【正文】 G冀東，民生銀行，中化 ? 說明： ? 現(xiàn)階段，大股東注入資產(chǎn)和外資購(gòu)并是其最主要的表現(xiàn)形式。在和伊利高管充分溝通后，伊利基本面沒有變化，企業(yè)仍然中國(guó)乳業(yè)龍頭，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。當(dāng)年 7月，股市在短暫調(diào)整后便一路開始上揚(yáng)，牛頭顯現(xiàn)。把握基金投資的黃金時(shí)期 選股 ? “選股” 重視對(duì)企業(yè)價(jià)值的研究。 時(shí)間 每股收益 (元 ) 20221231 年報(bào) 20221231 年報(bào) 20221231 年報(bào) 20221231 年報(bào) 20221231 年報(bào) 投資經(jīng)典之貴州茅臺(tái)（ 2022年） ? 華寶興業(yè)對(duì)“貴州茅臺(tái)” 的基礎(chǔ)分析 ? 報(bào)告完成時(shí)間： 2022年四季度 ? 獨(dú)特的釀造工藝使茅臺(tái)酒有“國(guó)酒”之美譽(yù)，品牌知名度較高，釀造的地域性決定了生產(chǎn)壟斷、低生產(chǎn)成本高毛利率、高附加值和抗拒通脹的優(yōu)良屬性 。 ? 05年底 06年初市場(chǎng)（包括眾多機(jī)構(gòu)投資者）對(duì) G萬華未來贏利能力 比較悲觀 。購(gòu)買本基金合同、招募說明書、基金份額發(fā)售公告和托管協(xié)議 。 ? 2022年 11月動(dòng)力組合 G萬華買入價(jià)格約為 9元（上圖為向前復(fù)權(quán)），至 9月 15日股價(jià)為 ，上漲 69%。 ? 至 12月初，上升勢(shì)頭已經(jīng)確立，寶康消費(fèi)品開始大舉建倉(cāng)，此后股市一路上揚(yáng)，高歌猛進(jìn)至 1783點(diǎn)（自 2022年至今股市的最高點(diǎn)位）。 ? 理念：強(qiáng)調(diào) “沒有壞的股票，只有壞的操作” 選時(shí) ? A股市場(chǎng)行情長(zhǎng)期牛勢(shì) ? 中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)， ? 企業(yè)利潤(rùn)的改善將不斷降低公司的估值水平 ? 而股改后公司治理結(jié)構(gòu)的改善也將不斷提升公司的投資價(jià)值。 ? , 考慮到今后股市將會(huì)出現(xiàn)調(diào)整行情，因此靈活配置基金將股票倉(cāng)位降至 63%。 2022一季度報(bào)告顯示 ，消費(fèi)品增持伊利股份至 346萬股，列十大重倉(cāng)股第四位。 ? 未來，購(gòu)并的主題亦會(huì)向要約收購(gòu)、敵意收購(gòu)等方向發(fā)展。未來人均 GDP 在邁向 3000 美元時(shí)，居民的消費(fèi)傾向?qū)l(fā)生重大變化，品牌消費(fèi)傾向不可逆轉(zhuǎn)； 企業(yè)發(fā)展永遠(yuǎn)的動(dòng)力 —— 創(chuàng)新 ? 自主創(chuàng)新的科技類： ? 機(jī)械（ 桂柳工 ，三一重工，山推股份 ）、新材料（ G新材料）、軍工企業(yè)（ G西飛，洪都航空）、裝載機(jī)和推土機(jī)、船舶設(shè)備及相關(guān)設(shè)備行業(yè)、數(shù)控機(jī)床行業(yè) ? 說明： ? 部分科技企業(yè)擁有了自主創(chuàng)新能力 ? 初步顯露全球競(jìng)爭(zhēng)能力 ? 政府相關(guān)財(cái)稅政策鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新，如允許企業(yè)按當(dāng)年發(fā)生的研發(fā)費(fèi)用的 150%抵扣應(yīng)納稅所得額。消費(fèi)品也在四季度大量減持，伊利已不在十大重倉(cāng)股之列。 ? 股改后業(yè)績(jī)釋放， A股市場(chǎng)的兩極分化日益嚴(yán)重，二元結(jié)構(gòu)的形成 基金選時(shí)投資 經(jīng)典回顧 靈活配置業(yè)績(jī)表現(xiàn)（成立 ~） 060331倉(cāng)位 73% 060630倉(cāng)位 63% 050630倉(cāng)位 72% 050331倉(cāng)位 50% ? 060831基金凈值： ? 累計(jì)凈值： ? 晨星評(píng)級(jí) :至 060831 ★★★★★ 1年期 ★★★★★ 2年期 靈活配置基金案例 ? 成功選時(shí)案例 （ 2022年） ? 自 ，上證綜指 1180點(diǎn)，預(yù)計(jì)股市將一路下跌，靈活配置