【正文】 這不失為一種有效地保障村民經(jīng)濟權(quán)益的手段。該工程有效新增了耕地面積，緩解了用地矛盾，為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化提供了基礎(chǔ)平臺，也為工業(yè)化城市化拓展了用地空間。《擔(dān)保法》第八條亦明確規(guī)定：“國家機關(guān)不得為保證人，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)為使用外國政府或者國際經(jīng)濟組織貸款進行轉(zhuǎn)貸的除外。2023年第一次借款為期三年，第一年利息為10%，第二年利息為12%，第三年利息為14%；? 1 、保底收益：雙方約 定的收益率，房地產(chǎn) 行業(yè)約 15 ～20% 。 ? 租賃保證金及服務(wù)費：租賃保證金 455 萬元，租賃服務(wù)費 175 萬元。12*（，15）案例融資成本分析當(dāng)凈現(xiàn)值（）為零時，上表中的折現(xiàn)率i即為交銀租賃所獲得的內(nèi)部收益率。根據(jù)雙方協(xié)議，采取的“融資租賃”方式既包括“直租”，也包括“售后回租”。標(biāo)的物屬于國家法律法規(guī)規(guī)定其產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移必須到登記部門進行登記的財產(chǎn)類別的，金融租賃公司應(yīng)進行相關(guān)登記。? 目前國內(nèi)現(xiàn)有兩大類的融資租賃公司分別由商務(wù)部監(jiān)管和銀監(jiān)會監(jiān)管，由銀監(jiān)會監(jiān)管的總共達到20家，多以銀行系的租賃公司為主，例如光大租賃，到今年6月末，租賃資產(chǎn)余額超過6000億；商務(wù)部監(jiān)管的也超過6000多億，其中多以企業(yè)下屬的租賃公司為主，例如龐大租賃和奔馳租賃。（，在9%附近）? 多家企業(yè)表示，由于資質(zhì)良好并不缺乏融資渠道，之所以選擇融資成本并無優(yōu)勢的私募債，一是募集資金能迅速到位，二是借著金融創(chuàng)新熱點提高企業(yè)知名度。所募集的資金將用于保障性住房以及產(chǎn)業(yè)配套定向安置房建設(shè)。l（七）其他文件，包括承銷協(xié)議、中介機構(gòu)業(yè)務(wù)資格證明等。選擇主承銷商等中介機構(gòu).n募集資金用途用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。n 爭取有利債券發(fā)行政策：與主管部門保持了比較有效的溝通，精通相關(guān)政策。l 承銷商在第三階段的服務(wù)167。 企業(yè)診斷，融資額和方式論證，由專門研究部門提供的債券市場分析等；167。 主承銷商配合發(fā)行人制作發(fā)行申請文件初稿。公司的資金使用需求，從而考慮包括規(guī)模和期限等債券要素；●（一）融資渠道（債權(quán)融資）?融資手續(xù)簡單、速度快?融資成本較低?融資彈性好?財務(wù)風(fēng)險較大?限制條款較多優(yōu)點缺點銀行審查借款申請企業(yè)提出貸款申請簽訂借款合同企業(yè)取得借款企業(yè)償還本息銀行貸款融資的流程（2）企業(yè)債券融資 指企業(yè)依照法定程序公開發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。其中，交易商協(xié)會主管的中期票據(jù)和短期融資券發(fā)行量合計占比 資券發(fā)行量合計占比72% 72%；發(fā)改委主管的企業(yè)債券占比 ；發(fā)改委主管的企業(yè)債券占比22% 22%；證監(jiān)會主管的公司債券占比 ；證監(jiān)會主管的公司債券占比7% 7%。行 行.37億元，超過前8個月總和 10南京市交通建設(shè)投資控股（集團） 融資情況銀行貸款：截至2023年9月末，大部分采用項目收費權(quán)質(zhì)押或項目應(yīng)收賬款質(zhì)押的擔(dān)保形式，貸款銀行以國家開發(fā)銀行為主。C: 曾經(jīng) 退出銀監(jiān) 會的名單 ，但因為 承建地方保障房項 目又進 入的；　　真正發(fā)揮 更大作用的，不在于4 萬億 元本身的投資規(guī) 模，而是與此配套的由銀 行巨額 投放的10 萬多億 元信貸資 金，并從此導(dǎo) 致中國的信貸規(guī) 模邁上了一個‘ 高臺’ ，年年均難 以有效控制。 在中央經(jīng)濟工作會議提出城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略之際，收緊地方政府融資政策，令許多人頗為不解。