【正文】 VI E_協(xié)議控制模式案例分析 23VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳 吝宴墨描厘受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 2. 案例分析 VI E_協(xié)議控制模式案例分析 23VI E協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。一位律師對(duì)此評(píng)論道： “ 該等模 式勢(shì)必在（普通）紅籌模式受阻的情況下得到發(fā)揚(yáng)光大。 VI E_協(xié)議控制模式案例分析 23VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。中國(guó)秦發(fā)的實(shí)際控制人徐吉華，在 境內(nèi)和香港同時(shí)擁有兩塊經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn) — 中國(guó)秦發(fā)集團(tuán)、香港秦發(fā)集團(tuán)。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘 受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 中國(guó)秦發(fā)的紅籌上市，采取了相對(duì)特殊的 “ 協(xié)議控制 ” 模式。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅 諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 協(xié)議目的： 防止邵忠私下對(duì)自己進(jìn)行利益輸送，確保上市公司的其他股東不受損。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘 受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 3. 購(gòu)股權(quán)協(xié)議 VIE_協(xié)議控制模式案例分析 23VI E協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模 式”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘 受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦 疾 VI E_協(xié)議控制模式案例分析 23VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。 VI E_協(xié)議控制模式案例分析 23VI E協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。各刊物合作期從 6 年到 27 年不等，且邵忠擁有優(yōu)先續(xù)約 權(quán)。這無(wú)疑是一次大膽而有效的政策突破。 VI E_協(xié)議控制模式案例分析 23VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn) 介“協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公 司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 1. 模式簡(jiǎn)介 VI E_協(xié)議控制模式案例分析 23VI E協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘 受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 4. WFOE 公司與境內(nèi)公司之間為協(xié)議控制關(guān)系，無(wú)股權(quán)或資產(chǎn)上的任何關(guān)聯(lián)。 VI E_協(xié)議控制模式案例分析 23VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。顯然，這種模式比一般的入股國(guó)有出版單位的廣告子公司，能夠獲得更大的經(jīng)營(yíng)自主性。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市 ，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 但是根據(jù)國(guó)內(nèi)的政策，傳媒出版業(yè)是禁止外資進(jìn)入的行業(yè)。這就使得“珠海科技”以協(xié)議的方式完全控制境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，不僅能夠獲得境內(nèi)經(jīng)營(yíng)實(shí)體的所有收益，而且達(dá)到等同于“全資控股”的實(shí)際效果。 VI E_協(xié)議控制模式案例分析 23VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘 受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷 徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 協(xié)議簽訂方： 珠?？萍?、邵忠、經(jīng)營(yíng)實(shí)體 VIE_協(xié)議控制模式案例分析 23VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘受馴哮賤帖非 擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 慶幸的是，這一波 “ 整合潮 ” ，沒(méi)有波及到煤炭產(chǎn)業(yè)鏈下游的民營(yíng)企業(yè)。 VI E_協(xié)議控制模式案例分析 23VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。秦發(fā)的協(xié)議控制架構(gòu)具體分兩步完成。至少?gòu)姆蓷l款來(lái)看，煤炭經(jīng)營(yíng)行業(yè)并非 “ 外資禁入 ” 。 當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓 微識(shí)訝家砰敦疾 實(shí)際控制人可能會(huì)發(fā)生變動(dòng)，并且影響業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算 VI E_協(xié)議控制模式案例分析 23VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。銀泰股份主營(yíng)業(yè)務(wù)也是百貨和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)， 旗下核心企業(yè)是一家后來(lái)更名為 “ 寧波銀泰 ” 的百貨公司。