【正文】 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院 2022/09/17 36 外債風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 非創(chuàng)匯項(xiàng)目年還本付息額 ≤年外匯調(diào)劑供應(yīng)量，保證有本幣效益的項(xiàng)目，通過(guò)外匯調(diào)劑市場(chǎng)換取外匯，償付外債。 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院 2022/09/17 30 融資結(jié)構(gòu)管理 ? 確定不同融資方式的比例 –官方和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的貸款、出口信貸、發(fā)行債券、國(guó)際租賃、補(bǔ)償貿(mào)易等等。這是法國(guó)總統(tǒng)密特朗于 1988年 6月在多倫多舉行的七國(guó)首腦會(huì)議上和同年 9月在聯(lián)合國(guó)大會(huì)上提出的一個(gè)方案。 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院 2022/09/17 22 國(guó)際債務(wù)危機(jī)的成因 ? 70年代初以來(lái)借款規(guī)模越來(lái)越大，累積的數(shù)量很大，債務(wù)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化 ? 債務(wù)國(guó)的不適當(dāng)?shù)膰?guó)內(nèi)政策，借入資金的生產(chǎn)率低，產(chǎn)品出口的競(jìng)爭(zhēng)力差 ? 遇到了不正常的外部條件，即嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和高利率等 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院 2022/09/17 23 解決國(guó)際債務(wù)危機(jī)的措施和方案 ? 債務(wù)重新安排 – 回購(gòu)債務(wù) (Buyback)。是指一國(guó)的外債余額占當(dāng)期的國(guó)民生產(chǎn)總值的比率，以不大于 20％為界限。 1 外債概述 ? 1984年 3月， IBRD、 IMF、 OECD、 BIS達(dá)成了一項(xiàng)共識(shí) ? 外債是在任何給定的時(shí)刻，一國(guó)居民所欠非居民的以外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣為核算單位的具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)。 – 第二階段：隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄開(kāi)始增加，基本滿足投資和還本付息的需要，此時(shí)的外資流入量應(yīng)逐漸減少，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)外債的依賴(lài)性降低。 ? 1982— 1983年爆發(fā)了席卷全球的債務(wù)危機(jī) ? 近 40個(gè)發(fā)展中國(guó)家要求重新安排債務(wù) ? 發(fā)生危機(jī)的國(guó)家數(shù)目超過(guò) 19721981年的總和 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院 2022/09/17 20 國(guó)際債務(wù)危機(jī)的特點(diǎn) ? 債務(wù)規(guī)模巨大 – 據(jù) IMF統(tǒng)計(jì)，從 1973年到 1982年，非產(chǎn)油發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)總額從 1031億美元增加到 8420億美元 – 負(fù)債率從 ％增加到 120％，償債率從 ％增加到 19％。 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院 2022/09/17 24 債權(quán)國(guó)政府解決債務(wù)危機(jī)的方案 ? 貝克計(jì)劃。 –負(fù)債過(guò)多會(huì)超過(guò)本國(guó)的承受能力和消化吸收能力，造成不必要的風(fēng)險(xiǎn)和浪費(fèi)； –借款過(guò)少又難以滿足國(guó)內(nèi)建設(shè)的資金需求，造成國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的遲滯。 ? 短期借款只能用于流動(dòng)資金和臨時(shí)周轉(zhuǎn)，不能用于長(zhǎng)期投資，防止債務(wù)短期化。機(jī)動(dòng)比例應(yīng)保持在 10％左右。 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院 2022/09/17 32 利率結(jié)構(gòu)管理 ? 中長(zhǎng)期債務(wù)盡可能使用固定利率，以防止國(guó)際資本市場(chǎng)變化對(duì)一國(guó)整體債務(wù)成本的影響，同時(shí)避免單一利率，以享受利率正常變動(dòng)的益處。 ? 布雷迪方案。 ? 債務(wù)一股權(quán)轉(zhuǎn)換 (Debt— Equity Swaps)。是指一國(guó)的外債余額占當(dāng)期外匯總收入的比率，以不大于 1為界限。 ? 第四條 本辦法所稱(chēng)“非居民”，是指中國(guó)境外的機(jī)構(gòu)、自然人及其在中國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的非常設(shè)機(jī)構(gòu)。 –外國(guó)政府貸款，是指中國(guó)政府向外國(guó)政府舉借的官方信貸 –國(guó)際金融組織貸款，是指中國(guó)政府向世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行、聯(lián)合國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展基金會(huì)和其他國(guó)際性、地區(qū)性金融機(jī)構(gòu)舉借的非商業(yè)性信貸； 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院 2022/09/17 6