次貸危機(jī)新風(fēng)暴對世界通貨膨脹的影響-會議論文(更新版)
【正文】 和大幅貶值的美元，使巨量資金進(jìn)入商品市場，加劇商品價(jià)格漲勢。 多種商品處于脆弱的緊平衡狀態(tài)，特別是原油，由于剩余產(chǎn)能不足，以及生產(chǎn)技術(shù)、地理分布、產(chǎn)油國政策等多方面因素限制了供應(yīng)對需求和價(jià)格的反應(yīng)速度。 雷曼和美林都有著巨大的衍生品交易頭寸，由于存在高杠桿率，且它們的杠桿比率大概在 25 左右，當(dāng)發(fā)生危機(jī)的時(shí)候，這批頭寸就必須清算，這就對市場產(chǎn)生恐慌性拋壓作用，導(dǎo)致商品價(jià)格全面下跌。盡管市場可能仍有反復(fù)，但短期內(nèi)大宗商品價(jià)格將以下跌為主。與 G8 聲明相呼應(yīng)的是美國對大宗商品價(jià)格暴漲的一系列調(diào)查措施、限制措施等。發(fā)展中國家由 于制造業(yè)在經(jīng)濟(jì)中所占份額較大，對國際市場能源和原材料價(jià)格上漲較為敏感。 圖 1： 20xx年以來世界主要國家通貨膨脹走勢 數(shù)據(jù)來源：各國統(tǒng)計(jì)局。由于“兩房”問題、雷曼破產(chǎn)、美林被收購以及 AIG 被美國政府接管等次貸危機(jī)新風(fēng)暴爆發(fā)，當(dāng)前國際市場商品價(jià)格全面大幅回落，全球通脹壓力得到部分緩解。我國今年上半年 CPI 同比上漲%，也曾 面臨較為嚴(yán)峻的通脹壓力。 美元作為世界儲備貨幣，通過不斷貶值變相地彌補(bǔ)了美國巨額財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字，帶動了以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格上漲，大量吸收了發(fā)展中國家多年來辛勤積累的美元財(cái)富，這也是此次全球性通貨膨脹的重要原因。 9 月 15 日和 16 日，紐約商品交易所國際原油價(jià)格在跌 下 100美元 /桶后迅速下挫至 ，較今年最高點(diǎn)下跌近 40%。雷曼兄弟作為國際期貨市場的主要交易商，卻被部分期貨交易所取消交易資格，并被迫強(qiáng)行平倉多頭頭寸，不僅令期貨市場感到極度不安和恐慌，更推動了商品期貨價(jià)格的大幅下跌。在國際油價(jià)持續(xù)回落的影響下，美國、歐元區(qū) 8 月份的通脹率已出現(xiàn)明顯的回 落，美國由 7 月份的 %降至 8 月份的 %，歐元區(qū)則由 4%回落至%。 其次，運(yùn)費(fèi)及其他生產(chǎn)資料價(jià)格大幅飆升，使商品價(jià)格的上漲逐漸由需求拉動向成本推動演化，交替抬升各類商品和服務(wù)的價(jià)格水平。市場對流動性趨緊、資金成本提高的擔(dān)憂，以及前期大量獲利盤的回吐操作，使國際商品市場的資金面出現(xiàn)了 重大變化，重要商品期貨價(jià)格因此普遍高位回落，原油價(jià)格重挫，農(nóng)產(chǎn)品及其他大宗商品隨之大幅下跌。這些都可能會進(jìn)一步推低美元貨幣信用，使美元將面臨新一輪貶值，從而再次推高國際市場商品價(jià)格。 （執(zhí)筆：趙坤）
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