【正文】 historical data ?期間涵蓋不足 ?歷史未必重現(xiàn) ?個(gè)體涵蓋不足 ?空窗期新資訊：前景反轉(zhuǎn)、經(jīng)營(yíng)層變動(dòng) 二、會(huì)計(jì)數(shù)字估計(jì)失當(dāng) /作假 ?虛列資產(chǎn) (GAAP35) 三、產(chǎn)業(yè)前景 ?方向性 ?產(chǎn)業(yè)地位 四、經(jīng)營(yíng)者的風(fēng)險(xiǎn)偏好 /策略怪異 ?管理階層的經(jīng)營(yíng)邏輯怪異，高舉債發(fā)現(xiàn)金股利、買庫(kù)藏股 ?投資無(wú)效益，或 EVA一直為負(fù)數(shù)，但還持續(xù)大擴(kuò)張 ?從事過多非本業(yè)活動(dòng)、或涉不名譽(yù)事項(xiàng) ?經(jīng)營(yíng)層不穩(wěn)：頻換董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)經(jīng)理 (任期不及 2年者 ) 臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)新報(bào) （ TEJ） 2021/11/11 TCRI 說明 13 TCRI工作底稿說明 ──將資料庫(kù)整合 工作底稿內(nèi)容 TEJ資料庫(kù) 會(huì)計(jì)師意見資料庫(kù)、財(cái)務(wù)資料庫(kù) (含個(gè)別、合併、關(guān)係企業(yè) ) 財(cái)務(wù)資料庫(kù)、長(zhǎng)短期借款資料庫(kù) 財(cái)務(wù)資料庫(kù) 財(cái)務(wù)資料庫(kù)、公司債資料庫(kù) 財(cái)務(wù)資料庫(kù)、轉(zhuǎn)投資資料庫(kù)、關(guān)係企業(yè)營(yíng)運(yùn)概況資料庫(kù) 財(cái)務(wù)資料庫(kù)、預(yù)測(cè)資料庫(kù)、預(yù)估概估資料庫(kù) (最近一次評(píng)等說明 ) TCRI 調(diào)等說明資料庫(kù) 1年新聞紀(jì)要 金融大事紀(jì)資料庫(kù) 人事異動(dòng)資料庫(kù) 1年董監(jiān)設(shè)質(zhì)及申讓狀況 董監(jiān)持股異動(dòng)資料庫(kù) 1年重大資產(chǎn)交易 不動(dòng)產(chǎn)買賣、長(zhǎng)短期投資買賣、庫(kù)藏股資料庫(kù) 年產(chǎn)銷組合、月銷售組合資料庫(kù) 臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)新報(bào) （ TEJ） 2021/11/11 TCRI 說明 14 TCRI 之效力、用法 臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)新報(bào) （ TEJ） 2021/11/11 TCRI 說明 15 TCRI效力 ──可用性 評(píng)等範(fàn)圍 ：公開發(fā)行公司，不含金融、證券、投資、建經(jīng)仲介 效力檢驗(yàn) ： ? 預(yù)警 ： 87～ 88年的地雷股 ， 請(qǐng)參見雙月刊第 12期～第 20期 (87/7～ ) ? 違約率 (出事率 )：凡 TCRI等級(jí)越差者，其出事率越高、且越快出事 ? 失誤率 ：凡發(fā)生違約者，應(yīng)屬 TCRI， 7～ 9級(jí)之公司 ? 資金訂價(jià) ：凡 TCRI等級(jí)越差者，其借款息應(yīng)越高 違約定義，實(shí)為財(cái)務(wù)危機(jī)，以下列 9種方式定義： ?倒閉破產(chǎn)、 ?重整、 ?跳票擠兌、 ?紓困求援、 ?接管、 ?全額下市、 ?財(cái)務(wù)吃緊停工 ，以及 ?CPA對(duì)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)存疑、 ?淨(jìng)值為負(fù) 。 Recovery Rates of Corporate Bond Issuers ──A Statistical Review of Moody’s Ratings Performance 19202021， ， Exhibit32， . T C R I 上市 公司 1 年後 2 年後 3 年後 Samp。報(bào)告人：臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)新報(bào) (TEJ) 蕭惠元 、 李冠皓 專案經(jīng)理 公開資訊在信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估之整合應(yīng)用 TEJ資料庫(kù)之特色 (攸關(guān) 、 可靠 /客觀 、一致、及時(shí)、完整 ) 以公開資訊評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)之應(yīng)用 — 以 TCRI 為例 (Taiwan Corporate Credit Risk Index) 臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)新報(bào) （ TEJ） 2021/11/11 TCRI 說明 2 TEJ資料庫(kù)之目的 :投資與授信 面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)之基本態(tài)度： 確認(rèn) ? 衡量 ? 管理 資訊之類別 ? 公開資訊 (最具效率 ) 及 非公開資訊 資料庫(kù) ? 推估風(fēng)險(xiǎn)特徵 ? 建置一致可靠的評(píng)等制度 (及時(shí) 日常監(jiān)控、偵查 偏離 amp。 P 發(fā)債 公司 1 年後 2 年後 3 年後 M oody 39。 6級(jí)以上 警訊 , 潛在客戶 ) A： Assets Management 收帳及