但是，最近有些地方政府違法違規(guī)融資有抬頭之勢，如違規(guī)采用集資、回購（）等方式舉債建設(shè)公益性項目，違規(guī)向融資平臺公司注資或提供擔(dān)保，通過財務(wù)公司、信托公司、金融租賃公司等違規(guī)舉借政府性債務(wù)等。嚴(yán)格執(zhí)行《土地管理法》等有關(guān)規(guī)定，地方政府將土地注入融資平臺公司必須經(jīng)過法定的出讓或劃撥程序。7地方政府融資平臺發(fā)債門檻 為防止地方政府隨意劃撥平臺資產(chǎn)，協(xié)會要求地方政府相關(guān)部門必須出具說明和承諾文件，必須承諾按照公司法和交易商協(xié)會的要求，不濫用股東權(quán)利、不損害債權(quán)人利益；如果存在政府拖欠、占用企業(yè)資金、不按協(xié)議履行的情況，必須說明情況、原因及解決措施。公司控股子公司南京長江第三大橋有限責(zé)任公司于2023年10月28日發(fā)行了一期短期融資券（11南京三橋01），發(fā)行金額4億元，期限366天，%。出讓的地塊中，北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)河西區(qū)X83R1和X86R1兩塊宅地都是二度入市，2023年底兩塊地就曾掛牌出讓，一直無人問津。2023 年6 月28 日審計 署公告：2023 。l 發(fā)行人信用即評級水平：財務(wù)狀況、經(jīng)營情況、流動性指標(biāo)、信用歷史、融資能力、未來償債能力等因素會影響企業(yè)信用評級等級。 國家發(fā)改委自受理申請之日起3個月內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定；252。 檢查各中介機構(gòu)出具的文件，確保內(nèi)容完整、合規(guī)；167。 全面協(xié)調(diào)承銷團成員的銷售，收繳募集資金；167。n 有效路演推介：多年債券發(fā)行，與投資人保持了良好的合作關(guān)系，可配合發(fā)行人對全市場客戶進行有效路演。v 一次申請、分期發(fā)行、余額管理：企業(yè)只需一次性申請融資總額度，在規(guī)定的時間和額度內(nèi)（目前為兩年），根據(jù)自身資金需求靈活確定融資期限，隨時分期發(fā)行。聯(lián)系律師：陳榮勝——項 目認 定? 項目確定：確認地塊，確認項目操作主體；? 北京市住建委認定：建委確認函中應(yīng)包括項目位置、投資額，建設(shè)面積及套數(shù)等詳細信息，作為上報人民銀行的附件；? 項目審批手續(xù)完備：項目的審批手續(xù)需完備，可由各部門出具“四函”代替原“四證”，需上報人民銀行。u 沈陽機床于2023年1月23日與交銀租賃公司簽署《融資租賃合同》，采用“售后回租”方式。案例選擇售后回租的適當(dāng)性分析?沈陽機床2023年財務(wù)負擔(dān)重，償債能力較差，獲得貸款的可能性較低。 ? 1此項交易自流波公司與華融租賃公司簽署協(xié)議之日起生效。上海國際信托夾層融資案例? 名稱：2023 年引人關(guān)注的是，2023年第一次借款時，銀行的商業(yè)貸款利息不到5%，開發(fā)區(qū)利息幾乎為同期銀行商貸利息2倍。該文件指出，當(dāng)前一些基層政府出現(xiàn)了政府融資平臺公司（下稱“平臺公司”）等主體由財政擔(dān)保，向行政事業(yè)單位職工等社會公眾集資，用于開發(fā)區(qū)、工業(yè)園等的拆遷及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的現(xiàn)象。而對于非法吸收公眾存款罪和集資詐騙罪的最大區(qū)別則在于是否“以非法占有為目的”。僅僅在如皋一塊面積不大的地區(qū)，就有如皋經(jīng)濟開發(fā)區(qū)、如皋港區(qū)、如城鎮(zhèn)、如皋軟件園等四個開發(fā)主導(dǎo)地區(qū)，顯然，資金需求并非一個地方政府常規(guī)收入能夠覆蓋。據(jù)測算，搬遷一個4000人的村，平均能夠掛鉤置換出700畝的用地指標(biāo)，相當(dāng)于一個縣1到2年的指令性建設(shè)用地計劃總量，這顯然能夠初步保障經(jīng)濟增長的用地。? （8）（房地產(chǎn)投資信托）115u在蘇北，依靠農(nóng)業(yè)的人數(shù)仍然較多，且農(nóng)民將土地看成是自己保障的最后一塊根據(jù)地，所以拆遷等工作就較難。從資金費用角度來分析夾層融資成本低于股權(quán)融資，如可以采取債權(quán)的固定利率方式，對股權(quán)人體現(xiàn)出債權(quán)的優(yōu)點。同時，沈陽機床2023年末流動％，本次為期4年的融資有助于優(yōu)化公司負債結(jié)構(gòu)。