 中小股東： 一是理智的冷漠；二是搭便車的問題；三是小股東因持股比例地對公司沒有控制權(quán)，四是小股東的權(quán)力常常受到漠視或限制。本法所稱累積投票制是指公司股東大會選舉董事或者監(jiān)事時(shí) ,每一股份擁有與應(yīng)選董事或者監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán) ,股東擁有的表決權(quán)可以集中使用。 3 兩種權(quán)益的償還期限不同：股東的投資沒有期限，而債權(quán)人的投資有一定的期限。 ? 文化的原因：股 東大會的問題亦隱含著我國“股權(quán)文化”的薄弱基因 ? 法制的原因 ? 社會因素 5/4/2023 13 股東會議的表決制度 ? 舉手表決 ：一人一票 ? 投票表決。其中 1名大股東擁有 51股（ 51%），其他 股東共計(jì)擁有 49股（ 49%），公司要選 5名董事， 5/4/2023 23 ? 中小股東欲選舉 1名董事所需的股份數(shù)為： X=（ 100 1） /（ 5+1） +1= ? 欲選舉 2名董事所需的股份數(shù)為： X=（ 100 2） /（ 5+1）+1= ? 欲選舉 3名董事所需的股份數(shù)為： X=（ 100 3） /（ 5+1）+1=51 5/4/2023 24 但是如果股東持股比例差距很大的話，則結(jié)果迥然不同。此后不久又以現(xiàn)金分紅分得 6000萬中的 4500萬，兩年收回投資，流通股股東則要 62年才能收回投資。 ? 傳統(tǒng)的公司法以市場沒有缺陷、具有完全競爭性假定為基礎(chǔ)，公司在追求股東利益最大化過程中，就會實(shí)現(xiàn)整個社會的帕累托最優(yōu)。 5/4/2023 39 8. 完善小股東的委托投票權(quán) 9. 引入異議股東股份價(jià)值評估權(quán)制度 10. 建立中小股東維權(quán)組織 5/4/2023 40 【網(wǎng)絡(luò)連接 3－ 1】：中華網(wǎng)遭遇股東集體訴訟 ? 或許是因?yàn)樯鲜休^早的原因，中華網(wǎng)是我國在美上市的門戶網(wǎng)站最早面臨股東訴訟的網(wǎng)絡(luò)公司。 在大股東與中小股東持股比例差距很大 ： 如公司中 1名大股東擁有 90股（ 90%），其他股東共計(jì)擁有 10股（ 10%），現(xiàn)在要選舉 2名董事，大股東總計(jì)票數(shù)為 180票（ 90 2），其他股東 20票（ 10 2），則大股東的投票權(quán)明顯完全可以包攬 2位董事，平均每人 90票。 5/4/2023 17 案例 某公司對外發(fā)行股票共 1000股。第三章 股東權(quán)益：誰是治理主體 5/4/2023 1 第一節(jié) 股東權(quán)益及其特征 一． 股東權(quán)益的概念 二． 股東權(quán)利的種類 三． 股東權(quán)益與債權(quán)人權(quán)益的比較 5/4/2023 2 一 、股東權(quán)益的概念 ?權(quán)益 ：