【正文】 從財(cái)務(wù)角度講，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的營業(yè)利潤對企業(yè)利息費(fèi)用的彌補(bǔ)能力。這樣就形成配合、穩(wěn)健和激進(jìn)三種籌資策略。 可避免成本前提是產(chǎn)品的功能不能下降。 企業(yè)利潤受到銷售數(shù)量、銷售單價(jià)和銷售成本的綜合影響,第二講 成本分類和決策,二、成本分類 變動(dòng)成本－－隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)，其成本總額也隨之正比例變動(dòng)的成本。,第三講 會(huì)計(jì)循環(huán),第三講 會(huì)計(jì)循環(huán),特殊會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)處理 應(yīng)收帳款處理 折舊業(yè)務(wù)處理 存貨業(yè)務(wù)處理 投資業(yè)務(wù)處理 成本業(yè)務(wù)處理 學(xué)生會(huì)利潤業(yè)務(wù)處理,第三講 會(huì)計(jì)循環(huán),第三講 會(huì)計(jì)循環(huán),第四講 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本框架,理財(cái)環(huán)境 財(cái)務(wù)策略,財(cái)務(wù)目標(biāo),財(cái)務(wù)管理制度 財(cái)務(wù)關(guān)系,企業(yè)規(guī)模 目標(biāo)利潤 財(cái)務(wù)預(yù)算,籌資渠道 籌資方式,短期投資 營運(yùn)資金管理 成本控制,股利理論 股利政策 股利方式,總體分析 指標(biāo)分析 綜合分析,資金預(yù)測,時(shí)間價(jià)值 風(fēng)險(xiǎn)分析,資金籌集,資金成本 資金結(jié)構(gòu),資金投放,實(shí)業(yè)投資 證券投資,收益分配,稅務(wù)政策 發(fā)展規(guī)模 財(cái)務(wù)關(guān)系,財(cái)務(wù)分析,分析方法 分析報(bào)告,,財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要職責(zé) 預(yù)測與計(jì)劃職責(zé) 預(yù)測企業(yè)未來財(cái)務(wù)狀況 確定企業(yè)整體和具有的財(cái)務(wù)目標(biāo) 編制企業(yè)和部門的全面財(cái)務(wù)預(yù)算 決策職責(zé) 籌資與投資決策 收益分配決策 合理安排和調(diào)度資金，確定實(shí)施步驟,第四講 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本框架,組織職責(zé) 建立科學(xué)高效的財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu) 建立全過程完備的財(cái)務(wù)管理控制體制 確定職責(zé)范圍和建立責(zé)任制 建立有效的資金和成本的分級(jí)歸口管理模式 控制職責(zé) 制定各類完備的控制指標(biāo) 實(shí)施有效的成本控制 實(shí)施有效的營運(yùn)資金和長期資金的控制 實(shí)施銷售、收入和現(xiàn)金流量的控制,第一講 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)會(huì)管理體系,第四講 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本框架,協(xié)調(diào)職責(zé) 協(xié)調(diào)好企業(yè)經(jīng)營者與董事會(huì)的關(guān)系 協(xié)調(diào)好企業(yè)與銀行與外部債權(quán)人的關(guān)系 協(xié)調(diào)好企業(yè)與客戶及管理部門的關(guān)系 協(xié)調(diào)好企業(yè)內(nèi)部人員的利益關(guān)系 分析、考核和預(yù)警職責(zé) 定期進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，及時(shí)提供相關(guān)分析報(bào)告 定期對企業(yè)的預(yù)算完成情況進(jìn)行考核 及時(shí)披露企業(yè)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的各項(xiàng)因素 及時(shí)提示管理當(dāng)局應(yīng)預(yù)警的各種狀況,第一講 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)會(huì)管理體系,第四講 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本框架,（1）生存的目標(biāo)：財(cái)務(wù)管理應(yīng)努力使企業(yè)保持合理的財(cái)務(wù)比例和良好的償債能力，確保企業(yè)不會(huì)破產(chǎn)。