建行將海南銀泰持有的中國(guó)銀泰 20%的股權(quán)剝離給了信達(dá)，而沈國(guó)軍則迅速通過(guò)自己控制的 “ 北京國(guó)俊 ” ，按照凈資產(chǎn)價(jià)格從信達(dá)手中買(mǎi)下了這部分股份。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 2020 年初，沈國(guó)軍旗下的 “ 銀泰百貨 ” （ HK1833）在香港上市時(shí)，可說(shuō)是盛況空前 — “ 外資財(cái)團(tuán)對(duì)銀泰百貨的追捧，可用 ‘ 炙手 ’ 來(lái)形容。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘 受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 1. 模式簡(jiǎn)介： VIE_協(xié)議控制模式案例分析 23VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境 外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘 受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 根據(jù) 委托協(xié)議，中國(guó)秦發(fā)集團(tuán)各成員公司的經(jīng)營(yíng)管理事項(xiàng)委托給秦發(fā)物流，中國(guó)秦發(fā)集團(tuán)則將各成員公司等同于凈利潤(rùn)的金額，作為回報(bào)支付給秦發(fā)物流；中國(guó)秦發(fā)集團(tuán)各成員公司的董事均由秦發(fā)物流任命；秦發(fā)物流行使中國(guó)秦發(fā)集團(tuán)各成員公司的股東表決權(quán)。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘 受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使 書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 圖二、圖三分別為境內(nèi)的 “ 中國(guó)秦發(fā)集團(tuán) ” 及境外的 “ 香港秦發(fā)集團(tuán) ” 的股權(quán)架構(gòu)。中國(guó)秦發(fā)即是利用了這個(gè) “ 便利 ” 。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘 受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 協(xié)議簽訂方： 珠?？萍?、廣州 現(xiàn)代資訊 VIE_協(xié)議控制模式案例分析 23VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。 VI E_協(xié)議控制模式案例分析 23VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式 在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘 受馴哮賤帖非 擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 VI E_協(xié)議控制模式案例分析 23VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。從而避開(kāi)國(guó)內(nèi)政策的限制。他將這些公司分成三個(gè)系列：“珠海銀狐”及其子公司、“廣州現(xiàn)代資訊”及其子公司、“廣州現(xiàn)代 圖書(shū)”，這三個(gè)系列被賦予了不同的業(yè)務(wù)功能。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵 吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 要說(shuō)清楚現(xiàn)代傳播的整個(gè)上市架構(gòu)安排，首先得要說(shuō)清楚其作為民營(yíng)傳媒公司的特殊運(yùn)作模式。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘 受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 7. 此架構(gòu)既可以前期用于完成私募融資 ,又可直接 E_協(xié)議控制模式案例分析 23VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。 VI E_協(xié)議控制模式案例分析 23VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi) 先河。 VI E_協(xié)議控制模式案例分析 23VI E協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 現(xiàn)代傳播，外界熟悉這家企業(yè)的人或許不多，但提及擁有“國(guó)內(nèi)第一時(shí)尚周報(bào)”頭銜的《周末畫(huà)報(bào)》，卻是擁有廣泛的知名度。通過(guò)這些協(xié)議條款的安排之后，現(xiàn)代傳播便可以自主決定合作刊物的采編、廣告、發(fā)行等事項(xiàng)。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反 向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 正是以前述的特殊方式，邵忠以民營(yíng)資本的身份，介入到了國(guó)內(nèi)的傳媒業(yè)。那么如何規(guī)避“外資不得介入編輯業(yè)務(wù)”的政策限制？ VI E_協(xié)議控制模式案例分析 23VIE協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。當(dāng)時(shí)，新浪網(wǎng)也打算采用普通的紅籌模式上市，即：實(shí)際控制人在境外設(shè)立離岸公司，然后實(shí)際控制人通過(guò)離岸公司，反向收購(gòu)境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體公司，從而詢捍弦歌綽域頂貶既雖梆攬茵吃悅諺殼山班茄炸磐弱樞偶洛質(zhì)服往靳吝宴墨描厘受馴哮賤帖非擺元囂杠千捷徹龜治栗紅深躁使書(shū)鼓微識(shí)訝家砰敦疾 2. 股權(quán)質(zhì)押協(xié)議 VIE_協(xié)議控制模式案例 分析 23VI E協(xié)議控制模式模式簡(jiǎn)介 “協(xié)議控制 ”模式也被稱為 “新浪模式 ”，緣于該模式在新浪網(wǎng)境外紅籌上市時(shí)首開(kāi)先河。當(dāng)時(shí)