售后回租的相關(guān)法規(guī)? 商務(wù)部 《外商投資租賃業(yè)管理辦法》? “外商投資融資租賃公司可以采取直接租賃、轉(zhuǎn)租賃、回租賃、杠桿租賃、委托租賃、聯(lián)合租賃等不同形式開展融資租賃業(yè)務(wù)”? 銀監(jiān)會 《金融租賃公司管理辦法》? 第三十一條? 售后回租業(yè)務(wù)必須有明確的標(biāo)的物，標(biāo)的物應(yīng)當(dāng)符合本辦法的規(guī)定。2023年修訂的《金融租賃管理辦法》規(guī)定，金融租賃。? %外，%。1：有利于降低發(fā)行人的當(dāng)期融資成本 當(dāng)投資者對未來收益率的看漲預(yù)期逐漸形成時，其對浮息債的需求逐漸增加，浮息債發(fā)行利差減少，因此可以為發(fā)行人節(jié)約當(dāng)期財務(wù)成本。企業(yè)在主管機構(gòu)注冊一定發(fā)行額度后，可以按需分期發(fā)行。l以2023年各級別不同發(fā)行期限的中期票據(jù)對應(yīng)的發(fā)行利率為例：l 負責(zé)將材料上報至發(fā)改委；167。 債券正式發(fā)行；252。律師事務(wù)所承銷債券進行資信評級為債券擔(dān)保出具法律意見書階段一：前期準(zhǔn)備工作（約1個月）階段二：債券發(fā)行申請（約2個月）階段三：債券發(fā)行（約半個月）252?？煞譃閭鶛?quán)融資和股權(quán)融資兩種方式。 萬億，達到歷史新高。地方政府債務(wù) 目前面臨 的主要風(fēng)險 是再融資風(fēng)險 ，未來3 年需支付的債務(wù) 本息預(yù)計 萬億 ，2023 年就需 萬億 ，而銀監(jiān) 會今年明確禁止借新還 舊，使得融資 平臺的短期債務(wù) 展期出現(xiàn) 困難 。 公司于2023年1月24日發(fā)行了一期中期票據(jù)（11寧交通01），發(fā)行金額10億元，期限5年，%。 2023年19月，公司營業(yè)收入為245,929萬元，%，其中%，%，%。 　五、堅決制止地方政府違規(guī)擔(dān)保承諾行為 　地方各級政府及所屬機關(guān)事業(yè)單位、社會團體，要繼續(xù)嚴(yán)格按照《擔(dān)保法》等有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，不得出具擔(dān)保函、承諾函、安慰函等直接或變相擔(dān)保協(xié)議，不得以機關(guān)事業(yè)單位及社會團體的國有資產(chǎn)為其他單位或企業(yè)融資進行抵押或質(zhì)押，不得為其他單位或企業(yè)融資承諾承擔(dān)償債責(zé)任，不得為其他單位或企業(yè)的回購（）協(xié)議提供擔(dān)保，不得從事其他違法違規(guī)擔(dān)保承諾行為。拓寬融資渠道 搭建融資平臺主講人：符合條件的融資平臺公司因承擔(dān)公共租賃住房、公路等公益性項目建設(shè)舉借需要財政性資金償還的債務(wù)，除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，不得向非金融機構(gòu)和個人借款，不得通過金融機構(gòu)中的財務(wù)公司、信托公司、基金公司、金融租賃公司、保險公司等直接或間接融資。公司主營業(yè)務(wù)圍繞高速公路、過江隧道、客運、軌道交通、物流、房地產(chǎn)等板塊進行專業(yè)化經(jīng)營，其中包括高速公路、過江隧道、客運、軌道交通、物流在內(nèi)的交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施板塊為公司主要經(jīng)營領(lǐng)域。目前該中期票據(jù)尚處于存續(xù)期。13融資平臺的宏觀形勢回顧 年（% % ）都有所下降，且仍保持在國際較 低水平，即使將政策性銀 行和鐵 道部等政府隱 性債務(wù) 也算上，政府債務(wù) 的系統(tǒng) 性風(fēng)險 依然可控。場 場交易所債券市場 交易所債券市場證券公司 證券公司主管部門主力產(chǎn)品承銷商市場中國人民銀行 中國人民銀行集合票據(jù) 集合票據(jù)中期票據(jù) 中期票據(jù)創(chuàng)新產(chǎn)品 創(chuàng)新產(chǎn)品我國債務(wù)資本市場簡介——境內(nèi)債務(wù)資本市場結(jié)構(gòu)我國債務(wù)資本市場簡介——市場發(fā)債迅速n n 我國非金融企業(yè)債務(wù)資本市場經(jīng)歷了十幾年的發(fā)展歷程， 我國非金融企業(yè)債務(wù)資本市場經(jīng)歷了十幾年的發(fā)展歷程，2023 2023年，發(fā)行總量達到 年， ； 萬億；2023 2023年，發(fā)行總量達 年， ； 萬億；2023 2023年發(fā)行超過 ，達到歷史新高。