【正文】 另外值得注意的一點(diǎn)是，%的下降，但相對(duì)于負(fù)債端的存款來(lái)說(shuō)，其下降幅度并不劇烈，反映目前貸款的性價(jià)比依然不算低，貸款發(fā)放仍為銀行最為重要的投資標(biāo)的。（三）資產(chǎn)負(fù)債表的整體變化：存貸款傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向同業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)移 本科目核算本行承擔(dān)的交易性金融負(fù)債的公允價(jià)值，本行持有的直接指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債，也在本科目核算。 127號(hào)文對(duì)買(mǎi)入返售科目做了更加嚴(yán)格的限制，只允許包括銀行承兌匯報(bào)、債券、央票等在銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)交易的具有合理公允價(jià)值和較高流動(dòng)性的金融資產(chǎn)，排除了“非標(biāo)”資產(chǎn)，同時(shí)禁止了直接或間接、顯性或隱性的第三方金融機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保。與拆出資金的相同點(diǎn)在于：（1）本質(zhì)上均為一種信用借款，不需要資金融入方提供抵押資產(chǎn)；（2）期限一般較短；不占用信貸規(guī)模；（3）需要占用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，根據(jù)融資方的性質(zhì)不同和借款期限不同賦予不同的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，如融資方為政策性銀行，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為0，融資方為其他存款性金融機(jī)構(gòu)，2012年以前4個(gè)月以內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為0%，4個(gè)月以上為20%，2012年之后調(diào)整為3個(gè)月以內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為20%，3個(gè)月以上風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為25%，融資方為其他金融機(jī)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為100%；利率主要參考Shibor利率。 比如，11年升準(zhǔn)階段，法定存款準(zhǔn)備金增加但超儲(chǔ)率下降；12年降準(zhǔn)階段，法定存款準(zhǔn)備金下降但超儲(chǔ)率上升。商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表35項(xiàng)主要財(cái)務(wù)科目詳解（一）資產(chǎn)端：貸款、證券投資、與同業(yè)資產(chǎn)三足鼎立 主要區(qū)別在于：（1）該科目下款項(xiàng)需要在對(duì)手方開(kāi)立賬戶，資金存放在資金融入方的該賬戶中，資金的所有權(quán)并未發(fā)生轉(zhuǎn)移，因此信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更低；（2）該科目下業(yè)務(wù)更傾向于盈利目的，操作流程相對(duì)復(fù)雜；（3）期限相對(duì)更長(zhǎng)；（4）沒(méi)有期限和最高限額的限制。 我們從16家上市銀行買(mǎi)入返售類(lèi)金融資產(chǎn)與應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資占比重可以看出，12年之后，隨著“非標(biāo)”的興起，買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)和應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資規(guī)模占總資產(chǎn)比重均呈現(xiàn)上升走勢(shì)，占總資產(chǎn)比重分別從4%%%和4%。 主要類(lèi)別包括已發(fā)行保本型理財(cái)產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性金融工具、與貴金屬相關(guān)的金融負(fù)債、已發(fā)行債務(wù)證券、外幣債券賣(mài)空等。本科目核算本行按照合同約定應(yīng)支付的利息，包括吸收存款、分期付息到期還本的長(zhǎng)期借款、已發(fā)行債務(wù)證券、同業(yè)和其它金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)、拆入資金及賣(mài)出回購(gòu)資產(chǎn)等應(yīng)支付的利息。 本科目核算本行按照確認(rèn)的應(yīng)納稅暫時(shí)性差異產(chǎn)生的所得稅負(fù)債。 其次，從資產(chǎn)端看，下降幅度最大的是可供出售金融資產(chǎn)與持有至到期投資，%，反映到負(fù)債端成本隨著同業(yè)負(fù)債規(guī)模不斷提高，存款規(guī)模不斷下降而逐步提高后，債券類(lèi)投資的吸引力有所下降，導(dǎo)致債券投資所納入的科目規(guī)模有所下降，而拆出資金、存放同業(yè)和其他金融款項(xiàng)等同業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模則有所上升，%；%的上升，反映商業(yè)銀行目前債券投資正在從配置目的轉(zhuǎn)化為交易目的，交易盤(pán)對(duì)于債市的影響力恐怕正在上升。%%的水平上。 指通過(guò)同業(yè)拆借獲得的資金，只能用于彌補(bǔ)票據(jù)清算、先支后收等臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)的需要，最長(zhǎng)期限不得超過(guò)一年，實(shí)際操作中分為線上線下交易兩種，期限上以3個(gè)月以內(nèi)的為主。 %左右。 %左右。 我們猜測(cè)一方面與存放同業(yè)盈利性更強(qiáng)，而拆出資金清算性更強(qiáng)，盡管收益率下降但規(guī)模不能及時(shí)下降有關(guān)；另一方面與大部分銀行將向自身發(fā)起設(shè)立的非保本理財(cái)產(chǎn)品拆出資金納入到拆出資金科目下，以及部分銀行將受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)納入到該科目中有關(guān)，為了解決本行理財(cái)?shù)缺硗鈽I(yè)務(wù)的資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配問(wèn)題，而不得不繼續(xù)保持較大規(guī)模的拆出資金。127號(hào)文規(guī)定存放同業(yè)只能期限一年以內(nèi)。 此外，在大多數(shù)情況下，該科目資產(chǎn)規(guī)?？梢院饬裤y行可以使用的資金規(guī)模，因此在大部分時(shí)間內(nèi)其占總資產(chǎn)比重與超儲(chǔ)率具有一定正相關(guān)性，但值得注意的是，在法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的階段，由于法定存款準(zhǔn)備金的規(guī)模會(huì)發(fā)生一定變化，會(huì)導(dǎo)致該科目占總資產(chǎn)比重隨之發(fā)生變化，同時(shí)對(duì)超儲(chǔ)率產(chǎn)生相反的影響。 本科目核算本行持有的可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值，包括劃分為可供出售的股票、債券、理財(cái)產(chǎn)品、資金信托計(jì)劃、專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃等金融資產(chǎn)。 14年之后，隨著127號(hào)文對(duì)買(mǎi)入返售項(xiàng)下資產(chǎn)類(lèi)別的規(guī)