【正文】 22 五、貨幣 乘 數(shù) 由上述存款貨幣創(chuàng)造全過(guò)程可知，基礎(chǔ)貨幣可引出 數(shù)倍于自己的可為流通服務(wù)的信用貨幣，這一過(guò)程理論 界稱(chēng)之為“ 信用創(chuàng)造 ”。 16 中央銀行體制下 的貨幣創(chuàng)造過(guò)程 一、現(xiàn)金（鈔票和硬幣）是怎樣進(jìn)入流通的 二、基礎(chǔ)貨幣 三、基礎(chǔ)貨幣與商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造 四、央行資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模與基礎(chǔ)貨幣量的關(guān)系 五、貨幣成數(shù) 六、 對(duì)現(xiàn)代貨幣供給形成機(jī)制的總體評(píng)價(jià) 17 一、現(xiàn)金是怎樣進(jìn)入流通的 央行貨幣發(fā)行與現(xiàn)金通貨形成的關(guān)系 （圖示 ） 貸款 準(zhǔn)備金增加 貸款 貨幣發(fā)行過(guò)程 由上述分析可知，增加現(xiàn)金發(fā)行的前提是商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金的增加。rr+c+e )但條件有兩點(diǎn)變化： 一是“部分準(zhǔn)備制度”變?yōu)椤胺ǘù婵顪?zhǔn)備金制度”； 二是隨支票結(jié)算的日益盛行，加上其它轉(zhuǎn)帳支付結(jié)算 工具的不斷創(chuàng)造使用，轉(zhuǎn)帳結(jié)算的程度加深、范圍擴(kuò)大、 數(shù)量增加。這使得銀行在金屬貨幣流通條件下，可以擴(kuò)大貨幣供應(yīng)，增加貸款、擴(kuò)大信用，也即銀行具備了”創(chuàng)造信用或信用創(chuàng)造”的功能。 這一信用創(chuàng)造的意義在于：“銀行在更大的程度上打破了金屬貨幣對(duì)交換擴(kuò)大的限制，能更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)信用的需要”，尤其是在銀行券停止兌換黃金成為“信用貨幣”之后。從而使銀行的信用創(chuàng)造功能進(jìn)一步擴(kuò)大。 Δ R 式中： rr→ 為定期存款法定準(zhǔn)備率； c→ 現(xiàn)金漏損率；e→ 超額準(zhǔn)備率； t→ 定期存款與活期存款之比。而商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金的增加必須有央行的支持。如果把信用創(chuàng)造后形成的貨幣 量設(shè)定為貨幣供給量，則它與基礎(chǔ)貨幣之間存在如下關(guān) 系（公式 —— 通常稱(chēng)為“貨幣供給模型”）： Ms＝ m 小結(jié)：現(xiàn)代央行體制下，央行可通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)活動(dòng) ，影響基礎(chǔ)貨量，從而調(diào)控商業(yè)央行的信用創(chuàng)造功能，進(jìn) 而調(diào)整流通中貨幣供應(yīng)量，影響一國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，達(dá)到貨幣 政策目標(biāo)。 總之，現(xiàn)代央行體制下，流通中的一切貨幣，無(wú)論是居民 持有的現(xiàn)鈔、硬幣、在銀行存款，還是企業(yè)單位的庫(kù)存現(xiàn)鈔、 硬幣、銀行存款，以及銀行等金融機(jī)構(gòu)的庫(kù)存現(xiàn)金和存款，最 初皆來(lái)自于央行的貨幣發(fā)行。 Δ R 實(shí)踐中，考慮到上述因素造成存款貨幣創(chuàng)造的扣除，故， 多倍存款創(chuàng)造公式應(yīng)作如下擴(kuò)展、修整： Δ D＝ 1/ (rd+t 8 三、現(xiàn)代金融體制下 的存款貨幣創(chuàng)造 現(xiàn)代信用貨幣制度下，存款貨幣創(chuàng)造原理與金屬貨幣流通下相同。 4 二、金屬貨幣流