利空無(wú)撼結(jié)構(gòu)牛市根基—20xx年下半年投資視點(diǎn)(更新版)
【正文】 中國(guó)牛市的雙核心： 制度性溢價(jià) +充裕流動(dòng)性是牛市的長(zhǎng)期動(dòng)力 ?股權(quán)分置改革 +監(jiān)管制度完善 股權(quán)分置改革解決了股東利益不一致的怪圈 ， 帶來(lái)價(jià)值回升 法規(guī)完善 、 治理健全 、 信息披露規(guī)范等帶來(lái)估值上升 ?持續(xù)增長(zhǎng)的宏觀 GDP+人民幣升值讓外源資金源源流入 ?中國(guó)股市仍然存在估值優(yōu)勢(shì)： 1 、 與成熟股市相比 ， 部 分 行 業(yè) 和 公 司 估 值 偏 低 與 BRIC另外三國(guó)相比 ， CHINA這塊最大的金磚仍不夠熱 上市公司盈利出現(xiàn)分化 行業(yè) 股票數(shù) 凈利增長(zhǎng)率 盈率 06E 04 05 06Q1 06E 07E 銀行 5 31 28 26 32 36 石油天然氣 2 70 24 14 電力 7 14 20 12 17 14 食品飲料 8 22 15 23 27 17 35 有色金屬 9 61 36 74 96 15 鋼鐵 4 53 25 52 13 22 房地產(chǎn) 4 44 39 31 38 34 汽車及零部件 10 7 42 17 34 10 今后中國(guó)股市是結(jié)構(gòu)性牛市 ★ 股市長(zhǎng)線看好和短中線不確定因素并存 ★ 上市公司整體業(yè)績(jī)平穩(wěn)與局部業(yè)績(jī)變化波動(dòng)并存 ★ 主場(chǎng)主力在操作上整體認(rèn)同與局部分歧并存 ★ 多個(gè)不同領(lǐng)域投資主題并存（城市化、消費(fèi)升級(jí)、自主創(chuàng)新、 3G時(shí)代、社會(huì)主義新農(nóng)村、新能源 …… )，選股難度加大 結(jié)構(gòu)性牛市的投資策略 ? 緊緊把握２條主線： 價(jià)值驅(qū)動(dòng)和資金推動(dòng) ? 5大投資主題： 自主創(chuàng)新：技術(shù)創(chuàng)新 ， 核心競(jìng)爭(zhēng)力 、 自主定
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