【正文】 10:49:5510:49:5510:492/25/2023 10:49:55 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 10:49:5510:49:5510:49Saturday, February 25, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。該企業(yè)期望的投資回收期為 (含建設(shè)期 )。 投資方案現(xiàn)金凈流量 單位 :萬元 甲方案現(xiàn)金凈流量 乙方案現(xiàn)金凈流量 年份 0 1 2 3 4 5 6 7 200 100 0 90 90 90 90 90 300 0 90 100 110 80 60 甲方案凈現(xiàn)值 =90 ()(200+100 ) = =（萬元） 乙方案凈現(xiàn)值 =90 +100 +110 +80 +60 = =（萬元） ? 凈現(xiàn)值法的優(yōu)點有三：一是考慮了資金時間價值，增強(qiáng)了投資經(jīng)濟(jì)性的評價；二是考慮了項目計算期的全部凈現(xiàn)金流量，體現(xiàn)了流動性與收益性的統(tǒng)一；三是考慮了投資風(fēng)險性，因為折現(xiàn)率的大小與風(fēng)險大小有關(guān)，風(fēng)險越大，折現(xiàn)率就越高。 ? 除投資利潤率指標(biāo)外，其余各項指標(biāo)的計算大多以項目現(xiàn)金流量信息為基礎(chǔ)。 ? （ 1）營業(yè)現(xiàn)金流入 ? 營業(yè)現(xiàn)金流入 =營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 ? 付現(xiàn)成本 =營業(yè)成本 非付現(xiàn)成本 ? 營業(yè)現(xiàn)金流入 =營業(yè)收入 （營業(yè)成本 非付現(xiàn)成本） ? =營業(yè)利潤 +非付現(xiàn)成本 ? （ 2）回收固定資產(chǎn)余值。是指有關(guān)項目所發(fā)生的用于生產(chǎn)經(jīng)營期周轉(zhuǎn)使用的營運(yùn)資金投資，又稱為墊支流動資金。該項目投產(chǎn)后每年實現(xiàn)營業(yè)收入 8000萬元，付現(xiàn)成本 5000萬元；該項目經(jīng)營期內(nèi)按年直線折舊（會計政策與稅法規(guī)定的折舊方法相同），殘值率 10%，殘值預(yù)計變現(xiàn) 2023萬元，該公司所得稅率 30%。設(shè)定的折現(xiàn)率為 9%。 ? ΣCFIT =Σ CFOT ? 或 ΣNCF =0 ? 回收期法可能導(dǎo)致優(yōu)先選擇急功近利方案而放棄有戰(zhàn)略意義的方案。 , February 25, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 2023年 2月 25日星期六 10時 49分 55秒 10:49:5525 February 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 2月 上午 10時 49分 :49February 25, 2023 1行動出成果，工作出財富。 投資額 100％ ? 會計收益率的決策標(biāo)準(zhǔn)是：投資項目的會計收益率越高越好，低于基準(zhǔn)收益率的方案為不可行方案。 ? 其計算公式為： ? NPV = ? 求解上式中的 i即為 IRR ? 內(nèi)含報酬率與現(xiàn)值指數(shù)都是相對效率型指標(biāo)，用于獨立方案的排序，它能揭示方案本身報酬率的大小，但決策時仍然需要使用基準(zhǔn)貼現(xiàn)率。投資利潤率、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報酬率屬于正指標(biāo)；靜態(tài)投資回收期屬于反指標(biāo)。主要指新建項目在項目計算期完全終止時因不再發(fā)生新的替代投資而回收原墊付的全部流動資金投額。 ? （二）投資決策中運(yùn)用現(xiàn)金流量的理由 ? 金的時間價值 ? ? 重要 ? （三）現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ? 按現(xiàn)金流向不同分為： ? 現(xiàn)金流出量（ CFO） ? 現(xiàn)金流出量是指能夠使投資方案的現(xiàn)實貨幣資金減少或需要動用的現(xiàn)金數(shù)量，新建項目的現(xiàn)金流出量包括： ? （ 1）建設(shè)投資。 ? （ 2）要考慮投資資方案對公司其他項目的影響 ? （ 3）對凈營運(yùn)資金的影響 ? 所得稅對現(xiàn)金流量的影響 ? 所得稅是公司的一種現(xiàn)金流出，考慮所得稅因素后，營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入扣除付現(xiàn)成本與所得稅之和。要求采用凈現(xiàn)值法評價該方案是否可行。要求采用獲利能力指數(shù)法評價該方案是否可行。本章研究項目投資管理，包括項目投資概述、投資項目可行性分析、投資環(huán)境評價和投資方向選擇、投資項目財務(wù)可行性分析等內(nèi)容。 :49:5510:49:55February 25, 2023 1意志堅強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 上午 10時 49分 :49February 25, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 , February 25, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。該企業(yè)希望達(dá)到的年平均投資報酬率為 12%，該企業(yè)期望投資報酬率是按利潤與原始投資的比率確定的。 0)8,( ?? iAP表 715 投資方案現(xiàn)金凈流量 單位 :萬元