【正文】 :37:3415:37Mar2311Mar23 ? 1越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 。 13 【對(duì) M506事件的反思】 棕櫚油經(jīng)過(guò)火爆炒作、大量投機(jī)、發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)、交易清淡，直到完全退出期貨市場(chǎng)，其過(guò)程是發(fā)人深醒的。 11 CASE 4 1995年海南棕櫚油 M506事件 多逼空 失敗 M506事件是一個(gè)由于過(guò)度投機(jī)、監(jiān)管不力而 導(dǎo)致品種最后消亡 的典型事件。為了創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，制止操縱行為的立法也出臺(tái)了。在 8月份的第二個(gè)星期，每天運(yùn)到芝加哥 75000蒲式耳的小麥，而在 8月下旬，每天運(yùn)進(jìn)芝加哥的小麥達(dá)到 175000—— 202300蒲式耳。 他們認(rèn)為，這種交易是不正當(dāng)?shù)?、帶有欺詐性的，并且宣布：任何參與這種行為的 CBOT會(huì)員將會(huì)被開(kāi)除。 ? 逼倉(cāng)大致可分為 兩種方式 ，一種是通過(guò)做多頭實(shí)現(xiàn)、另一種是通過(guò)做空頭實(shí)現(xiàn)。 8月 18日，哈欽森的交割要求使小麥的價(jià)格上漲到 /蒲式耳，空頭損失慘重。此時(shí)，操縱行為也達(dá)到了頂點(diǎn)。顯然投機(jī)者是想利用芝加哥交割數(shù)量短缺的時(shí)機(jī)，但是他們想要實(shí)現(xiàn)自己的目的是不容易的，他們不僅要逼空芝加哥的可交割貨源，而且還要吸納芝加哥西部的小麥供應(yīng)，事實(shí)上，他們做不到這一點(diǎn)，所做的努力最終失敗了。至此，多方已損失 2億元左右，并宣告其逼空失敗。這又給空方以可乘之機(jī)，利用手中的獲利籌碼繼續(xù)打低期價(jià)，在 M506臨近現(xiàn)貨月跌到了 7200水平。 15:37:3415:37:3415:37Saturday, March 11, 2023 ? 1乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 下午 3時(shí) 37分 34秒 下午 3時(shí) 37分 15:37: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 :37:3415:37:34March 11, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 下午 3時(shí) 37分 34秒 下午 3時(shí) 37分 15:37: ? 沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 ? 不完善的交割制度是棕櫚油品種淡出市場(chǎng)的重要因素。 M506合約多空對(duì)峙的起因： 1995年第一季度海南棕櫚油期價(jià)一直于 9300元 /噸以上橫盤，但在 M506合約上，市場(chǎng)投機(jī)者組成的多頭陣營(yíng)仍想憑資金實(shí)力拉抬期價(jià)?？辗絼t認(rèn)為，秈米作為大宗農(nóng)產(chǎn)品，其價(jià)格受國(guó)家宏觀調(diào)控，而且當(dāng)時(shí)的秈米現(xiàn)貨價(jià)格在 2600元 /噸左右，遠(yuǎn)低于期價(jià)。算上運(yùn)輸成本的話，布法羅的小麥價(jià)格應(yīng)該高于芝加哥。里昂對(duì)芝加哥小麥期貨逼倉(cāng) 多逼空 失敗 ? [事件經(jīng)過(guò) ] 1871年 10月 6日，“芝加哥大火”摧毀了芝加哥城的大半個(gè)城市，芝加哥小麥庫(kù)存從 800萬(wàn)蒲式耳減少到 550萬(wàn)蒲式耳。 ? 多逼空 ：在一些 小品種的期貨交易中 ，當(dāng)操縱市場(chǎng)者預(yù)期可供交割的 現(xiàn)貨商品不足 時(shí)，即憑借資金優(yōu)勢(shì)在期貨市場(chǎng)建立足夠的多頭持倉(cāng)以拉高期貨價(jià)格，同時(shí)大量收購(gòu)和囤積可用于交割的實(shí)物，于是現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格同時(shí)升高。此時(shí)，據(jù)說(shuō)小麥的購(gòu)入成本是 /蒲式耳。 ? 8月 5日，芝加哥又發(fā)生了一次大火，燒毀了剩余的一個(gè)交割倉(cāng)庫(kù)“愛(ài)荷華倉(cāng)庫(kù)”，進(jìn)而使芝加哥的小麥庫(kù)存再次減少了 30萬(wàn)蒲式耳。J收盤后，廣東