capital 3400 *inventory is only material, no finish productamp。 第一，是企業(yè)在銷售商品、提高勞務(wù)和讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常經(jīng)營活動(dòng)中所形成的各項(xiàng)收入。 持續(xù)經(jīng)營是企業(yè)會(huì)計(jì)因素計(jì)量地方基礎(chǔ)。連續(xù)和全面地揭示企業(yè)當(dāng)前的各項(xiàng)要素的狀況。 計(jì)量－－會(huì)計(jì)的核心。 責(zé)任和考核會(huì)計(jì)，建立和健全成本、利潤和投資中心，定期進(jìn)行考核、評價(jià)和分析，為制定新的決策提供依據(jù)。 我國的會(huì)計(jì)分期為自然年度。 費(fèi)用與一定時(shí)期相關(guān)，構(gòu)成期間費(fèi)用。,第三講 會(huì)計(jì)循環(huán),第三講 會(huì)計(jì)循環(huán),穩(wěn)健原則（業(yè)稱審慎原則）－－企業(yè)不應(yīng)確認(rèn)那些尚未獲得的收入和利潤，但應(yīng)該確認(rèn)那些可能發(fā)生的支出和損失。 企業(yè)目標(biāo)的三個(gè)層次及對財(cái)務(wù)管理的要求：,第五講 財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境,財(cái)務(wù)目標(biāo) 利潤最大化 現(xiàn)金流量狀況最好 每股收益最大 資金利用水平最高 企業(yè)價(jià)值最大（股東財(cái)富最大、股票市價(jià)最高）,第五講 財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境,利潤指標(biāo)的缺陷 沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 沒有反映資金的保持率水平 沒有考慮利潤的風(fēng)險(xiǎn)因素 沒有考慮現(xiàn)金流量狀況 利潤作為考核指標(biāo)必然造成經(jīng)營者的短期行為，不利于企業(yè)的長期發(fā)展。 機(jī)會(huì)成本的本質(zhì)不是一種實(shí)際的支出，而是一種放棄的收益。,第六講 成本分類和決策,一、資金時(shí)間價(jià)值 概念 資金的時(shí)間價(jià)值是指資金隨著時(shí)間的延續(xù)，由于社會(huì)利息率（社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）的存在，使資金本身所具有的增值能力。2 D 應(yīng)付帳款籌資成本率： 現(xiàn)金折扣率 360天 1－現(xiàn)金折扣率 信用期－折扣期,第九講 資金成本,E、普通股籌資成本率： 普通股發(fā)行面值預(yù)計(jì)股利 預(yù)計(jì)股利 普通股發(fā)行市值－發(fā)行費(fèi)用 增長率 F、優(yōu)先股籌資成本率： 優(yōu)先股發(fā)行面值優(yōu)先股股利率 優(yōu)先股發(fā)行市值－發(fā)行手續(xù)費(fèi),第九講 資金成本,G 留存收益籌資成本率： 留存收益額預(yù)計(jì)股利率 預(yù)計(jì)股利 留存收益額 增長率 （股利增值模型） 債券市場收益率＋風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼率 （風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼模型）,第九講 資金成本,綜合資金成本 ＝求和（某項(xiàng)資金成本率該項(xiàng)資金占全 部資金的比重） 籌資方式 總資本 資金比重 成本率 綜合成本率 長期借款 1000萬 1/10 6% 0.6% 發(fā)行債券 3000萬 3/10 8% 2.4% 發(fā)行股票 4000萬 4/10 15% 6.0% 留存收益 1000萬 2/10 16% 2.8% . 合 計(jì) 10000萬 10/10 11.8% .,第九講 資金成本,綜合資金成本率最低的資本結(jié)構(gòu)是合理的資本結(jié)構(gòu)，也是企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。