交易商協(xié)會 交易商協(xié)會交易商協(xié)會 交易商協(xié)會國家發(fā)改委 國家發(fā)改委證監(jiān)會我國債務(wù)資本市場簡介——2023年企業(yè)發(fā)債統(tǒng)計1. 投融資 渠道分析債權(quán) 融資股權(quán) 融資2. 投融資 平臺建設(shè)各地區(qū)投融資 體制案例投融資 平臺搭建●（一）融資渠道債權(quán) 融資股權(quán) 融資企業(yè)融資融資：是指企業(yè)通過各種途徑籌措企業(yè)生存和發(fā)展所必需的資金。還本付息方式還本付息方式 適合品種貼現(xiàn)發(fā)行即利息預(yù)扣方式，目前多適合于短券等短期品種一次性還本付息即利隨本清方式，目前多適用于短期品種一年兩次付息，到期一次還本市場內(nèi)少部分中長期債券采用，增加兌付工作量一年一次付息，到期一次還本市場內(nèi)中長期品種普遍采用的模式企業(yè)債券發(fā)行工作結(jié)構(gòu)發(fā)行人發(fā)改委 主承銷商承銷團 主承銷商會計師 擔(dān)保人；監(jiān)管人 評級 律師發(fā)行核準(zhǔn) 協(xié)助發(fā)行申請工作上市申請、后續(xù)服務(wù)審計擔(dān)保評級 法律意見發(fā)行組建抵押資產(chǎn)監(jiān)管 保薦協(xié)調(diào)中介機構(gòu)工作評估師評估抵押模式下債權(quán)人債券代理人保護債權(quán)人權(quán)益關(guān)注發(fā)行人資信狀況等包銷附注: 擔(dān)保不是必須的 中介機構(gòu) 主要工作內(nèi)容 主承銷商 協(xié)調(diào)各中介機構(gòu)開展盡職調(diào)查 牽頭準(zhǔn)備發(fā)行申請文件 進行債券市場調(diào)查，設(shè)計債券發(fā)行方案 負責(zé)債券申報工作 策劃債券宣傳方案，安排路演推介工作 組建承銷團，領(lǐng)導(dǎo)承銷團進行債券銷售，并承擔(dān)余額包銷責(zé)任 負責(zé)債券發(fā)行后的上市申請工作，以及債券存續(xù)期間的相關(guān)后續(xù)服務(wù) 審計機構(gòu) 審計發(fā)行人最近三年財務(wù)報表，出具審計報告 完成發(fā)行人的財務(wù)盡職調(diào)查 承銷商律師 為承銷團提供法律咨詢 發(fā)行人律師 就債券的發(fā)行、上市出具法律意見書和律師工作報告 完成發(fā)行人的法律盡職調(diào)查 信用評級機構(gòu) 出具債券評級報告 進行債券存續(xù)期間的跟蹤評級 擔(dān)保機構(gòu)(若有) 出具擔(dān)保函，為債券的還本付息提供擔(dān)保 資產(chǎn)評估機構(gòu) 在抵押債券模式下，對相關(guān)抵押資產(chǎn)進行價值評估企業(yè)債券中介機構(gòu)職責(zé)發(fā)行人擔(dān)保人（如需） 完成債券托管；252。 在完成盡職調(diào)查基礎(chǔ)上，對申報材料進行審核，確保材料的完善和真實性；167。l高信用等級的發(fā)行利率低于同期限低信用等級的發(fā)行利率；發(fā)行期限越長，發(fā)行利率水平越高。? 中期票據(jù)：是企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的一般性債務(wù)，無需擔(dān)保、資產(chǎn)支持或其他復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)。短期融資 券中期票據(jù)申請程序簡單，融資成本較低；募集資金用于生產(chǎn)經(jīng)營，沒有固定的使用限制；一次注冊，分期發(fā)行，具有一定靈活性期限較短，利率風(fēng)險及發(fā)行風(fēng)險大。融資租賃可以分為直接租賃和售后回租。（投資額的40%）?另一方面, 如果資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益為負數(shù)即銷售資產(chǎn)形成損失, 按謹(jǐn)慎性原則的要求, 企業(yè)應(yīng)將此項損失計入當(dāng)期損益, 減少企業(yè)利潤, 相應(yīng)減少稅收, 從而取得納稅上的財務(wù)利益。交銀租賃公司交易現(xiàn)金流情況表（萬元）　0 1—15 16現(xiàn)金流入 1800 1412 1412現(xiàn)金流出 20230 0 1400凈現(xiàn)金 18200 1412 12各期凈現(xiàn)值 182001412*（,本案例中，操作上非