【正文】 如何解答 ? 346 每年一次計(jì)息期條件下 0 1 2 3 4 5 $600 $600 $400 $400 $100 10% $ $ $ $ $ $ = 混合現(xiàn)金流的 現(xiàn)值 347 不同計(jì)息期條件下 (1) 0 1 2 3 4 5 $600 $600 $400 $400 $100 10% $1, $ $ $1, = 混合現(xiàn)金流的 現(xiàn)值 [按表計(jì)算 ] $600(PVIFA10%,2) = $600() = $1, $400(PVIFA10%,2)(PVIF10%,2) = $400()() = $ $100 (PVIF10%,5) = $100 () = $ 348 不同計(jì)息期條件下 (2) 0 1 2 3 4 $400 $400 $400 $400 PV0 等于 $. 0 1 2 $200 $200 0 1 2 3 4 5 $100 $1, $ $ 加 加 349 一般公式 : FVn = PV0(1 + [i/m])mn n: 期數(shù) m: 一年中計(jì)息的次數(shù) i: 年利率 FVn,m: n年后的終值 PV0: 現(xiàn)金流的現(xiàn)值 復(fù)利的計(jì)息頻率 350 Julie Miller 有 1,000 元想進(jìn)行為期 2年的投資，年利率為 12%. 每年一次計(jì)息 FV2 = 1,000(1+ [.12/1])(1)(2) = 1, 半年一次計(jì)息 FV2 = 1,000(1+ [.12/2])(2)(2) = 1, 頻率對(duì)現(xiàn)金流的影響 351 按季度計(jì)息 FV2 = 1,000(1+ [.12/4])(4)(2) = 1, 按月計(jì)息 FV2 = 1,000(1+ [.12/12])(12)(2) = 1, 按日計(jì)息 FV2 = 1,000(1+[.12/365])(365)(2) = 1, 頻率對(duì)現(xiàn)金流的影響 352 實(shí)際年利率 在對(duì)名義利率按每年計(jì)息期長(zhǎng)短等因素 進(jìn)行調(diào)整后的利率。 1. 利息費(fèi)用 利息費(fèi)用可以減少 公司的應(yīng)稅所得。 (Payment Interest from Step 2) 4. 計(jì)算年末償還金額。 ?先付年金 : 收付款項(xiàng)發(fā)生在每個(gè) 期初 。 第一步 : 計(jì)算每期償付金額 PV0 = R (PVIFA i%,n) $10,000 = R (PVIFA 12%,5) $10,000 = R () R = $10,000 / = $2,774 償還貸款舉例 356 年末 償還金額 利息 本金 貸款余額 0 $10,000 1 $2,774 $1,200 $1,574 8,426 2 2,774 1,011 1,763 6,663 3 2,774 800 1,974 4,689 4 2,774 563 2,211 2,478 5 2,775 297 2,478 0 $13,871 $3,871 $10,000 [由于小數(shù)計(jì)算差異，最后一次償付稍高于前期償付。 貸款分期償付的步驟 355 Julie Miller 從銀行取得了 10,000美元的貸款，年利率為 12%，分 5年償還。31 第三章