【正文】 利用美國的數據的已有研究發(fā)現的統(tǒng)計關系，例如報酬一業(yè)績敏感性，能否運用到其他不同的治理結構、文化、稅收政治制度等的環(huán)境中。相應地，監(jiān)督機制較強，報酬中的“刺激”成分就會減少。因而，在企業(yè)家報酬的決定中，企業(yè)所有者對企業(yè)的行為目標始終起著關鍵性的作用。不過，研究者們經常發(fā)現弱的敏感性而且敏感性變動很大。這種從某個標準出發(fā)來建立相應的企業(yè)家報酬理論，對于一些現象是必要的。按照系統(tǒng)論的觀點，企業(yè)是一個開放的系統(tǒng)，它總是處于同其外部環(huán)境的持續(xù)的相互作用中，并通過連續(xù)不斷的投入—轉換——產出的循環(huán)過程，取得一種動態(tài)的平衡。但是，這個領域仍然陷于對企業(yè)家報酬實踐提供解釋和指導的爭論的包圍之中，每一方用相同的數據和常常相同的檢驗方法來得出對自己觀點的支持，特別地，大多數文獻集中于某種單獨的因素對企業(yè)家報酬的決定（影響）分析，而缺乏多重變量分析，缺乏系統(tǒng)、全面的分析；研究只注重經濟因素，而忽視了社會因素對企業(yè)家群體的特殊作用；研究中表現出因果關系的“單向性”，即研究大多集中關注報酬作為因變量，用決定因素和預測變量作為自變量。研究線索主要包括：①代理理論。我們從企業(yè)的契約特性和所有者與企業(yè)家之間委托代理關系出發(fā)，選擇新的邏輯起點，構建了企業(yè)家報酬決定的綜合分析模型，它包含了決定企業(yè)家報酬決定的基準因素和調整因素。Frank,1995；Raine,1996）以及工作評價、崗位評估(Hay ,1984)來說明企業(yè)家報酬的決定。分配過程就是一個連續(xù)均衡的過程。根據委托代理理論，所有者和企業(yè)家之間是典型的委托代理關系，雙方的契約是不完全的，因此而產生代理成本問題。根據以上分析，我們構建企業(yè)家報酬決定的綜合分析模型就是從企業(yè)的契約特性和所有者與企業(yè)家之間委托代理關系出發(fā)，認為所有者決定企業(yè)家報酬，并通過報酬契約和其他控制機制共同引導企業(yè)家的行為，來實現企業(yè)最大利益。這種投入的價格或價值（即對于企業(yè)家而言的報酬）是由產出的市場（即對于企業(yè)家而言的勞動市場）的供給和需求的交點決定的，即等于它的邊際收益產品。例如，如果報委會的成員在其他企業(yè)是CEO，就會用他們自己作為參照點（O’Reilly等，1988），或者他們會依賴于來自外部的報酬顧問的建議——這些報酬顧問掌握絕對的或明確的有關市場和同輩者的界定（比如相似規(guī)?；蛳嗨朴降钠髽I(yè)的CEO們）。這些敏感性的未來的實證研究很可能將重復這一個“令人吃驚的”結論。很顯然，盡管國外研究了近70年，國內也有不少學者從事此研究，但是企業(yè)家報酬研究仍有很多工作要做！主要參考文獻1 、“契約”理論和委托代理理論的一種模型. 經濟科學,1998,(1):61682 . 經濟研究,2000,(3):32393 劉洪,、2000,(6):8134 :企業(yè)管理出版社,2000年第1版5 :珠海出版社,1999年第1版6 :上海人民出版社,1996年第1版:857 , and . Top pay, pany performance and corporate governance, Oxford Bulletion of Economics and Statistics, 1995 (May):104148 , and . Executive pensation, management turnover, and firm performance, Journal of Accounting and Economics, 1985(July):43669 , and . Chief executive pensation: a study of the intersection of markets and political processes, Strategic Management Journal, 1989(October):1213410 . Top management pensation and shareholder returns: unravelling different models of the relationship, Journal of Management studies, 1999(January):12314311 , and . Performance pay and topmanagement incentives, Journal of Political Economy, 1990(February):2256412 , and . The position of t