【正文】 ——從長期來看，資產(chǎn)配置是決定你投資回報的最主要的因素。 結(jié)合點 可轉(zhuǎn)換公司債券和一些認(rèn)股權(quán)證。你需要有不受公眾好惡左右而能自得其樂的這樣一種氣質(zhì)，你知道你是對的，這并非是因為其他人所處的地位，而是因為你擁有的事實和推理是正確的。明星制，團(tuán)隊制（包括雙基金經(jīng)理，投研一體模式） 是否有優(yōu)劣之分？投資總監(jiān)和投資決策委員會各自的作用是什么？此時，投資和風(fēng)控制度的作用有多大？ ——日常投資決策與研究之間的關(guān)系。我們可以考慮， ? 指數(shù)型（或增強指數(shù)型，包括各類資產(chǎn)）投資 +定期定額投資 或 適當(dāng)?shù)恼{(diào)整期限或額度 ?指數(shù)型（或增強指數(shù)型，包括各類資產(chǎn)）投資 +充分研究后的精選證券 + 定期定額投資或 適當(dāng)?shù)恼{(diào)整期限或額度 ? 根據(jù)法規(guī)要求平衡配置資產(chǎn) +恒定比例策略 +定期定額投資 或 適當(dāng)?shù)恼{(diào)整期限或額度 ? 被動消極的投資方式為主導(dǎo)（降低交易費用） + 在市場趨熱（或狂熱）時適當(dāng)（大量）拋出， 在市場低靡時適當(dāng)（大量）買入 幾個問題： ?交易費用對投資業(yè)績的影響有多大？ ?養(yǎng)老金投資是否應(yīng)追求超額回報，是否有可能取得超額回報？取得市場平均回報是否很難？為什么被動消極的投資方式有優(yōu)勢？（參見伯克夏哈撒維公司 2022年年報） ?高風(fēng)險一定高回報么？現(xiàn)代金融理論對風(fēng)險的定義是否存在偏頗之處？（參見巴菲特的演講） ?完全的精選證券是否可行？這對投資管理人有何要求？是否可以普及？ ?現(xiàn)金及等價物在養(yǎng)老金投資管理應(yīng)承擔(dān)何種作用？ 目錄 基本理念 投資實踐 投資實踐 — 年輕人的儲蓄投資管理 期限 短期流動性管理 （ 1年以下） 5年以下 5年以上 保守型組合 活期存款加貨幣式基金20%30% 定期存款，保本型產(chǎn)品或定投增強債券型基金 30%40% 養(yǎng)老保險產(chǎn)品 30%40% 平衡型組合 I 活期存款加貨幣式基金或 1年以下保本理財產(chǎn)品20%30% 定投增強債券型基金和平衡式混合型基金 40%60% 投資性養(yǎng)老保險產(chǎn)品 10%30% 平衡型組合 II 活期存款加貨幣式基金或 1年以下保本理財產(chǎn)品20%30%