全球生物燃料行業(yè)分析報(bào)告(更新版)
【正文】 S 目標(biāo)。 特朗普上臺之后 EPA生物燃料政策更加不確定 今年， EPA給出的最終玉米乙醇生產(chǎn)目標(biāo)是 150億加侖，比 20xx年增加 5億加侖，與 2017年法定目標(biāo)相比還有 5億加侖的差距， EPA 給了生產(chǎn)商彌補(bǔ)差距的時(shí)間。 因?yàn)樯|(zhì)柴油增長、歐洲乙醇需求的增速可能會下降 根據(jù) USDA 的數(shù)據(jù)，在歐盟運(yùn)輸燃料中乙醇的摻混量可能會下降 %， 2017年達(dá)到 514億公升。 EPA2017最終玉米乙醇生產(chǎn)目標(biāo)是 150億加侖， 20xx年是 145億加侖，產(chǎn)量增加也會刺激需求。由于全年利 潤增長了 61%， CropEnergies今年股價(jià)已經(jīng)上漲 107%，在彭博生物燃料同等群組中領(lǐng)先，然后是 Verbio，增長 34%。 BI 2017年年中展望：全球生物燃料市場 全球生物燃料需求在下半年可能會增長，盡管美國的稅收抵免失效、巴西因PIS/Cofins稅收抵免結(jié)束導(dǎo)致乙醇需求下降。低油價(jià)仍然為生物燃料帶來壓力，不過歐佩克與一些石油生產(chǎn)國同意延長減產(chǎn)時(shí)間，壓力可能會小一些。 歐洲生物燃料公司股價(jià)上漲、中國關(guān)稅傷害價(jià)差交易 20172018財(cái)年， CropEnergies營收將會創(chuàng)下新高， Wilton的工廠已經(jīng)投產(chǎn)。原來估計(jì)只有 101萬桶，上述估值可能會再次提高，具體要看美國夏季駕駛季的需求，還有一個(gè)因素要考慮， Green Plains和阿徹丹尼爾斯米德蘭（ ArcherDanielsMidland）預(yù)計(jì)外國對美國乙醇的需求會上升。按照 RIN，在符合美國能源保護(hù)局可再生燃料標(biāo)準(zhǔn)就可以獲得稅收減免。在歐洲，政策漸漸明朗， 2020年之前交通運(yùn)輸燃料將會摻混 10%的可再生能源，這一政策可能會讓生物燃料的需求增長。相反，它適應(yīng)于所有沒有成效但是還在推行的 規(guī)章制度。此舉可能導(dǎo)致歐洲的供應(yīng)增長，就在同一時(shí)間， Eni 和 Total也計(jì)劃 2020年之前在法國、意大利增加加氫菜油的產(chǎn)量。中國對美國干酒糟實(shí)施反傾銷政策，使得壓榨價(jià)差套利（ crush spreads） 受到影響，由于今年玉米供應(yīng)充足，情況可能會有所緩解。愛荷華玉米乙醇的利潤率已經(jīng)降至每蒲式耳 ，一年前為 。乙醇汽油混合原料每加侖折扣 20美分，一季度平均折扣 6美分， 20xx年二季度每加侖溢價(jià)
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