【正文】 金蝶軟件所倡導(dǎo)的產(chǎn)品領(lǐng)先，其核心理念是讓客戶體驗(yàn)到的完整產(chǎn)品的絕對優(yōu)勢，即這種領(lǐng)先不僅僅體現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)的軟件產(chǎn)品上，還包括了完善的實(shí)施咨詢和一系列其他后續(xù)服務(wù)。 綜合以上因素，我們認(rèn)為金蝶軟件在盈利能力的持續(xù)性和長期發(fā)展上要優(yōu)于用友軟件。第三，管理軟件產(chǎn)品的選擇和應(yīng)用過程已經(jīng)變得越發(fā)復(fù)雜而專業(yè)，在整個(gè)安裝和應(yīng)用過程中，如何最大限度地發(fā)揮出產(chǎn)品的管理效率成為用戶最為關(guān)心的一個(gè)問題。第三，網(wǎng)絡(luò)外在性。相比而言，金蝶軟件選擇上市的香港證券市場是一個(gè)相對成熟的證券市場，監(jiān)管體系比較完備，信息披露比較齊全，另外，香港證券市場基本上是以機(jī)構(gòu)投資者為主的，這樣的證券市場對于企業(yè)價(jià)值的估計(jì)相對來說應(yīng)該是比較準(zhǔn)確和客觀的。在日本、泰國、新加坡等亞洲國家市場，用友軟件建立了分公司和代表處，從簽單、實(shí)施售后服務(wù)，用友軟件可以在當(dāng)?shù)貙?shí)現(xiàn)對客戶的全程服務(wù)。2001年5月，用友軟件股票在上海證券交易所掛牌上市(股票簡稱：用友軟件；股票代碼：600588)。二、兩者首次公開發(fā)行股票籌資情況對比上市情況簡介管理軟件產(chǎn)業(yè)是我國增長最快的朝陽行業(yè)之一，用友軟件和金蝶軟件作為其中的兩大龍頭，它們之間的長期競爭形成了“北用友、南金蝶的產(chǎn)業(yè)競爭格局。不過，這些費(fèi)用只是生產(chǎn)軟件產(chǎn)品的固定成本，也就是說這類費(fèi)用的發(fā)生與企業(yè)計(jì)劃生產(chǎn)多少件軟件成品是無關(guān)的。因此，對于用友軟件和金蝶軟件這樣的管理軟件廠商，它們的競爭優(yōu)勢的來源，即關(guān)鍵的戰(zhàn)略資源也應(yīng)該是能夠建立市場標(biāo)準(zhǔn)的管理軟件產(chǎn)品。 經(jīng)營績效對比結(jié)論綜合上述的比較，我們可以看出，用友軟件和金蝶軟件相對于國內(nèi)其他大型管理軟件企業(yè)(以浪潮軟件為代表)都表現(xiàn)出了較高的盈利能力。此外，為了提高財(cái)務(wù)資源的使用效率，用友軟件在2001年還利用暫時(shí)性的閑置資金嘗試進(jìn)行了各項(xiàng)短期理財(cái)投資，如，委托興業(yè)證券股份有限公司管理2億元人民幣資金進(jìn)行委托理財(cái)，安排l億元購買國債。金蝶K/3提供了豐富的分析評估功能，包括時(shí)下流行的成本分析、杜邦分析，在管理理念方面還是比較先進(jìn)的，但是大多數(shù)企業(yè)都在多年的經(jīng)營實(shí)踐中摸索出了一套自有的管理模式，這些分析結(jié)果的可靠性和對企業(yè)決策能否起到真正的幫助，是一個(gè)見仁見智的問題。從這里可以看出，用友軟件是試圖通過并購以最快的速度獲得市場份額和相關(guān)的發(fā)展資源。由于對于軟件企業(yè)來說，研究開發(fā)費(fèi)用往往在費(fèi)用總額中占有很大的比例，會對收益產(chǎn)生比較大的影響，因此，為了確保兩家公司會計(jì)數(shù)據(jù)的可比性，筆者在下文中將首先根據(jù)這一點(diǎn)進(jìn)行調(diào)整。也就是說，當(dāng)一家軟件企業(yè)對外銷售產(chǎn)品時(shí)，銷售量必須達(dá)到較高水平的臨界值以足以彌補(bǔ)巨額的固定成本，企業(yè)才有可能盈利，另外，由于軟件產(chǎn)品的鎖定作用和網(wǎng)絡(luò)外在性，企業(yè)一開始占領(lǐng)的用戶數(shù)量越多，將來就越容易進(jìn)一步擴(kuò)張市場份額，反之，已經(jīng)占有的市場也極有可能被別的企業(yè)所吞噬。軟件產(chǎn)品和傳統(tǒng)的制造業(yè)商品相比具有其較特殊的特點(diǎn)：第一，特殊的成本結(jié)構(gòu)。金蝶EAS是面向大中型企業(yè)，采用最新的ERP II管理思想和一體化設(shè)計(jì)的ERP管理軟件，涵蓋企業(yè)內(nèi)部資源管理、供應(yīng)鏈管理、客戶關(guān)系管理、知識管理、商業(yè)智能等超過50個(gè)應(yīng)用模塊集成軟件，并能實(shí)現(xiàn)企業(yè)間的商務(wù)協(xié)作和電子商務(wù)的應(yīng)用。那么，造成這種狀況的原因可能有哪些呢?是雙方所擁有的資源的差異，還是各自發(fā)展戰(zhàn)略的不同?又或者二者之間本來就存在著一種內(nèi)在的聯(lián)系?在對用友軟件和金蝶軟件這兩家公司進(jìn)行深入研究之前，我們有必要先對它們各自的發(fā)展歷程有一個(gè)大概的了解。2001年2月，金蝶軟件在香港聯(lián)合交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，股份代號為8133，于2005年7月20日轉(zhuǎn)至主板上市，股份代號268。不同的IPO路徑和時(shí)機(jī)直接造成了此后兩家企業(yè)財(cái)務(wù)資源的巨大差距。比如，電話、傳真機(jī)就具有這樣的特點(diǎn)。四、用友軟件和金蝶軟件的經(jīng)營績效對比 對比的相關(guān)問題說明判定一家企業(yè)是否具備競爭優(yōu)勢的另一個(gè)要點(diǎn)是分析企業(yè)在經(jīng)友軟件和金蝶軟件20012006年年報(bào)中所提供的數(shù)據(jù)將這兩家企業(yè)在這幾年內(nèi)的經(jīng)營績效做出一個(gè)比較和分析。另外，用友軟件的銷售凈利率在頭幾年雖然持續(xù)領(lǐng)先于金蝶軟件，但在2004年時(shí)則由金蝶軟件成功實(shí)現(xiàn)了反超，并在下一年度保持了這一勢頭。透過這一網(wǎng)絡(luò)，金蝶軟件能夠迅速解決客戶遇到的各類問題，并將各類服務(wù)經(jīng)驗(yàn)在集團(tuán)內(nèi)部加以反饋、整理與分享，進(jìn)而提高整個(gè)維護(hù)服務(wù)系