,第十講 杠桿效應(yīng)分析,項(xiàng) 目 A B C 資本總額 200萬 200萬 200萬 股本 200萬 150萬 100萬 股數(shù)（100/股） 2萬 1.5萬 1萬 負(fù)債（8％） 0 50萬 100萬 EBIT（10％） 20萬 20萬 20萬 －I 0 4萬 8萬 EBT 20萬 16萬 12萬 －T 6.6萬 5.28萬 8.04 EAT 13.4萬 10.72萬 8.04萬 EPS 6.7元 7.15元 8.04元 DFL 1 1.25 1.67,結(jié)論1:在不同的資本結(jié)構(gòu)下,如企業(yè)的投資報(bào)酬率大于負(fù)債利率, 企業(yè)負(fù)債比例上升（DFL增大），企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，但企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。,第十講 杠桿效應(yīng)分析,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的衡量 經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）息稅前利潤增長％ 銷售增長％ ?EBIT％ ＝ （150－100）/100 =2 ?S％ (12501000)/1000 說明：A DOL越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大，潛在 盈利能力越強(qiáng)；DOL越小，經(jīng)營 風(fēng)險(xiǎn)越小，潛在盈利能力越弱。 （4）計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值是為了將不同時(shí)點(diǎn)的資金進(jìn)行比較和分析。,第六講 成本分類和決策,第二講 成本分類和決策,可控成本 可控成本是相對于不可控成本而言的，是指那些能受考核對象所控制的成本發(fā)生額。 廣義的金融市場是指所有實(shí)物和貨幣資本流通的市場，也包括生產(chǎn)資料和產(chǎn)權(quán)交換等。如確有充分理由證明原來的方法已不再適用時(shí)，才能作出修改，并在報(bào)表中披露。 這種復(fù)式記帳的方式，用“ 借方”和“ 貸方”來表示，這種形式稱為會(huì)計(jì)分錄,第二講 會(huì)計(jì)核算的基本原理,第二講 會(huì)計(jì)核算的基本原理,會(huì)計(jì)帳戶分類 （1）資產(chǎn)類帳戶：借方表示資產(chǎn)增加 貸方表示資產(chǎn)減少 借方余額表示資產(chǎn)結(jié)余 如購入原料10000元，用銀行存款支付， 會(huì)計(jì)分錄：借：原材料 10000 貸：現(xiàn)金 10000,第二講 會(huì)計(jì)核算的基本原理,第二講 會(huì)計(jì)核算的基本原理,（2）負(fù)債類帳戶：借方表示負(fù)債減少 貸方表示負(fù)債增加 貸方余額表示負(fù)債結(jié)余 如上述原材料購入并未付款，做分錄： 借：原材料 10000 貸：應(yīng)付帳款 10000 本期通過銀行付款，做如下會(huì)計(jì)分錄： 應(yīng)付帳款 10000 現(xiàn)金（銀行存款）10000,第二講 會(huì)計(jì)核算的基本原理,第二講 會(huì)計(jì)核算的基本原理,（3）權(quán)益類帳戶：借方表示權(quán)益減少 貸方表示權(quán)益增加 貸方余額表示權(quán)益結(jié)余 記帳屬性同負(fù)債類帳戶 主要帳戶有實(shí)收資本（股本）、資本公積 盈余公積、未分配利潤 如收到投入資本200000元： 借：現(xiàn)金（銀行存款） 200000 貸：實(shí)收資本（股本）200000,第二講 會(huì)計(jì)核算的基本原理,第二講 會(huì)計(jì)核算的基本原理,（4）成本類帳戶：借方表示成本增加 貸方表示成本減少 借方余額表示在產(chǎn)品成本 記帳屬性同資產(chǎn)類帳戶 主要帳戶有生產(chǎn)成本、輔助生產(chǎn)、制造費(fèi)用 如生產(chǎn)某產(chǎn)品領(lǐng)用原材料，價(jià)值15000元： 借：生產(chǎn)成本－產(chǎn)品 15000 貸：原材料 15000,第二講 會(huì)計(jì)核算的基本原理,第二講 會(huì)計(jì)核算的基本原理,（5）損益類帳戶 A 收入類帳戶：借方表示收入減少和結(jié)轉(zhuǎn) 貸方表示收入的增加 月末反映累積余額， 年末結(jié)平無余額 主要帳戶有銷售收入、其他業(yè)務(wù)收入、 投資收益、營業(yè)外收入、補(bǔ)貼收入 （本年利潤、未分配利潤） 如企業(yè)收到銷售款50000，做如下分錄： 借：現(xiàn)金 50000 貸：銷售收入 50000,第二講 會(huì)計(jì)核算的基本原理,第二講 會(huì)計(jì)核算的基本原理,B 費(fèi)用類帳戶：借方表示費(fèi)用增加 貸方表示費(fèi)用減少和結(jié)轉(zhuǎn) 月末反映累積余額， 年末結(jié)平無余額 主要帳戶有