【正文】 四月 2107:19:0307:19Apr2105Apr21n 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 。積極有序發(fā)展新一代信息技術、節(jié)能環(huán)保、新能源、生物、高端裝備制造、新材料、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)，加快形成先導性、支柱性產(chǎn)業(yè) 。本公司及作者在自身所知情的范圍內，與本報告中所評價或推薦的證券沒有利害關系。 07:19:0307:19:0307:194/5/2023 7:19:03 AMn 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 四月 217:19 上午 四月 2107:19April 05, 2023n 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 四月 217:19 上午 四月 2107:19April 05, 2023n 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 07:19:0307:19:0307:194/5/2023 7:19:03 AMn 1以我獨沈久，愧君相見頻。匯聚財智 共享成長特色與創(chuàng)新引領行業(yè)升級醫(yī)藥行業(yè) 2023年投資策略匯聚財智 共享成長目 錄一、 2023年醫(yī)藥行業(yè)運行情況二、影響醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的主要因素三、 2023年醫(yī)藥行業(yè)兩方面機會四、重點公司推薦匯聚財智 共享成長時間 銷售收入 銷售收入增速 利潤總額 利潤總額增速 整體 7, % %化學制劑 2, % %化學原料藥 1, % %生物制品 % %中成藥 1, % %醫(yī)療器械 % %醫(yī)藥板塊今年仍較快增長2023年 18月，醫(yī)藥銷售收入同比增長 %，增幅快于 2023年同期，環(huán)比增幅有所回落生物制品延續(xù)高增速，領先于其它子行業(yè)表 1： 2023年 18月醫(yī)藥板塊分行業(yè)銷售及利潤情況資料來源： Wind, 長江證券研究部匯聚財智 共享成長全年 “ V” 形向上，遠遠跑贏大盤6月藥品降價及醫(yī)藥反商業(yè)賄賂預期，板塊劇烈調整下半年，政策預期弱化，繼續(xù)超越大盤圖 1：醫(yī)藥板塊走勢資料來源： Wind, 長江證券研究部醫(yī)藥板塊全年回顧匯聚財智 共享成長目 錄一、 2023年醫(yī)藥行業(yè)運行情況二、影響醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的主要因素三、 2023年醫(yī)藥行業(yè)兩方面機會四、重點公司推薦匯聚財智 共享成長總體上：貨幣供應過量 影響：原材料、人工等上升，企業(yè)成本全面提高產(chǎn)業(yè)政策調整：調結構，房地產(chǎn)等周期性板塊的擠出效應 影響：資金涌入農(nóng)產(chǎn)品等資源品領域，進一步推高藥材價格，中藥企業(yè)或率先分化銷售收入同比增長 (%)銷售成本同比增長 (%)銷售費用同比增長 (%)財務費用同比增長 (%)管理費用同比增長 (%)醫(yī)藥制造整體 化學制劑 中藥飲片 中成藥 16 23生物制藥 原料藥 表 2：醫(yī)藥制造業(yè)各板塊經(jīng)營情況比較（ 2023年 18月）資料來源： wind，長江證券研究部通脹匯聚財智 共享成長政策基本藥物制度醫(yī)保體制改革公立醫(yī)院改革藥價政策招標政策醫(yī)藥流通行業(yè)規(guī)劃新版藥典新版 GMP近兩年，國家推出一系列醫(yī)藥行業(yè)政策，隨著醫(yī)改推進和十二五規(guī)劃出臺，可以預期將有更多政策出臺匯聚財智 共享成長目 錄一、 2023年醫(yī)藥行業(yè)運行情況二、影響醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的主要因素三、 2023年醫(yī)藥行業(yè)兩方面機會四、重點公司推薦匯聚財智 共享成長中藥材：踏上 “ 價值發(fā)現(xiàn) ” 之旅未來趨勢：維持價格高位，甚至繼續(xù)上漲，不同于大宗商品的強周期特征傳統(tǒng)認識：農(nóng)副產(chǎn)品，低附加值新觀念：資源品，稀缺價值發(fā)現(xiàn)藥材價格上漲原因天氣、自然災害人工費用上漲疫情（導致需求增大）長期低價（尤其是 2023年大幅跌價）中藥材種植宏觀調控不健全行業(yè)標準提高稀缺性（藥用、保健價值逐漸發(fā)掘，天然藥材資源急劇減少，人工種植也受限）資金炒作匯聚財智 共享成長國家中藥材標準 各省市中藥材標準衛(wèi)生部藥品標準中藥材第一冊（ 1992年版） 青海省藥品標準 1976年版 北京市中藥材標準 1998年版衛(wèi)生部藥品標準蒙藥分冊 吉林省藥品標準 1977年版 黑龍江省中藥材標準 2023年版衛(wèi)生部藥品標準藏藥分冊 四川省中藥材標準 1987年版 山東省中藥材標準 2023年版中國衛(wèi)生部藥品標準維吾爾藥分冊 江蘇省中藥材標準 1989年版 廣東省中藥材標準 2023年版進口藥材標準 廣西省中藥材標準 1990版 香港中藥材標準 2023年版維吾爾醫(yī)常用藥材 河南省中藥材標準 1993年版 福建省中藥材標準 2023年版中國藥典 1977年版一部 寧夏中藥材標準 1993年版 湖南省中藥材標準 2023年版中國藥典 2023年版一部 上海市中藥材標準 1994年版 西藏自治區(qū)地方藥材質量標準中國藥典 2023年版一部 江西省中藥材標準 1996年版中國藥典 2023年版一部資料來源： Wind, 長江證券研究部表 3：國家及地方出臺的中藥材標準中藥材：踏上 “ 價值發(fā)現(xiàn) ” 之旅