企業(yè)股東利益分析(專業(yè)版)
【正文】 四月 2117:42:4717:42Apr2102Apr211越是無(wú)能的人，越喜 歡 挑剔 別 人的 錯(cuò) 兒。 四月 21四月 2117:42:4717:42:47April 02, 20231他 鄉(xiāng) 生白 發(fā) ，舊國(guó) 見(jiàn) 青山。留存收益率u 留存收益率： （凈收益 — 全部股利） / 凈收益u該比率反映留存收益占經(jīng)常性收益之比（如果排除一次性項(xiàng)目）?！?原始每股收益 ” （續(xù) 9） u注：在上例中，因?yàn)閷?shí)際收益率低于發(fā)行 AA級(jí)債券的平均收益率的 %，故在可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行當(dāng)年就將其視為 “ 準(zhǔn)普通股 ” ，在原始每股收益計(jì)算中予以考慮；u如果測(cè)試結(jié)果表明實(shí)際收益率 “ 高于 ”發(fā)行 AA級(jí)債券的平均收益率的 %，則自債券實(shí)際轉(zhuǎn)換成普通股的那年起，才將其包含在原始每股收益計(jì)算之中。u因此，這些證券的存在，就意味著導(dǎo)致普通股 EPS的稀釋。當(dāng)這種潛在的稀釋作用相當(dāng)顯著時(shí)，就有必要調(diào)整計(jì)算每股收益?！?原始每股收益 ” （續(xù) 10）u在后一種情況下，將會(huì)使債券轉(zhuǎn)換當(dāng)年與其上年的原始每股收益出現(xiàn)較大的差異 —— 轉(zhuǎn)換當(dāng)年與上年原始每股收益計(jì)算式中的分母差異所致。u如果將收益誤認(rèn)為等同于現(xiàn)金，則該比率很容易被誤解。 02 四月 20235:42:47 下午 17:42:47四月 211比不了得就不比，得不到的就不要。 17:42:4717:42:4717:42Friday, April 02, 20231知人者智，自知者明。 17:42:4717:42:4717:424/2/2023 5:42:47 PM1越是沒(méi)有本 領(lǐng) 的就越加自命不凡。 17:42:4717:42:4717:42Friday, April 02, 20231乍 見(jiàn) 翻疑夢(mèng)，相悲各 問(wèn) 年。u當(dāng)公司的資產(chǎn)利潤(rùn)率奇低時(shí)，或者公司發(fā)生虧損時(shí)，該比率將失去意義。u那么，在上例中，考慮了可轉(zhuǎn)換債券的稀釋性之后的原始每股收益即為 [(90000 + 3750) / (23500+750+5000)]。u以上這些證券都可能增加流通在外普通股股數(shù)，因而都是潛在普通股（目前可以算是 “ 準(zhǔn)普通股 ” ），因?yàn)檫@些證券的發(fā)行條款允許其持有者成為普通股股東。普通股每股收益（續(xù) 7）u原始每股收益u完全稀釋的每股收益關(guān)于 “ 原始每股收益 ”u 所謂原始每股收益，是指只有當(dāng)發(fā)行在外的那些 “ 準(zhǔn)普通股 ” 可能增加普通股股數(shù)，并將導(dǎo)致前述 “ 簡(jiǎn)單 ” 每股收益下降時(shí)，才認(rèn)定稀釋確實(shí)發(fā)生的 EPS調(diào)整計(jì)算方法。u可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的考慮類似于可轉(zhuǎn)換債券。u通常，成長(zhǎng)中的企業(yè)該比率會(huì)較高。 四月 215:42 下午 四月 2117:42April 02, 20231行 動(dòng) 出成果，工作出 財(cái) 富。 勝 人者有力，自 勝 者 強(qiáng) 。 四月 21四月 21Friday, April 02,
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