【正文】 取 得授 權(quán)進(jìn) 行操 作預(yù) 先 計(jì) 算 進(jìn) 場(chǎng)交 易 最 大 風(fēng) 險(xiǎn)資 金 比例 調(diào) 配部 位 動(dòng)態(tài) 調(diào) 整每 日 檢 視風(fēng) 險(xiǎn) 乖 離狀 況 ， 衡量 V a R每 月 風(fēng) 險(xiǎn) 調(diào) 整 后 之 績(jī) 效報(bào) 告 分 析 。投 資 目 標(biāo) 風(fēng) 險(xiǎn) 衡 量 資 金 配 置 系 統(tǒng) 策 略 配 置 系 統(tǒng) 市 場(chǎng) 模 擬 計(jì) 量 工 程風(fēng) 險(xiǎn) 執(zhí) 行 系 統(tǒng)風(fēng) 險(xiǎn) 控 管 系 統(tǒng)投 資 績(jī) 效 報(bào) 告期貨基金介紹 14 2023年全球期貨基金介紹 一 ?全球期貨基金交易類型主要分為系統(tǒng)型 (Systematic trader)與主觀型 (Discretionary trader)， 系統(tǒng)交易主要根據(jù)一組事先規(guī)劃的交易規(guī)則 ， 采取機(jī)械性的進(jìn)出場(chǎng)交易模式；主觀型交易根據(jù)個(gè)人主觀意識(shí)判斷進(jìn)出場(chǎng)時(shí)間與價(jià)位 ， 一個(gè)交易決策可能根據(jù)多方面訊息 。 ?強(qiáng)勢(shì)股篩選系統(tǒng) ?個(gè)股 β 計(jì)量模塊監(jiān)控程序 ?期貨對(duì)沖交易策略 *** [績(jī)優(yōu)基金組合 +期貨 期 權(quán) ]β 避險(xiǎn)交易 Portfolio Hedge ˇ 作多一籃 子 股票型基金、放空期貨或 期 權(quán)，反之作多期貨、放空 ETF ?基金 β 計(jì)量模塊篩選系統(tǒng) ?期貨對(duì)沖交易策略 **** 對(duì)沖交易 —130/30投資計(jì)劃 Alpha基金 10 股票 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 打 敗 大 盤 或同 業(yè) Σβ i 100% 傳統(tǒng) 股票 型基金 Long Only 130/30基金 Long Bias β =1 70%leverage + + 分散 +對(duì)沖 ?α 大盤下跌時(shí)?Σβ1 30% Short Weak Stock 交易模型 新 方向 11 Long/Short Arbitrage Trend Following Volatility Spread Spot Hedge Option Evolution Portfolio Quantity Test 策略中心 整合交易平臺(tái)資源需求 12 Index追蹤系統(tǒng) 指數(shù)化仿真計(jì)量選股 β系統(tǒng) Σβi 追蹤誤差系統(tǒng)及避險(xiǎn)比率政策 機(jī)械交易程序 避險(xiǎn)訊號(hào)及交易策略 利率 評(píng)估系統(tǒng)及存續(xù)期間管理系統(tǒng) α系統(tǒng) 強(qiáng)弱勢(shì)選股程序及各股基本面分析 期權(quán) 造市評(píng)價(jià)報(bào)價(jià)避險(xiǎn)系統(tǒng)及執(zhí)行系統(tǒng) 分類與總合風(fēng)險(xiǎn)管理之政策與技術(shù) 目標(biāo) 整合交易平臺(tái)+計(jì)量模塊技術(shù) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中性或套利交易+穩(wěn)健報(bào)酬 操盤交易組+衍生研發(fā)團(tuán)隊(duì)+IT開發(fā)組 人員及組織 技術(shù)運(yùn)用與配備需求 風(fēng)管配合 13 交易管理作 業(yè) 流程 風(fēng) 險(xiǎn) 報(bào) 酬性 向 分 析 報(bào) 告風(fēng) 險(xiǎn) 性 資 產(chǎn)穩(wěn) 定 性 資 產(chǎn)投 資 組 合 預(yù) 測(cè) 報(bào) 酬 須 通過 “ 隨 機(jī) 變 數(shù) 映 射 型 蒙特 卡 洛 模 擬 ” 測(cè) 試 ， 設(shè)算 各 種 涉 險(xiǎn) 程 度 下 的 報(bào)酬 達(dá) 成 幾 率 。 根據(jù)國(guó)外 BarclayHedge的數(shù)據(jù)顯示 ， 系統(tǒng)型期貨基金目前資產(chǎn)規(guī)模約 1693億美元 ， 2023年大約只有 882億美元 ， 近五年大約成長(zhǎng)二倍 ， 主觀型期貨基金目前資產(chǎn)規(guī)模約 166億美元 。 ?強(qiáng)弱勢(shì)股篩選系統(tǒng) ?證券自動(dòng)化交易系統(tǒng) **** [強(qiáng)勢(shì)股組合 +期貨 期 權(quán) ]α 對(duì)沖交易 Equity Long Bias ˇ 作多強(qiáng)勢(shì)股票、放空期貨或 期 權(quán)，反之亦同。 近年來變化不大， 大約都在 100億到 200億美元中間 。 ?強(qiáng)弱勢(shì)股篩選系統(tǒng) ?個(gè)股 期 權(quán)評(píng)價(jià)監(jiān)控程序 ?期貨對(duì)沖交易策略 ** [強(qiáng)勢(shì)股票 +弱勢(shì)股票 ]— 強(qiáng)弱勢(shì)輪動(dòng)對(duì)沖交易 Long Short Equity 作多強(qiáng)勢(shì)股、放空弱勢(shì)股，反之放空先行股、作多補(bǔ)漲股。 15 2023年全球期貨基金介紹 二 ?系統(tǒng)型交易期貨基金主要是趨勢(shì)跟隨順勢(shì)交易模式 ， 采取目前市場(chǎng)較為流行的說法 ， 就是用程序?yàn)橹鞯慕灰追绞?， 大量發(fā)展相關(guān)配套的程序交易組合 ， 透過全球市場(chǎng)多商品多空程序的配置 ， 降低整體投資組合面臨的風(fēng)險(xiǎn) 。 ?CB評(píng)價(jià)