【正文】 行業(yè)平均實現(xiàn)凈利潤水平和每股收益均出現(xiàn)了暴跌 。由于無形資產(chǎn)所提供經(jīng)濟(jì)利益的不確定性，其金額不能反映企業(yè)無形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價值和潛力。根據(jù)披露的信息，未發(fā)現(xiàn)有關(guān)聯(lián)方交易。報表未披露事項2） 母公司資產(chǎn)負(fù)債表體現(xiàn)應(yīng)付票據(jù) 26億元，未披露種類。二）盈利能力分析摘取康佳集團(tuán) 1999年年終報表中的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比率分析 ,并與同期行業(yè)平均水平及 1998年的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較 , 以考察它的獲利能力及發(fā)展趨勢 盈利能力比率分析企業(yè)獲利能力指標(biāo) (1998) (1999) 指標(biāo)變化股東權(quán)益報酬率 ROSF=稅前利潤 /股東權(quán)益 *100% % % 33%運用資本報酬率 ROCE=利息支出 +稅前利潤 /運用資本 *100% % % 19%全部資產(chǎn)報酬率 ROTA=利息支出 +稅前利潤 /平均總資本 *100% %營業(yè)利潤率=利息支出 +稅前利潤 /銷售收入 *100% % % %毛利率=毛利 /銷售收入 *100% % % %總營業(yè)費用率=營業(yè)費用 (銷售費用 +管理費用 )/銷售收入 % % %固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入 /固定資產(chǎn) 33 %存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均存貨 /銷售成本 *365 應(yīng)收帳款平均帳期=平均應(yīng)收帳款余額 /銷售收入 *365 應(yīng)付帳款平均帳期=平均應(yīng)付帳款 /購貨成本 *365 盈利能力比率分析(1)僅從此， 表明康佳應(yīng)收帳款的質(zhì)量良好 （未給出有關(guān)債務(wù)人的信息，無從對債務(wù)人的還債能力進(jìn)行分析）。同時，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 99年（為 ）較 98年（為 33）下降， 從一定程度上表明康佳的獲利能力減弱。企業(yè)的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，表明企業(yè)經(jīng)營活動發(fā)展和企業(yè)擴(kuò)張的內(nèi)在需要。公司剛開始向高科技企業(yè)轉(zhuǎn)型，戰(zhàn)略調(diào)整、業(yè)務(wù)整合正在進(jìn)行，手機(jī)作為第二主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，上半年雖然銷量增長迅速，但由于規(guī)模較小，其貢獻(xiàn)尚不足以抵消彩電產(chǎn)品的虧損，而其它新興產(chǎn)品和項目還處于起步階段，獲利能力依然不足。2) 應(yīng)收帳款的質(zhì)量較好3) 存貨規(guī)模大 ， 占用了企業(yè)的大量資金4）投資對象的經(jīng)營狀況有惡化的趨勢。存貨中產(chǎn)成品占的比重很大 ，康佳的解釋為：分支機(jī)構(gòu)大規(guī)模擴(kuò)展，鋪底占用的產(chǎn)成品較多。報表未披露事項4）合并資產(chǎn)負(fù)債表附注說明存在預(yù)提費用利息費用 ，但金融機(jī)構(gòu)貸款利息均定期從帳戶扣除，此子目應(yīng)無期末余額。但實際分析應(yīng)付帳款規(guī)模沒有明顯變化，而應(yīng)付票據(jù)由 16億增至26億，說明企業(yè)在供應(yīng)商中的信用下降，延期付款必須提供銀行承兌匯票或國內(nèi)信用證 。說明：康佳的貨幣資金多用于償還債務(wù)和分股利，并沒有真正全部用于投資，意味著康佳可能正在喪失潛在的投資活動。但將利潤表中列出的 “ 投資收益 ” 項（ ）與現(xiàn)金流量表中 “ 分得股利或利潤收到的現(xiàn)金 ” 項（僅為 4萬元）相對比，兩者相差懸殊，這將在一定程度上影響康佳的貨幣狀況，應(yīng)對康佳的投資質(zhì)量產(chǎn)生懷疑。n 　　利潤質(zhì)量分析 營業(yè)收