【正文】 ：該指標(biāo)可以用于投資分析 ， 說明市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價(jià) ， 反映公司資產(chǎn)的現(xiàn)在價(jià)值 ， 是證券市場上交易的結(jié)果 。 留存盈利比率 ＝ （ 凈利潤 — 全部股利 ） 247。在這種情況下 ， 股票獲利率僅僅是股票投資價(jià)值非常保守的估計(jì) ， 分析股價(jià)的未來趨勢成為評價(jià)股票投資價(jià)值的主要依據(jù) 。 每股股利＝股利總額 247。 ④ 在每股收益很小或虧損時(shí) （ 分母很小 ） ，市價(jià)不會(huì)降至零 ， 很高的市盈率往往不說明任何問題 。 存貨 存貨 =900247。 硅圖公司經(jīng)營獲利能力目標(biāo)模型 項(xiàng)目 收入 毛利 研究和開發(fā)費(fèi)用 銷售、一般及管理費(fèi)用 經(jīng)營利潤 收入百分比 % 100 ~ 11~13 22~28 ~ 硅圖公司經(jīng)營模式小結(jié) 該公司是一典型的高科技公司，是追求與市場上其他公司產(chǎn)品不同的高經(jīng)濟(jì)增加值的企業(yè)。1 銷售凈利率 分析 BW 行業(yè)水平 % % 年度 19X3 19X2 19X1 銷售凈利率 BW 公司的銷售凈利率很差 . 1 提供了分析指標(biāo)變化原因和變動(dòng)趨勢的方法，并為今后采取的改進(jìn)措施提供了方向。｛ 利息 +〔 本金 /（ 1TAX）〕｝ 注：①兩個(gè)指標(biāo)都很重要。資產(chǎn)總額 ? 產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債總額247。1應(yīng)收帳款變現(xiàn)性 分析 BW 行業(yè)水平 年份 19X3 19X2 19X1 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) BW 相對于行業(yè)水平來說縮短了收帳天數(shù) . 3蘋果不能和桔子相比較。 編制原理 ? 按收付實(shí)現(xiàn)制表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)情況。企業(yè)也一樣，成功企業(yè)總能從報(bào)表中各個(gè)數(shù)字之間的比例、趨勢分析中得出對自身財(cái)務(wù)狀況的正確判斷，這是他們之所以成功的極為重要的一環(huán)。 引言 飛機(jī)駕駛員僅僅知道儀表上的各項(xiàng)數(shù)字的含義是不夠的，還必須清楚各項(xiàng)數(shù)字之間的關(guān)系，清楚哪些指標(biāo)是正常的，哪些指標(biāo)是異常的，進(jìn)而做出調(diào)整飛行的決策。 d. 經(jīng)營收益 . e. 借入資金的成本 . f. 應(yīng)納稅收入 . g. 股東所得數(shù)額 . 銷售凈額 $ 2,211 產(chǎn)品銷售成本 b 1,599 毛利 $ 612 銷售及管理費(fèi)用 c 402 稅息前利潤 d $ 210 利息費(fèi)用 e 59 稅前利潤 f $ 151 所得稅 60 稅后利潤 g $ 91 現(xiàn)金股利 38 保留盈余的增長 $ 53 BW公司損益表 (單位：千元 ) 四、現(xiàn)金流量表 揭示的信息 ? 企業(yè)某一時(shí)期的現(xiàn)金來龍去脈的追蹤，說明企業(yè)支付能力的顯示器。 為了增加可比性， 來自不同公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)該標(biāo)準(zhǔn)化。1應(yīng)收帳款變現(xiàn)性 周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 一年中的天數(shù) 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 BW公司 19X3年年末 此比率為： 表明從取得應(yīng)收帳款權(quán)利到收回款項(xiàng)的平均天數(shù) . 損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表比率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 = 65 days 3總資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈額 總資產(chǎn) BW公司 19X3年年末的 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為： 表明公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率 . 損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表比率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 $2,211 $2,169 = 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 BW 行業(yè)水平 年末 19X3 19X2 19X1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 BW 公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低 . 這個(gè)比率為什么被認(rèn)為較低 ? 四、公司是如何融資的，有多大風(fēng)險(xiǎn) 資產(chǎn)與負(fù)債的比較 — 公司融資狀況分析 ? 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額247。 利息支出 ? 償債倍數(shù) =EBIT 247。平均凈資產(chǎn)（普通 股權(quán)益） 指標(biāo)的局限性 ? 價(jià)值問題 ? 時(shí)效問題 ? 風(fēng)險(xiǎn)問題 權(quán)益資本收益率 權(quán)益報(bào)酬率（ ROE） 稅后凈利 股東權(quán)益 BW公司 19X3年度的 ROE為： 表明公司股東權(quán)益的 盈利能力 （扣除所有費(fèi)用和稅收） 損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表比率 權(quán)益資本收益率 $91 $1,139 = .08 權(quán)益資本收益率分析 BW 行業(yè)水平 % % 年度 19X3 19X2 19X1 權(quán)益報(bào)酬率 BW 公司的權(quán)益報(bào)酬率很低 . 權(quán)益報(bào)酬率趨勢分析 Trend Analysis of Return on Equity19X1 19X2 19X3Analysis YearRatio Value (%)BWIndustry 第三節(jié) 杜邦分析 一、分析的思路 ? 從所有者的角度出發(fā)，將綜合性最強(qiáng)的權(quán)益凈利率（或凈資產(chǎn)收益率）分解，有助于深入分析及比較公司的經(jīng)營業(yè)績。1 銷售凈利率 銷售凈利率 稅后凈利 銷售凈額 BW公司 19X3年的 銷售凈利率為： 衡量公司的銷售收入在 扣除所有費(fèi)用及所得稅的盈利能力 . 損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表比率 銷售凈利率 $91 $2,211 = .041 BW公司報(bào)表 1 但最令人驚異的還是在影片《侏羅紀(jì)公園》中及其逼真驚險(xiǎn)的恐龍形象與動(dòng)作。 存貨 =9=900247。 ③ 但該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較 ，新興行業(yè)普遍較高 ， 成熟工業(yè)普遍較低 ， 但這并不說明后者的股票沒有投資價(jià)值 。 10%） Ⅱ 、 每股股利 含義 ? 指股利總額與期末普通股股份總數(shù)之比 。 Ⅲ 、股票獲利率 ② 使用該指標(biāo)的限制因素 ， 在于公司采用非常穩(wěn)健的股利政策 ， 留存大量的凈利潤用以擴(kuò)充 。 Ⅵ 、留存盈利比率（留存收益率） 含義 ? 是留存盈利與凈利潤的比率 ， 留存盈利是指凈利潤減去全部股利的余額 。 ２、每股凈資產(chǎn) ? 指標(biāo)的延伸分析 ?市凈率（倍數(shù)）＝每股市價(jià)／每股凈資產(chǎn) 指標(biāo)含義：反映每股市價(jià)和每股凈資產(chǎn)關(guān)系的比率 。 應(yīng)用 ? 分析企業(yè)的經(jīng)營狀況 ? 預(yù)測未來經(jīng)營現(xiàn)金流 二、流動(dòng)性分析 現(xiàn)金到期債務(wù)比 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /本期到期債務(wù) 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金債務(wù)總額比 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /債務(wù)總額 ? 企業(yè)最大的債務(wù)規(guī)模 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /i 三、獲取現(xiàn)金能力分析 銷售現(xiàn)金比率 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /銷售額 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /普通股股數(shù) 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /全部資產(chǎn) 四、財(cái)務(wù)彈性分析 現(xiàn)金滿足投資比率 =近 5年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /近 5年資本支出、存貨增加和現(xiàn)金股利之和 現(xiàn)金股利保障倍數(shù) =每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /每股現(xiàn)金股利 五、收益質(zhì)量分析 營運(yùn)指數(shù) =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /經(jīng)營所得現(xiàn)金 ? 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是指實(shí)際經(jīng)營真正得到的現(xiàn)金 ? 經(jīng)營所得現(xiàn)金是指按會(huì)計(jì)方法計(jì)算實(shí)際應(yīng)得的現(xiàn)金即會(huì)計(jì)收益 +非付現(xiàn)成本